Snap股票从高点下跌了84%, 创造了一个长期投资机会

Snap(纽约证券交易所代码:Snap)遭遇了一种罕见的下跌,而这种下跌在表现如此出色的公司中是罕见的。Snap股票已较9个月前9月份创下的历史高点下跌84%。这个名字的生死取决于它的盈利报告。

2021年7月,该公司股价因业绩强劲而飙升24%,随后在10月因盈利下挫27%。在管理层表示未能很好地应对苹果的用户隐私变化后,苹果股价大幅下跌。

然后,随着Snap股票在2月份暴跌——紧随Meta(纳斯达克代码:Meta)的一份糟糕报告——股价在强劲的收益下上涨了59%,随后在4月份的收益略有上涨。在此之前,股价在盘后交易中下跌超过20%。

尽管管理层称这是一个“具有挑战性”的环境,但他们持乐观态度。这种乐观情绪很快就消退了,财报公布后,该公司股价单日暴跌43%。管理层表示,这些指标将低于大约一个月前给出的较低端区间,因为"宏观经济环境恶化的程度和速度超出了预期。"

显然,Snap的管理层不利于业绩指引或长期前景。但这并没有让它的业务变得一文不值。

暂时忘掉指导

Snap上个季度每股损失了2美分。在此前的六个季度,该公司实现了盈亏平衡或更好的业绩。在上一个季度——也就是今年2月公布的那个季度——Snap第一季度净收入为正。此外,Snap在去年实现了自由现金流(FCF)正。从过去12个月的业绩来看,该公司仅创造了2.03亿美元的自由现金流。仅上个季度,Snap就创造了超过100美元的现金流。

此外,上季度的日活跃用户(dau)同比增长18%,达到3.32亿。再举一个目前用户增长18%的社交媒体股票。

Twitter的日活跃用户(mDAU)在本季度增长了15.9%。但mDAU和DAU的定义是不同的。更不用说推特(Twitter)像埃隆·马斯克(Elon Musk)一样大肆宣传,在错算用户增长数据近3年后,还不得不重述其增长情况。

Snap显然并不完美,但它的用户基础仍在增长。

依赖估算是一件危险的事情——尤其是在这种情况下——所以我对它们持怀疑态度。不过,分析师仍预计Snap今年将实现盈利,并在2023年实现更多盈利。预计今年的收益将比2021年减少一半,但到2023年将增加近两倍。

在营收方面,分析师仍预计今年将增长23%,到2023年将加速增长36%。对2024年和2025年的预测也相当乐观。如果它们实现了——这是一个很大的“如果”——我们谈论的是一家在2021年实现41.2亿美元销售额的公司,到2025年将接近120亿美元。

Snap股票值得冒险吗?

一方面,未来看起来是光明的。因为这是未来,不能保证。另一方面,我们有现在,在现在,我们知道有一些恶化。问题是,这已经反映在SNAP股票中了吗?

说到底,Snap的市销比与同行差不多(尽管它比Twitter便宜)。也就是说,它的盈利能力不如同行,因此它的市盈率是市销比,而不是市盈率。在毛利率方面,它接近Twitter(60%左右),而不是接近Meta和Pinterest(纽约证券交易所代码:pin)等行业领军企业(80%以上)。

再说一次,我们已经证明Snap并不完美。在经济衰退的环境下,这可不是什么好事。在这样的环境下,股票会被卖出,那些没有利润的人将比那些有利润的人遭受更大的损失。这是一般的经验法则。也就是说,很难否认Snap的增长——无论是在用户数量上还是在收入上。随着它的收入和自由现金流一起继续攀升,盈利的大门打开了。

现在的问题是:在Snap股价下跌84%之后,还值得冒这个险吗?

激进的多头可以在当前的下跌中做多,但我会密切关注5月24日的低点12.55美元。如果收盘价低于这个水平,可能会开启更多的下跌潜力,比如10美元或更低。记住,这只股票在2020年3月跌到了7.89美元。这并不是说它会再次跌到那个水平,但在熊市的环境下,谁又能说它不会呢?

虽然这比历史高点低了91%——比Snap中85%的波峰-波谷下降略差——但这意味着比当前水平下降了41%。

在此基础上,平均成本将低于10美元。在我看来,这代表着一个长期增长工具的价值。在上行方面,交易员应该关注20美元,然后关注24 - 25美元区域。

$Snap Inc.(SNAP)$ $Twitter(TWTR)$ $Pinterest(PINS)$ 

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全部评论

joeyzhou198306-13 20:01

扯淡 垃圾股票彻底完蛋