长安汽车的智车价值几何?

周末一直在讨论长安汽车和HW签署《投资合作备忘录》的事情。长安汽车和HW拟合资设立一家从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设计、生产、销售和服务的公司(简称“智车公司”)。

评论区大多都在说利好长安汽车、利空赛力斯,很少有人从估值的角度去分析新设立的智车公司价值几何?

一、智车公司应该对标谁?

目前市面上并没有类似的纯粹公司,仅仅从事车企的人工智能业务。但是如果把特斯拉作为智能驾驶的先行者、比亚迪作为新能源汽车的领导者,那么特斯拉相较于比亚迪的估值溢价(考虑汽车销量的调整后),就是智能驾驶的价值了。

这样,也就找到了长安汽车和HW合作成立的智车公司的参考系,也就可以对智车公司进行量化估值了。

二、智车公司的估值

(一)比亚迪特斯拉的销量数据

将2023年1-9月的销量数据作比较,比亚迪1-9月销售197.8万辆,特斯拉1-9月销售132.4万辆(相当于比亚的2/3)。

(二)比亚迪特斯拉的市值数据

比亚迪在港股上市,以11月24日的港股收盘价计算的总市值为6648.74亿港币(折算成美元为852.4亿美元)。

特斯拉在美股上市,以11月24日的美股收盘价计算的总市值为7484.8亿美元。

这里还需要考虑港股和美股的流动性溢价。以理想汽车为例,理想汽车在美股的市值为437.9亿美元,以港股收盘价计算的总市值折算成美元为438.27亿美元,差异不大,因此可以不用考虑港股和美股的流动性溢价问题。

(三)智车公司的估值

鉴于此,特斯拉人工智能的估值大概就是7484.8亿美元减去852.4亿美元的2/3等于6916.5亿美元。智车公司的未来是星辰大海。

三、综合分析

当然,现在谈智车公司的估值为时过早,但是对于大家理解这个事件的标志性意义,可能有更加量化、直观的理解。

本文肯定无法作为投资建议的,纯粹分析思考之用。

$长安汽车(SZ000625)$ $比亚迪(SZ002594)$ $赛力斯(SH601127)$

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青山隐士2023-11-27 10:59

嗯,一旦智能驾驶技术扩散开来,对新势力的打击主要是估值层面的,目前市场对传统车企和新能源车企是两套估值逻辑。

青山隐士2023-11-27 07:50

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