《投资文摘1》关于成功投资的秘诀:首先做好分散化投资

如果你想要一个辉煌的投资结果,不要将时间花费在热门股票和明星基金上。相反,对于投资顾问来说,真正重要的问题是如何将资金在股票、债券以及国债等无风险投资产品之间进行分配。(1)

用华尔街的术语来说,这样一个分配投资的过程叫资产配置。Geogtown术学金融学教授William. Proms 认为,"资产配置是首先要做的,也是最重要的决策。你在股市投资的多少决定了你最终的投资结果。”

金融产品开发经理,同时也是洛杉矶的一位投资顾间Villiam Mikust认为, “不管你的债券经理人选择证券的水平有多高,你都不可能从一个债券投资组合中获取股票市场的收益。

"Mikus先生引用了Gary Bison、Brian Singer和Cilbert Bebower 于1991年做的分析研究来证明这一观点。他们研究了82只大型养老金计划10年的收益率,发现资产组合的配量情况解释了91.5%的收益率。(2)

设计一个投资组合

正因为资产组合的选择如此重要,一些基金公司现在提供了免费的服务来帮助投资者构造他们自己的投资组合。

芝加哥的一个通信栏目: Mutual Fund Letter 编辑Gerald Perrit说道:“ 你应该根据你的投资期限调整你的资产配置。你的投资期限越长,你就应该更多地进行股票投资。当你越接近你的投资期限时, 你应该买入更多的债券和货币市场金融工具,比如中期国债(3)。” 债券和货而市场金融工具的收益可能低于股票,但对于近期需要用钱的投资者而言,保守的投资策略更有意义,因为这样可以避免在短期承受巨大的损失。

汇总你的资产

“人们可以做的最重要的一件事情是将他们所有的资产汇总在一张纸上并计算出他们的资产配置状况。"Pond先生说。

Pond先生还说道,一旦人们开始进行资产配置,那么他就要盯住其目标百分比水平。为了实现这一目标,他建议每六个月就计算一次资产配置水平。因为股票市场跳水,你会发现股票市场在资产组合中的比例也下降了。在这一时刻,你需要抛售债券,买人股票(4)。

当设计投资组合时,一些投资顾问在考虑传统的胶票、债券和货币市场金融工具之外,还将考虑黄金和不动产投资。Droms先生认为,黄金和不动产“给了你对冲恶性通货膨胀的能力”。(5)

——本文摘自博迪《投资学》第九版专栏7-1





剑客点评:此文短小精悍,但寓意极深。不愧是博迪《投资学》,真正的名门正派!读书就要读这样的书!切莫读那些野孤禅,某某缠,害你多年在里面缠。

本文突出“配置”二字。之前,我讲过要关注黄金。很多朋友还在问什么点位应该卖。你这样理解问题就错了,你这叫“投机”,不叫“配置”。要想什么叫:配置,什么叫TMD配置~~


(1)不要追热门,与其追热门追、明星股,不如潜心下来做资产配置;

(2)这是学术的研究结果。91.5%的业绩情况都能用资产配置来解释。也就是说,有些人看似某年收益极高,其实他可能碰巧配置了某只大牛股,并非水平高使然。某些基金表现亮眼,其实真正的原因是配置了某某表现良好的资产。所以,要考察一个人、一个机构的投资水平,必须长期观察。

(3)这就是生命周期投资理论。您年轻,活得久,要多配置股票,因为股票收益高,但波动大。您年纪大,活不久,要多配置债券、货币基金。虽然股市暴跌后,经过几年必创新高,但可能老头、老太太等不到了。

(4)再平衡法则。比如债券、股票4:6配置。过了半年,可能股票大跌,变成了5:5配置,这时候你可以卖掉一些债券,买入股票,恢复4:6,实现机械化的“抄底股市”。也许未来,股票暴涨,你减仓股票,加仓债券,恢复4:6,实现机械化的股票“落袋为安”。这个策略的好处是,你总有钱抄底。

