$视觉中国(SZ000681)$
2000 年公司前身互联网图片版权交易平台 Photocome 成立，以编辑类图片起家， 2005 年公司与全球最大的图片库 GettyImages 合资设立华盖创意切入创意图片市场，依靠 Getty 的优质内容一路快速兼并收购发展为中国图片版权行业龙头。近年公司加强与大企业互联网客户的合作...
魏晋风流曹
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他的全部讨论
$宁波港(SH601018)$ $青岛港(SH601298)$ $招商港口(SZ001872)$
2015 年以前国内仅有个别地区进行过大规模的港口整合，2015 年浙江省率先开始省内港口整合，此后江苏省、辽宁省、山东省、福建省、广东省等多地陆续开始或者提出港口整合。我们认为此轮整合可以在一定程度上消除省内港口的激烈竞...
把握 5G 消费级应用主升浪——传媒互联网行业 2020 年投资策略
$吉比特(SH603444)$ $完美世界(SZ002624)$ $顺网科技(SZ300113)$
在从 3G到 4G 的变革中，数字阅读、数字音乐用户渗透率、日均时长以及内容形态上都没有明显变化；而游戏、社交媒体、在线视频，渗透率、日均时长都得到了极大的提升。尤其到 4G 后期，我们看到技术提升也给在线教育带来明显变...
$珠江啤酒(SZ002461)$ $青岛啤酒(SH600600)$ $华润啤酒(00291)$
我们认为行业到了转型时点，龙头利润诉求增强引导行业开始追求利润：在过去的价格战期间，各大啤酒公司净利润率从 20%以上大幅滑坡至 5%以下，公司生存境况较差，该盈利水平难以为继。而目前中国啤酒行业 CR5 已经达到 79%，竞...
$阿里巴巴(BABA)$ $快手(KWAI)$ $中国有赞(08083)$
从网红直播带货解决的根本痛点讲起，我们详细分析了网红直播带货的经济性和长期性，分别对比商家自播、明星直播与网红直播带货的不同。并从网红和用户两个维度阐述了各层级的分布与特征。而从消费角度出发，品牌、品类和价格在网红直播带货...
螺蛳壳里摆“道场” ，两条主线来穿越——煤炭行业 2020 年度投资策略
$大同煤业(SH601001)$ $西山煤电(SZ000983)$ $宝丰能源(SH600989)$
2020 年是煤炭供给侧改革的收关之年，未来产能端重心将持续由“去总量”向“调结构”过渡。随着去产能力度收缩，未来供求关系将趋于宽松。另一方面，在进口煤与长协两大政策工具的调控下，煤价波动率持续下降，在绿色区间维...
$埃斯顿(SZ002747)$ $先导智能(SZ300450)$ $三一重工(SH600031)$
我们建立起一套通用自动化前瞻指标体系，主要包括：1）工业企业利润总额累计同比增速；2）工业产成品存货增速；3）PMI 及 PPI。
综合这四项指标的当前状态，我们对于通用自动化景气度的展望为：
1）当前时点工业企业利...
$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $舍得酒业(SH600702)$
在宏观经济增速下行，以及人口结构老龄化背景下，预计我国白酒消费总量将稳中有降。消费升级在白酒行业快速发酵，高端白酒由于品牌效应、稀缺性、保值增值性，将进一步挤压中低端白酒的生存空间，集中度提升。过去几年高端白酒...
$科大讯飞(SZ002230)$ $好未来(TAL)$
人工智能技术正在推动教育信息化的快速发展， 人工智能教育是人工智能技术对教育产业的赋能， 通过人工智能技术在教育领域的运用， 来实现其辅助甚至是替代作用。 未来人工智能教育应用的发展将由数据驱动、 应用深化、 融合创新优化服务等方式来持续推动...
$申通快递(SZ002468)$ $韵达股份(SZ002120)$ $顺丰控股(SZ002352)$
菜鸟是一家互联网科技公司，而不是物流公司，技术是菜鸟的核心，菜鸟要做其他公司不能做、做不了的事。 专注于搭建四通八达的物流网络，打通物流骨干网和毛细血管，提供智慧供应链服务。成立之初的战略为天网+地网+人网，201...
