浏览了下$$欧派家居(SH603833)$ 的招股书,有几个印象:
1)2016年时,欧派有4710家,索菲亚2016年年报里提到有1900家以上专卖店。是不是欧派经营渠道的能力超过索菲亚,在销售端有相对优势,导致在行业低增速或者下行的时候,欧派业绩能够稳住?
2)正如欧派招股书所说,定制属于细分赛道,渗透率低,行业是一片蓝海,行业增速高,竞争者少,这恐怕是索菲亚上个周期业绩大幅增长的原因吧?
3)从我去年自己体验定制家居的过程来看,这个行业的核心竞争力是渠道或者销售能力,品牌对消费者的选择影响则是第二位的。
4)现在行业增速下来了,需求从高增长变成低增长。
5)竞争格局急剧恶化,很多大品牌小品牌都介入了定制家居行业。
6)行业的渗透率应该还有提高的空间,龙头的市占率也有提高的空间,但是供应格局竞争格局的恶化可能会抵消这些正面的东西。
7)没有特殊情况,不能指望市场给自己投资的个股太高的市盈率水平。
8)未来的投资收益,将依赖于个股在行业里拼杀所带来的的成长。