关注的几只红利指数2022年净利增速推算&当前估值

        5月4日，中证指数官网更新了指数估值的计算数据，导致关注的几只红利指数估值变化极大，今天就来整理下这些数据，顺路利用这些数据来推算下几只红利数据2022年的净利增速。

以中证红利为例简单的说下推算逻辑：

        中证在5月更新数据以前，市盈率计算用的是样本在2021年年报的净利数据，5月更新采用了2022年年报的净利数据，中证红利在4月28日收于5414.95 点，市盈率显示为7.20，推算指数21年净利润为752.08点，更新后中证红利在5月4日收于5523.84点，市盈率显示为8.21，推算指数22年净利润为672.82点，22年净利增速=（672.82-752.08）/752.08=-10.54%，也就是中证红利指数22年净利润增速为-10.54%。

其它几只红利指数也用如上逻辑推算，数据如下：

一些思考：

1、几只红利指数的净利都是下降的，倒也说明了红利类指数的缺陷，即之前所说的“盈利衰退→股价下跌→以过去分红计算的股息率大幅抬升→纳入红利指数→盈利衰退引起的分红减少→红利事实上接盘”，配置红利类指数的投资人需要对指数可能存在的盈利衰退有一个明确的认知，当指数的一些成分股出现业绩雷的时候也需要学会坦然面对。

2、当前市面上红利类指数的估值数据可能都不靠谱，中证官网市盈率2的数据是按照股息率加权的，参考价值比较大，但问题在于其使用的是静态数据，不能明确的反应指数近期的盈利状况，数据有严重的滞后性；第三方提供的估值数据往往是总市值/总利润计算的，优点是利润采用了最新的财报数据，问题在于估值数据没有用股息率加权的方式进行计算，与实际估值数据相差较远。

3、相比于市盈率的不准确，股息率数据的失真情况可能要更加严重，到目前为止，中证的股息数据还是采用的2021年度的数据，2022年的分红数据可能要等到分红完毕后才会更新，当然也可能边分红边更新，但无论如何官网目前显示中证红利5.88%的股息率是严重失真的，它并没有考虑到22年盈利衰退导致分红下降的情况，第三方的股息率数据虽新，但又没有考虑股息率加权，参考价值也不大。

4、那么官网的估值数据该如何使用呢？我觉得市盈率数据在5月更新前是不可靠的，几乎没有参考的价值，5月后的市盈率参考价值会更高些；股息率数据也不知道何时更新，给官网公布的股息率打个八折可能是比较稳健的选择，例如当前中证红利5.88%的股息率打个八折就是4.71%，用这个数据去估值应该比较稳妥。

结论：

        因为所有估值数据都是不准确的，即使给官网的数据打折，那也是去年的数据，只能作为参考，毕竟明年分红还要考虑当前的盈利水平，所以红利类指数的最优投资方法可能是安心躺平、等待过激，也只能这样了。$红利ETF(SH510880)$ $中证红利ETF(SH515080)$ $红利ETF易方达(SH515180)$