另外还找到一张各基准对比图,SCO的价格波幅比WTI更大,溢价程度和油价正相关,所以确实更受益于高油价。而WCS目前相对WTI的折价程度又再度扩大到了20美元了[滴汗]
然后森科财报里公布的SCO对应的基准SYN在2022年底甚至相对WTI是溢价4.45美元/桶的,而折价较多的WCS基准,还是因为混合了常规重油、SAGD法未改质沥青、改质后的SCO这些不同油种,所以价格偏低。
改质后SCO的API已经来到30以上,含硫量也很低,确实可以和WTI竞争一下。
另外还找到一张各基准对比图,SCO的价格波幅比WTI更大,溢价程度和油价正相关,所以确实更受益于高油价。而WCS目前相对WTI的折价程度又再度扩大到了20美元了[滴汗]
中海油和圭亚那都是海上油气田,特點是-次投入巨大,但每年現金支出少,投产后現金流庞大。桶油成本中折旧是大头,約达到或超過50%。因为是按美國sec嚴格要求的設計儲量和採收率估算的桶油折旧成本,而海上油田的儲量因為后期扩边勘探往往可扩大儲量规模,因為技術進步也可提高採收率,而海上油田-次投入的龐大油气田固定資產基本不变,到中后期折旧金融会变得很少,使得老油田的桶油成本反而大概率低于新油田,roa 变得很高。這是造成中海油目前國內油气田平均roa极高的原因。
是的,如果对标加入税项的话,在油价极高的时候对桶油成本的提高会明显一些,比如2014和2022。
但我看加拿大自然资源和森科两家的桶油运输费用都与一些页岩油气企业的类似,在2-5美元的区间,并没有太高。所以我觉得应该是在实现价格和主要成本两端同时扣除了15美元左右的royalties成本,导致从90-60变成了75-45。但无论会计处理上口径怎么调整,中间的差价总归是确定的,带改质厂以SCO为最终产出的油砂业务的盈利能力确实并不逊色于页岩油气。