周记:为什么许多获胜的主动基金不能继续保持下去?

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Hello everybody,晚上好呀~

关注的一些指数本周涨幅和估值数据如下:

本周市场涨跌互现,总体看小强大弱,代表大盘的A50本周大跌2.08%,但是代表小微盘的1000、2000上涨了0.97%、3.93%,另外,美股继续上涨,标普500指数的年内收益已经接近14%了.....转债市场跟随小微盘上涨,万得转债等权指数小涨0.69%;纯债市场本周继续了不错的表现,10年期中债收益率下滑至2.26%。

本周长期投资组合又跌了0.93%、年内收益降为8.80%,连续第四周下跌,真是“天长地久有时尽,此跌绵绵无绝期”.......本周新增了少量资金,摊了一些到期时间较短、资产负债表和现金流量表比较正常的、到期收益为正的转债,当前转债在组合中占比接近20%,以信用风险相对较低的中短期转债为主。

值得注意的是,随着市场和十债收益率的双重下跌,当前权益资产相对债权资产的性价比在进一步提升,所以,继续对未来充满信心,保持大宽基+红利+精选转债大饼的配置,安心的当一个嘴硬仙人~

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为什么许多获胜的主动基金不能继续保持下去?

以下内容节选自《聪明的投资者》第9章“基金投资”的点评部分:

“1、基金经理跳槽

当一位股票挑选高手似乎有点石成金的技巧时,每个人都想要他——其中包括作为竞争对手的基金。

2、资产过度膨胀

当某种基金获得高额回报时,投资者都会注意到这一点——他们经常会在几周之内注入上亿美元的资金。这使得基金经理只剩下很少的几项选择,而且所有选择都是不好的。他可以安全的保存这些资金以备不时之需,但是这样的话,如果股市上升,较低的业绩回报将损害基金的业绩。他可以把新增资金投入已经购买过的股票,但自从他首次购买后,这些股票的价格已经上升;如果他现在注入上百万美元的资金,这些股票将被严重高估。或者,他可以购买把握并不大的新股,但是这样的话,他就要从新开始研究这些股票,并要对更多的公司加以关注......这就有可能最终使得他的注意力过于分散。

3、高超的技巧不复存在

有些基金专门以自己的基金从事“孵化”活动......由于规模较小......可以使用这些孵化基金作为高风险策略的实验品——这些策略最适合小额资金,比如购买真正的小股(小盘股),或者快速交易首次公开发行的股票(炒新?)。如果策略取得成功,基金公司就可以通过公布自己的回报来吸引大量的公众投资者......当外部投资者投入上百万美元的资金后......(这类)基金的回报几乎会毫无例外地陷入平庸。

4、费用上升

巨额股票交易所涉及的成本,经常要高于小额股票交易:由于买方和卖方较少,因此交易难以达成......通常情况下,基金的一次持股时间只有11个月,因此交易成本会像腐蚀酸一样吞噬其回报。与此同时,随着资产的增加,基金管理的成本很少会出现下降。一般情况下,基金的平均操作费用为1.5%,交易成本大约为2%。这样,基金想要在市场中胜出,每年的回报必须高出市场3.5个百分点。

5、羊群行为

一旦某只基金获得成功,基金经理就习惯于变得胆小和模仿他人。随着基金规模的扩大,其费用收益会更为可观,从而使得基金经理们安于现状......在保护资金费用收入的同时,基金经理损害了外部投资者的利益,因为他们无力为投资者获取优异的回报。”

以上内容节选自《聪明的投资者》,讲述的是当时美股主动基金的情况,仅供参考。

好了,以上就是今天的全部内容了,喜欢的话就点赞支持一波吧,大家周末愉快~$中证红利ETF(SH515080)$ $中欧医疗健康混合A(F003095)$ $红利ETF(SH510880)$

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全部讨论

因为很难次次踩对热点

06-14 20:43

来向我注资,我能跑赢市场

06-14 22:30

躺大:低波100的股息率是多少,现在中证红利和低波100哪个更好一点?

06-22 13:12

对偏股的主动基金,已经木有设么期盼啦,现在诺,买点宽基指数,红利啦,还有债券,拿着挺舒心的。

06-16 13:59

许多是内部其他基金给一个基金抬轿,骗了一定数量基民上当套牢,目的就达到了。这就是原因。

06-15 18:07

主动基金就像骨癌