何谓末日期权？
所谓的“末日期权“就是指距离到期日15天以内的期权，随着期权到期日的临近，期权的时间价值加速衰减，此时期权价格较月初较低，平值认购认沽合约都可以在20-120元/张之间，这时候平值期权的GAMMA值非常大，假设GAMMA为10，50ETF上涨0.001元，表征标的价格变动影响期权价值的delta增加值为：10*0.001=0.01，由于每份合约对应10000份50ETF，50ETF再上涨0.001元，合约价值增加100元/份，表现出来就是杠杆效应十分明显；标的物价格上涨时，期权加速上涨。
实际案例：
2018年6月27日，50ETF运行到三角形顶端，到了变盘的时候，无法把握方向，在6月25日建仓买认购与买认沽。
2018年12月26日：
2018年12月26日期权交割日，上证50上演大戏，单日跌幅2.04%，落在2个标准差之外。
最后一天交易的12月沽2.847A，下午1小时由深度虚值瞬间变为实值，最后全天涨幅42倍，盘中振幅达到令人发指的16700%，167倍
末日期权参与机会及注意要点：
（1）末日期权赌的就是标的大幅波动带来的杠杆收益，一般在一段凌厉的攻势，不论是涨势还是跌势之后的休整横盘期，运行到技术形态的三角形顶端（例如2017年11月购3000合约，7元涨到899元；2018年6月期权）。
由于涨（跌）了很久，反向合约价格及其便宜（还是2017年11月20号左右，12月沽2846合约，60元到600多元）。
(2) 预期波动较大，而不是较小，至少能超过一分钱，波动越大越好, 如果到行权日当天，大盘能有0.4%左右的波动，50ETF能有一分钱以上的涨跌波动，对应的平值和实值合约每张至低涨100元，事件型驱动的大波动看不准方向，可选择双买策略。
(3)太少真有彩票发生也赚不到多少钱，但末日期权概率较小，由于可能有一天亏完本金的风险，投入的资金太大也不好（当然很有把握可多投一点），末日期权投入资金量根据投资者风险承受能力而定。而且由于流动性问题，也不可能卖在最高价，还会有多次熔断，成交时间很少，一次熔断时间3分钟。
(4)可以不止损，但一定注意止盈，因为是最后到期日，不止盈在下午遇到流动性风险时，你只能是纸上富贵一回，并不能全部平仓到手。
(5)我们都知道隐含波动率IV代表了期权的估值，在IV相对较高的时候参与末日轮付出的成本更高，在IV相对较低时参与末日轮相对划算，但真有末日轮也不在乎IV的高低了。
(6)善用移仓，在上涨或下跌过程中平掉变为实值的合约，购买新虚值合约，这是保存本金和增强收益的双重利器。
