三道护城河,守护皇冠上的明珠

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一直以来,科伦药业的核心战略:三发驱动,立体战,超限战,合成军集团体系作战。但是挤挤按自己的理解改一改这个核心战略,变成:三座护城河,托起新药研发这颗皇冠上的明珠。请各位看官耐心细读如下详文。$科伦药业(SZ002422)$

下面简单回溯一下科伦上市10年历程,堪比一部艰难的长征史。

科伦在近400家大输液同行中血战胜出,开发出了拥有自己独立自主知识产权的核心包装袋技术。目前已经拥有了全球最完备的输液体系。 玻瓶保持10亿,以治疗性和营养型输液产品为主,包括全系列氨基酸产品,中长链产品,代血浆产品,羟乙基淀脂等。软塑包装目标40亿瓶左右,塑瓶替代目前玻瓶的普通药品,定位于基药、乡镇医院低层次的市场。可立袋和PP软袋通过交叉掩护的形势,定位于中高端的市场,以及经济发达地区的基药市场。非PVC软袋将全部过渡为软袋双伐,定位非基药产品,主攻高端医药市场。林林总总:大输液毫无疑问已经成为第一道坚强的护城河。

8年雪域苦战,投入75亿资金,最终解决了世界级的康生素生产环节的高污染课题,拥有了完整的治理硫红,7-ACA、D-7AC、7-ADCA等治理自主知识产权。科伦 2012 年立项抗生素项目之时,资本市场对其炒作的欲望是存在的,科伦作为输液行业,对抗生素是有着天然的配伍相关吸引力的,不仅是从横向保持输液的垄断地位的角度,还是从更宏大的企业三发驱动战略的支援角度来衡量,科伦进军抗生素领域都显得很有必要。科伦为了这个项目做了很多调研,最后在巧合的情况下,正好国家在进行新疆边区大开发,招商引资,不仅税收优惠,并拥有丰富的水,农产品等原料资源,而且还以极其优惠的条件,给予了科伦伊北煤矿,从而使得科伦得以打通水,电,蒸汽,农产品等资源链条。于此同时川宁项目在环保上追加投入合计近30亿,创造了单体原料药环保投入的同行业记录。在当下环保优先,国之基石的政策下,已经成为科伦第二道坚强的护城河。

2011年科伦三顾茅庐,请来了齐鲁药研开发总监王晶翼。科伦药业目前立项462项,已申报126项,32项待批生产,其中29项已启动审评。2017年3月,科伦研发的丙氨酰谷氨酰胺氨基酸注射液已获批生产,该产品临床适用于肿瘤、重度胰腺炎、严重烧伤/创伤、复杂手术与ICU患者;而国内首仿项目注射用帕瑞昔布钠、脂肪乳氨基酸(17)葡萄糖(11%)注射液有望在年内获批生产。而在国际仿制药方面,科伦药业目前已立项美国仿制药无菌注射剂14项,DMF原料8项,现已完成实验室研发并进行生产转移2项,预计2019年底累计申报美国FDA项目8个,预计2019年获批上市3-5项。同时,国际仿制药制剂厂及原料厂均在设计建设阶段,预计2021年下半年即投入使用。科伦在首仿难仿上后发先至,精选细分赛道,在王院长的带领下,充分论证,差异化出击。在药物经济学上后发先至,弯道超车迅速占领首仿难仿C位的角色。此乃科伦第三道坚强的护城河。

最后回到本文的核心,三道坚强的护城河目的只有一个。“托起新药这颗皇冠上的明珠”

新药研发方面,科伦药业通过研发体系的建设和多元化的技术创新,对优秀仿制药、新型给药系统、生物大分子及创新小分子等高技术内涵药物进行研发,打造药品数量集群,品类覆盖了抗肿瘤、糖尿病、肝病、肠外营养、术后阵痛、精神疾病等所有重大疾病领域。自2013年以来,公司研发投入已超过38亿元,2018年研发投入11.14亿元,在A股医药上市公司中绝对金额数排名第6。目前科伦药业的A 类在研项目有470 余项,公司项目储备丰富,以仿制药为代表的新品种不断获批,一方面通过持续的品种申报,形成产品集群,借助公司强大的招标准入及销售能力,实现销售的迅速增长;一方面积极推进一致性评价,参与集中采购贡献增量,同时加强上游原料的掌控,形成一体化竞争优势。

新药研发人员分析:从2018年年报上看,科伦公布的技术人员多达6852人,简单对比一下恒瑞研发人员大概可以做一个类比,号称业内研发老大的恒瑞只有4142,不过这不代表科伦的研发人员真的比恒瑞多。由于科伦有很多从事大输液生产的分子公司,同时又有川宁的抗生素原料药生产基地,生产线上也需要配备不少的技术人员,但是不能算是代表研发实力的“研发人员”。我们可以用高学历人员做为替代指标做一个比较,科伦公布的人员中硕士为952名,博士124,恒瑞分别是1192和186。所以科伦的核心研发人员以及无限接近恒瑞药业了。

最后总结一下今天的行文:投医药行业,领军人是至关重要的。领军人的境界决定了这个企业能走多远。挤挤一直类比科伦 华为。刘革新 任正非 董明珠都是挤挤非常非常敬佩的中国实业家。他们的境界毅力眼光韧性铸就了各自企业在业界的地位。回首一路走来的艰辛,挤挤为老刘打CALL,加油科伦,加油中国医药工业,因为14亿人的生命健康只有牢牢掌握在中国人自己的企业家手中!

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精彩评论

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hillpeng07-30 05:52

1.大输液很简单。没有护城河;2.帕瑞西部,国内好几家都有了;3.不务正业,还没找到方向

丰衣足食8807-29 09:46

三流要换票了吗

股市即浮云07-28 18:37

幽默式结尾满好的,但不能太执着。图片和名字有关联,被说动心了下星期应跟进

挤挤还是有的07-28 10:01

母猪不但能上树,还能飞天呢!哈哈哈

alwaysbehind07-28 09:51

研报能算数,母猪能上树