文\陈心2017
设研转债明日上市，一个规模较小的转债
公司介绍：咨询、规划、勘察、设计、测绘、试验、检测、监测、工程总承包、工程管理等工程咨询服务。
基本条款：转股价为107.92元，每股净资产为9.20元，评级为AA，发行规模为3.76亿。
上市定价预估：目前的转股价值=股价/转股价 x100=107.92元，虽然设研转债的转股价值比较的高，但是对比来说设计类的转债表现都不怎么好，溢价率也不会太高，预估溢价率为18%左右，对应的合理价格在127.34元。
之前有个朋友就在华阳国际——华阳转债，天天加班，公司效益也不怎么好，行业站错道了，做起来会比较的艰难。
重点关注：
溢价率过高没有参与的价值，如果价格低于123元会有兴趣摊大饼，属于规模比较小的可转债，且股东配售比例较高，会有泡沫的可能。
岭南转债，下修之后也非常的鸡肋
溢价率确实有些高，岭南转债的溢价为25.58%，对比同类转债来说，溢价率低于20%比较的合理，时间上还剩2.7年，很快就会到回售期，这次转债下修是在规避回售的压力了，看来市场对于强赎的预期比较的强。
等一等，我个人觉得之后岭南转债会有更加便宜的价格的，市场不会长期犯错的，现在持有的大多为参与下修的散户，而不是真正意义转债投资者。
淳中转债明日下修，其结果昨天已经有写了，高溢价导致了即使完全下修其性价比也很低，短期内参与的价值不大，溢价率已经超过30%了。
如果看好强赎逻辑的投资，建议买正股，这样会更加有机会一些，我觉得买正股比转债盈亏比会更加好一些。
做一个简单的逻辑推理：
如果淳中转债的转股价值达到130元去强赎，那么现在的价格买入是负收益；
如果买入正股达到强赎的收益率是30%，预期亏损你可以设定一个5%的亏损退出。
从概率来说是可以尝试的事情，没有做过严格的数据验证，今年有30只可转债下修，未来确实涨的概率大一些，但是持有正股和转债哪一个更好呢？现在这些转债的价格如下，长期跟踪的下修标的转债：
转债发行速度又加快了，晓鸣股份拟发行可转债
1、晓鸣股份：拟发行可转债不超3.29亿元 用于智慧农业产业示范园等项目
其实，目前市场有很多养殖板块的可转债发行，有湘佳股份、民和股份、回盛生物、晓鸣股份等。
我个人是看好养殖板块的，周期不会不来的，只会迟到，那一天市场开始有转债下修的时候，那么就是行业的底部区域了，之前持有的立华股份没有发行可转债，但是表现不错，继续持有。
养鸡行业的现状是饲料成本过高，蛋鸡微利、肉鸡在亏损边缘跳动，每一次周期的轮动，都是头部企业的产能占有率提升，越是头部的企业利润会越好。
2、中天精装、聚合顺、杭锅股份获证监会核准，又有转债要来的，杭锅股份是中午发的公告，搞偷袭，过去三天涨的比较的多；我比较偏爱中天精装，小规模的转债往往表现更加突出，抢权建议晚些发在星球了。
3、山东玻纤将于12月6日上市，这只标的是抢权与转债双赢的标的，得益于市场的机会，近期大多的转债是股票与转债双赢的。
从实际情况来说，含权高的往往之后股价表现不好，转债收益难以弥补配股损失，比如：首华燃气——首华转债，一直有在参与配债，这是一个可以赚钱的手艺，尤其是对于一手党来说。
4、最后做一个风险提示：
每个强赎的转债，过去都有辉煌的历史，精研转债的下修直接奔着强赎去了，之后转债下修的溢价率会比过往的高，可能大家都期待每次下修都如精研转债一样，直接走向强赎，走向天荒地老。。