特别感谢,转债捡钱了

被质疑的国贸转债转股,赚钱了。

截至2021年9月27日收盘,国贸转债价格为114.71元,厦门国贸为7.88元,转股溢价率为-2.17%,转股价为6.72元,如下图。

假设我是以115.60元买入10手的,花费11560元,目前已经亏0.76%,可以转化的股票为:

1000x10/6.72=1488.10股,对应股票市值为11726.20元,相当于转化为股票之后厦门国贸盈利11726.20-11560=166.20元,相当于我买入的成本价为7.768元。

明天只要不低开超过1.42%,就是有利可图的,我想直接挂单7.80元应该能够出去吧!

盘面并不乐观,很少说量价分析,厦门国贸封住跌停了,趋势上会继续下跌,从价格上在8.40元附近有支撑位,我们可以看到9月22日8.4元附近确实是有支持,我们这次下跌称之为国贸转债强赎之后对于正股的稀释抛售,这是一个外在因素。

简单的说,转债强赎造成了正股跌停是非理性的,强赎对于正股并没有如此大的影响,一般是杀转债溢价率之后,正股随同转股阴跌,而造成跌停已经事实了。原因在今日的盘面不理想和之前今天、弘信转债强赎之后连续大跌,导致投资者对于正股、转债非理性抛售。

所以,国贸转债的跌停是非理性的,参与转股套利,是验证个人的投资逻辑,无论明日厦门国贸涨跌,收盘前肯定是会卖出的。

截止到9月28日,国贸转债收盘价为119.64元,厦门国贸收盘价为8.06元,转股溢价率为-0.25%,简单说昨日国贸转债转股之后,其比单纯持有转债会多0.25%的收益率,如下图。

我一直认为转股套利是可行的,但是在实操的时候比较的困难,主要的原因是两个部分:

1、信息的不对称;

2、资源的不对称;

因为作为散户的我们不知道内部的信息,比如昨天的厦门国贸继续跌停,那么转股就会损失惨重了,当你能够看懂盘面的成交数据,相对就会有利了。

资源的不对称,很多的T0交易团队是可以借到厦门国贸的股票,这样昨天卖出股票,买入转债转股,就可以锁定利润了,从这两个角度来说,转股套利对于个人投资者来说,是有很大风险的。

抢权配售比我们想象的更加有趣

一个有趣的逻辑:

潜伏抢权配售赚的是谁的钱?

最近和朋友聊天说到潜伏抢权配售,说到这个话题,比如我们在证监会核准之后进入,买入股票等待配售可转债,可以提前卖出也可以到最后配可转债。

我们赚的钱可能来自于两部分:价格上涨赚了价差的钱或者最后配售可转债赚取的收益。

现在的可转债上市之后,少则20+%溢价率,多则30+%的溢价率,显然可转债上市就是高估的,我们就是通过配售转债赚了这部分泡沫的收益率。

对于潜伏抢权配售,风险是股价下跌,收益是股价上涨和配售转债的收益,价格股价涨跌给我期望值是0元,但是每次配售的收益是有3%,年化也是非常高的收益率。(配售收益可来自于配债或者股价上涨)

对于可转债买入来说,风险来自于超高溢价率的高价,比如126元买入,过了4年再以130+元强赎,其收益小于银行理财;收益来自于可转债下修损害了股东收益,转债持有人赚钱。

股价连续上涨,抢权人、转债人、股东都是赚钱的,皆大欢喜。

第2只抢权配售的讨论,2021年9月27日重庆银行核准发行不超过130亿的可转债发行,重庆银行目前总市值为300亿,对一个的百元含权为:

130/300 x 100=43.33元,含权量非常的高,预估之后上市对应的可转债价值不会太高。

目前重庆银行每股净资产为11.58元,当前股价为8.63元,那么对应的转股价值为:8.63/11.58 x100=74.52元,对应的可转债上市之后价格在105元附近。那么大致知道安全垫为43.33x2x5%/100=4.3%附近。

当然,按照过去发行银行类可转债的情况,会设有线下,实际过程还有变化。无论是四季度研究还是《银行类转债未来》一文,都有说明一个现象,持有银行股是比银行类转债更加有价值的。对于重庆银行来说,目前的估值属于偏低估位置,其PE为6.6倍,股息为4.32%,买入重庆银行是一个比存钱更加划算的事情,加之后可以配售转债。

建议参加重庆银行的抢权配售。


第3只抢权配售的讨论,2021年9月27日华翔股通过证监会核准发行不超过8亿的可转债,华翔股份目前总市值为47.75亿,对一个的百元含权为:

8/47.75 x 100=16.75元,含权量高,预估之后上市对应的可转债价值相对高,过去5年每年净资产收益率平均值超过15%,是一个值得关注的抢权配售标的。理论安全垫为16.75x20%x2/100=6.7%,是一个值得关注的标的。

目前的时间点比较尴尬,临近国庆假节日之前,市场有较高的避险情绪,短期有下探情绪,单从自身来说只一个好的标的,抢权的机会大于风险,建议尝试。


(以上内容摘录于星球)

国泰转债通过证监会核准以来,抢权配售市场有很好的表现,仔细想想之前这位朋友的逻辑是有一定道理的,提前把股价拱高了,可以把泡沫转移到转债买入的投资或者那些坚定持有的股东。

我也不知道这个抢权游戏最终受到伤害的是谁,但是目前游戏还在进行,有兴趣可以了解一下,现在转债市场表现不如抢权配售市场。

 $厦门国贸(SH600755)$   $国贸转债(SH110033)$   #星计划达人#   #星计划#  

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全部评论

七里记09-29 20:14

看看结论

美满雷1号09-29 18:02

今天有没有哭

林丈09-29 08:20

是意淫出来的,不是算出的准确数字

昆仑天师09-28 23:28

别想了,转股前绝对会跌回去!参考永安行,转股前溢价还不错,结果……

张修真09-28 20:01

转债安全垫是怎么计算得出的