$新和成(SZ002001)$ $金禾实业(SZ002597)$ $和邦生物(SH603077)$
未来公司将新建 25 万吨蛋氨酸项目、黑龙江生物发酵项目、 2X2 万吨营养品项目以及年产 11000 吨营养品及 9000 吨精细化学品项目，合计投资超过百亿，未来成长潜力巨大。我们认为随着营养品产业链的延伸以及香精香料的逐步接力...
$万华化学(SH600309)$ $浙江龙盛(SH600352)$ $金发科技(SH600143)$
回顾2019年，全球经济增速总体延续2018年放缓趋势，此外，频繁的逆全球化事件加剧了未来经济的不确定性，叠加中国经济进入转型升级期，化工行业全面景气周期进入尾声，各子行业盈利能力普遍出现下滑。需求面，地产、汽车、家...
$太阳纸业(SZ002078)$ $山鹰纸业(SH600567)$
18 年再提“2020 年前禁止全部进口固废”。政策影响下，外废审批额度大幅下滑，18 年外废配额 1815 万吨，同比下降 35%；截止 19 年 9 月末，外废审批额度 1029 万吨，较去年同期下降 33.7%，预计全年总量降至 1100~1200 万吨左右。
欧美经回...
$星网锐捷(SZ002396)$ $紫光股份(SZ000938)$ $中际旭创(SZ300308)$
云服务已经成为新型的信息技术基础服务，数通产业随着云计算体量扩大和技术升级而持续推进。同时，云服务市场已呈现明显的市场集中趋势，云巨头的资本开支直接影响数通产业链，是行业发展周期判断的最佳晴雨表。通过分析海外...
灯杆成为智慧城市重要载体，价值量提升&运营化趋势打开公司长期成长空间
$华体科技(SH603679)$
灯杆具备补充 5G 组网站址资源以及成为智慧城市重要载体的天然优势：1）随人口密集度
分布广泛且均匀，满足 5G 小站组网密度需求；2）高度适宜，5G 小基站挂载高度在 10-15m 时覆盖范围较好，灯杆高度一般是 9-15m，二者正好匹配；3）地理坐标精确，便于维护和管理...
$隆基股份(SH601012)$ $通威股份(SH600438)$ $天顺风能(SZ002531)$
光伏装机成本仍然在快速下降中，日照条件好的区域已经陆续进入平价上网时代，带给光伏装机巨大的增长空间。2019 年全球光伏装机在 120GW 左右，同比增长15%左右。2020 年国内光伏装机同比有望实现较快增长，随着三四季度组件...
$三花智控(SZ002050)$ $宁德时代(SZ300750)$ $恩捷股份(SZ002812)$
汽车电动化的进程应用了大量电子化元件，因而热管理系统零部件的单车价值量大幅度提升。主流的新能源乘用车电热管理系统的总价值量在 5400 元以上，如果配备加热系统，则
总价值量为 7400 元，而燃油车热管理系统价值仅...
$机器人(SZ300024)$ $埃斯顿(SZ002747)$ $拓斯达(SZ300607)$
受到全球汽车/电子行业景气度下滑、贸易摩擦的不确定性影响，相关制造业资本开支或将缩减及延后，全球工业机器人 2019 年的销量或出现小幅下滑；而 2020-22 年，全球销量有望出现恢复性增长，增速趋于平稳。我们依然看好中国工业机...
$紫金矿业(SH601899)$ $铜陵有色(SZ000630)$ $西部矿业(SH601168)$
19 年，铜矿供应整体偏紧，铜冶炼加工费用持续走低。我国铜精矿供给有增无减， 然而受中美贸易摩擦及国内经济疲软影响，铜需求乏力，铜价短期不具备上涨条件。鉴于中美贸易谈判取得阶段性进展，全球性货币宽松政策或给经济带...
$华友钴业(SH603799)$ $寒锐钴业(SZ300618)$
Cobalt 27通过将钴实物金融化，加速了钴价上涨，但最终潮退黯然收场。公司在2017-2019年间通过“以股换钴”的方式，在钴价上涨周期中做高市值，同时高位收购钴矿权/特权金/矿物流等钴现金流资产。其高调的投机行为一度加速当时钴价上涨，但随着后...