(5)文章虽短,但已经点明:不动产、黄金可以对抗恶性通胀。我之前不断提示恶性通胀要来,要关注黄金(楼市受政策影响,可能表现不佳,故更倾向于黄金),目前通胀先行指标猪肉大涨,黄金飙涨,配置黄金的朋友,应该明白剑客没有骗大家。



投资文摘系列缘起

对于投资这样精微,逻辑套逻辑、理论性和实践性极强的学科,想提高投资水平,阅读专业书籍是必由之路。

但在这个高速发展、碎片化阅读的时代,很少有人能有时间阅读整本书。之前写过一些荐书文章。也很少有人去买、去看。

所以,我最近想做这样的尝试——就是把自己阅读过的,认为不错的图书、文章做个文摘,配以稍许的短评。一方面朋友们可以直接阅读到精要,另一方面提高阅读整本书的兴趣。可能比长篇大论的书评要好的多。


盛京剑客 于2019年8月21日






全文完

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精彩评论

盛京剑客08-21 22:11

短期看会打脸,时间拉长看,未必。
不要过于频繁就好。
股票间的再平衡效果不如股债(股票间年化可能提升1%,股债可能提升3~5%)。
但长期来看,持有股票要比股债收益高。

盛京剑客08-21 22:08

是的。
配置属于战略层面,而股票这个品种只是战术。相应的还有不动产、贵金属、债券、货币基金。
我认为还有一个更重要的资产就是投资者本人。
比如有一个未来光明前景的事业和工作,这也是资产,而且这个资产才能最大限度的产生现金流。
把上述的资产进行有机的组合,形成配置。
这样才能最大限度的起到理财、奔向财务自由的目标。
很多人每天纠结于这只股票涨跌,又出什么消息了,又频繁的短线进出,希望高抛低吸。
这玩意看似重要,实际在“配置”二字面前,显得微不足道,甚至可以忽略。
因为有这个时间、精力,不如好好工作。
大多数人短线必赔钱,不如持有不动。工作、事业还耽误了。
这个帐,非常好算。
傻子都会算。

mourikun08-21 19:37

买了投资学第十版,上来就读了第二部分资产组合理论与实践,然后读了佩因曼财务报表分析与证券估值前六章,把练习题用excel做了一遍,但都觉得有些难度…现在在读张新民老师的财务报表分析,才觉得有些开窍…
先看张老师的书有个初步认识,再看外国大师的书,是我一点个人经验

富春小生08-21 17:27

没有摒弃一夜暴富心态进入股市或者说进入投资领域,长久来看是很难有好的结果的。资产配置,说得真好,是每个家庭/个人,都应该尽早去规划的

盛京剑客08-21 21:54

记得王东岳老师讲过:你的行为高度一定远远小于你的思维高度。
看来惟有拔高思维,才能些许的提升行为。
所以读书、思考便是最经济的投资了。
偶尔再实践一下,就像索罗斯把金融市场当做观点假设的实验室。
学而时习之,不亦说乎~~
就是赚的少点也无所谓,自得其乐才是最大的收获~~~

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红星闪闪照我行O08-23 15:28

我也同意,不只是股票做好配置,包括股票做好组合与分散,一个重要的底线思维就是不能有一夜暴富的思想,否则就是在赌博,指望一把翻身,长期下去,除极少数高手与幸运儿外,大部分人最后的结果都是血本无归。

盛京剑客08-22 21:07

需要关注的公司可能不超过50家

小二黑oq608-22 20:43

直接先看了下张新民老师的财报分析视频,最有启发的是母公司报表和合并报表中关于控制性投资的扩张效应这一部分,涨见识了,不过感觉还是不过瘾,最近对商业模式很感兴趣,市场经济特许权,这个概念很有意思,真正的好公司,其实不多啊,如果只关注具有市场经济特许权或者在行业竞争中相对胜出的公司的话。

踏歌而来的武士08-22 17:35

这个考虑有道理,估值不回归那就付利息吧!

盛京剑客08-22 15:09

绝对是个好时机