在本章，我们会说明“可转债背后隐藏的利益关系”，同时给你介绍另外几个可转债的概念和条款。
上市公司为什么要发行可转债？通常来说，上市公司发行可转债的目的，是为了最终实现“股权融资”。换句话说，就是它希望你把“债”转成“股”，这样它就不用还钱了。
当然，“债权融资”和“股权融资”都是有代价的，债权融资的代价是“还本付息”，股权融资的代价是会“稀释股份”。
每家上市公司的战略选择是不同的，但是根据可转债的条款来说，我们基本可以判断，发行了可转债的上市公司，绝大多数都是希望看到可转债转股的。因为发行纯债比发行可转债要容易得多，如果公司不想进行股权融资，直接去发纯债就好了。
从结果上看，历史上发行并且已经到期的可转债中，没有成功实现转股的比例，只有不到5%。换句话说——超过95%的可转债，最终都转成了股票。
说到这儿你可能会问：既然股票涨的时候，可转债也会跟着涨，那么我如果一直拿着可转债，不把它转成股票，上市公司不是也没办法吗？
不是这样的，假设随着股票价格的上涨，可转债的价格也涨到了160元，如果你不转股，等到债券到期之后，公司会按债券面值加上利息来还你钱，最后你只能拿到100元到110元，所以，转股才是最符合你利益的选择。上一讲我们说过，在可转债这个品种上，“持债人”和“上市公司的实际控制人”的利益是一致的！利益一致的意思是：人家不欺负你，你也休想欺负人家。
另外，关于可转债，还有一个特别值得注意的现象。一般上市公司发行的可转债，都是5年期或者6年期的。理论上，持有可转债的人，可以等到转债到期前的最后一刻，才决定是把转债转成股票，还是让公司还本付息。
但实际结果是， A股历史上发行的所有可转债，它们平均的存续期只有2.16年。也就是说，持有可转债的人，平均只拿了2.16年，就把可转债全部转成股票了。这又是什么原因？这就要讲到可转债的另一个重要条款“提前赎回条款”。
请记住，上市公司不光有能力“帮”你转股，他还有能力“逼”你转股。我们来看一段合同中的原话：
“在本可转债转股期内,如果公司股票任意连续 30个交易日中至少有 15个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%(含130%)，公司有权按照债券面值加当期应计利息赎回部分或者全部转债。”
这段话是什么意思？其实很简单，如果可转债的“转股价”是10元，那么当“可转债所挂钩的股票”价格涨到13元并且维持了一小段时间之后，上市公司有权利提前赎回它发行的可转债。
一旦上市公司决定启动“提前赎回条款”，它会公开发布赎回公告，通常赎回公告会在一个月之内发布三次或以上，一般来说，你有大约一个月的时间来进行转股（注：具体情况以公告为准）。
在实际操作中，最好在提前赎回公告发布之后，立刻就卖出可转债。
理解了“提前赎回条款”的含义，你就会明白，如果上市公司“想要”让你“提前”把可转债转成股票，它就必须想办法，让你手里的可转债“尽快”涨到130元以上。
说到这儿，你可能有两个问题想问。
第一个问题：可转债超过130元就可以被提前赎回，那130元是不是就是可转债上涨的极限了？不是的，历史上所有可转债的平均收盘价是164元；
要知道，一个金融产品最后一个交易日的价格，不太可能就是存续期内的最高价格。所以另一个数据是，所有可转债的“历史最高价”的“平均值”是202元。
可转债不是超过130元就可以提前赎回吗？为什么会有机会涨到这么高？主要有两个原因：
第一，在可转债上市后的头半年，上市公司是不可以进行提前赎回的；
第二，即使可转债价格超过了130元，上市公司也不一定会立刻行使提前赎回的权利，历史上也有一些公司，是在股票价格比转股价格高出60%甚至100%的时候，才去行使提前赎回的权利。
你可能想问的第二个问题是：上市公司发了提前赎回公告，我怎么才能知道？我应该去哪儿看？最正规的渠道是看交易所的网站，如果你买的可转债所挂钩的股票是在上海市场交易的，你就进入上海证券交易所的网站，然后在搜索栏内输入股票代码，就可以看到这家上市公司全部的公告了。如果你买的可转债所挂钩的股票是在深圳市场交易的，你就进入深圳证券交易所的网站，然后做相同的操作。在中国内地市场，代码以6开头的就是上海股票，代码以0或3开头的，就是深圳股票。
下面是上交所和深交所的官方网站地址。
上交所：网页链接
深交所：网页链接
你也不用天天都去看公告，当可转债满足提前赎回的条件后，你每周末去交易所看一次就行了。
有些券商行情软件中的F10功能中，也可以查看可转债的提前赎回公告。但是，我还是建议你定期去交易所的网站看公告，虽然麻烦一点，但毕竟交易所的数据更及时，也更可靠。
到这一步，关于可转债的知识就讲得差不多了。下面是一些实战案例，可以参照体会。
关于可转债：这个最重要的知识点，你搞清了吗？（上）
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