闯荡华尔街,个人投资者与机构投资者同台竞争,个人投资者只有避开自己的劣势,大力发扬自己的优势,才有可能不被猎杀,反而有超越机构投资者的投资战绩。
机构投资者(主要指共同基金,养老和捐赠基金),有一些事情是不能做的:
1、不能购买市值低于10亿美元的公司;
2、不能持有股价低于2美元的公司;
3、基金持股总值不能超过该股总市值的10%;
4、单只股票市值不能超过基金总资产的10%。
格林布雷特的神奇公式多年的业绩表明,小盘股的业绩远远超出市场整体回报率,我以为其原因在于,当优秀的小公司市值低于10亿美元时,各类大型基金受限于其规章,不能够买,等小公司快速发展成长为过10亿美元的公司时,这些机构被其过去的成绩和未来的前景鼓舞,开始大量买进,给过去买进去的个人投资者抬轿子。
个人投资者不受限,相对机构投资者,这是看得见的优势。小盘股可以买,低于2美元股价也可以买,想买多少买多少,只要自己有足够的资金,完全可以用上,下重注,一次做对,就可以创造出一个财务自由人,或者一个小富翁。
要获得超出常人或者机构投资者的投资业绩,利用机构投资者的限制,自然多了制胜的机会。但制胜的核心还是选择投资标的。评估投资标的,少不了定性和定量的结合。机构投资者拥有诸多股票分析师,每个人都有非常强大的搜集数据,建立模型的能力,在公司估值这件事情上,大多数个人投资者,难以竞争过他们。
但在定性上,可就不一样了。机构投资者是吸纳众人的意见对投资标的下判断。在对一个标的做定性判断时,多人的情况下,往往意见纷纭,难以统一。众人做决策的质量并不一定高于个人。如果一个修炼足够的投资者,有自己成熟的投资体系,基于自己的分析和逻辑推断,在对投资标的的定性判断上,其正确的可能性远大于机构,虽然估值上是劣势,但多一点谨慎,多一点耐心,追求高一点的安全边际,只要定性判断是正确的,再利用机构投资者受限的方面,个人投资者的优势是机构投资者达不到的。
在定性和定量上,我以为定性更重要。在南辕北辙这个故事里,方向是定性,马车是定量。如果方向是对的,加上一匹快马,我们就很快达到目标;但如果方向错了,就是世界上最快的马,也只能让你离目标越来越远。
定性比定量重要,机构定量上有优势,但个人更能在定性上进步。我以为,从这个角度上讲,个人要提高自己的投资水平,更多要从定性研究上努力。(每天一则16)
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