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他的全部讨论

工业富联股价上涨背后

营业收入同比增速有所降,但扣非净利润却明显增长,工业富联二级市场股价表现也颇为不俗;究其原因,AI行业的迅猛发展推动公司高性能服务器、交换机收入占比与毛利率提升,且市场预期这两类产品出货量增长具有持续性。
胡楠/文
2023年,以ChatGPT为代表的大模型成为AI技术发展的新趋势,大...

制冷剂进入新周期

伴随制冷剂进入配额监管阶段,行业有效供给从产能转向配额,行业供给过剩的状态显著改善,供需格局发生本质变化。与此同时,行业格局大幅优化提升了产品定价权,而自2023年四季度以来,三代制冷剂价格回升幅度明显,行业或已进入景气周期。
薛宇/文
2023年四季度以来,三代制冷剂价格回升...

证券业监管路径和发展模式渐明朗

在信披和执法趋严趋紧、更加关注投资者获得感的背景下,证券业监管路径逐渐明朗,行业发展模式将由以量取胜变为以质取胜,执业质量控制及资本集约效率将成为核心能力。随着行业马太效应的进一步增强,质量及风险控制优势券商有望形成业务突破。
本刊特约 方斐/文
3月15日,证监会出台政策...

上市险企现金分红或超预期

受新旧会计准则切换、资本市场波动导致投资收益显著承压等因素的影响,上市险企 2023年盈利普遍下滑。尽管2023年净利润出现较大波动,但是受政策引导上市险企或将重视分红回报水平。
本刊特约 方斐/文
回顾2023年,人身险保费实现高速增长,财险保费增速稳定。数据显示,2023年,国内人身...

优质房企“保信用”政策待发力

当前房地产市场仍处于下行阶段,部分未爆雷优质房企的母公司面临较大流动性压力,在极端情况下或导致房地产市场债务风险进一步蔓延。“保交楼”离不开“保信用”,针对加强优质房企母公司主体融资能力的“保信用”政策尚存发力空间。
本刊特约 陈欣/文
近期市场对某头部房企偿债能力产生...

银行业高质量发展需把握量价新平衡

随着财政发力节奏的加快,未来信贷投放或将聚焦盘活存量、提升效能,“五篇大文章”有望成为金融服务实体经济高质量发展的重点方向,而整体信贷增速中枢或将有所下移。稳经济带来β,服务经济高质量发展带来的区域效应或有α,银行业高质量发展仍需政策支持,把握量价新平衡是关键。
本刊特约...

宁德时代:业绩超预期做对了什么

宁德时代业绩和分红双双超出市场预期,机构也称其拐点即将来临。同一时间,国际投行对新能源巨头相继发表看多言论,且都基于宁德时代和比亚迪盈利预期好转的背景。
杨现华/文
业绩预告公布后,宁德时代(300750.SZ)股价拉涨7.7%。正式年报披露后,公司股价再度上涨5.5%。从业绩预告到正式...

“严监管、零容忍” 新证券法持续发威

针对欺诈发行、违规交易及信息披露造假等行为,证券监管部门持续加大惩治力度,严把“入口关”,坚持“申报即担责”。对*ST红相资产重组欺诈发行行为做出的处罚,标志着从严监管、“零容忍”执法效能的进一步提升。
王东岳/文
3月15日,国务院新闻办公室举行新闻发布会,中国证监会副主席...

零售行业要看最优配送效率

无论零售行业如何变化,追求“最优配送效率”永远是零售公司的必选项,也是零售公司在竞争中胜出的重要因素。
本刊特约 陈嘉禾/文
在零售行业中,有一个有趣的经济变量“最优配送效率”。当一家零售公司在经营中达到了“最优配送效率”,就很容易在商业竞争中胜出。
对于零售公司来说...

国有大行盈利端稳定性强

在逆周期调节的政策要求和行业息差持续承压下,国有大行仍有望以量补价支撑营收平稳增长。在银行资产端收益率仍面临下行压力的情况下,负债端积极因素增多叠加中央政府加杠杆阶段国有大行市占率平稳提升,国有大行息差收窄压力有望缓释。
本刊特约 文颐/文
在利率中枢下行的背景下,盈利...

面板行业业绩拐点渐近

除去2008年金融危机所带来的-33%利润率外,其余时间面板行业EBIT利润率在+10%和-10%之间;面板行业的周期短则2年,长则5-6年,自2023年3月开始的此轮面板行业上涨周期从时间来看尚未结束。
方力/文
2024年2月,国信证券在研究报告中表示,当前32寸、43寸、50寸、55寸、65寸LCD TV面板价格...

IPO终止企业数量同比超两成 三家保荐机构撤否率达100%

截至3月15日,京沪深交易所IPO年内终止企业数量达到74家,比上年同期增加21.31%,其中北交所和沪深主板终止企业数量同比增加,创业板和科创板则同比下降;此外,终止企业所涉32家保荐机构中,有三家的撤否率达到100%。
刘榕/文
截至3月15日,京沪深交易所年内受理企业寥寥无几,仅北交所受...

人类不确定性原理(二)

读书介绍:
要理解繁荣-萧条模型,就必须理解参与者对基本因素的认知必然存在缺陷。认知缺陷产生作用的时候,主流偏见就会进入逆转阶段,自我加强的趋势就会终结。
当看到危机最终会发生的时候,应当立刻买入,理性的投资者不应该放弃任何一次泡沫,因为泡沫一定会出现。
本刊特...

英特尔能否再次独占鳌头?

即便英特尔在最新的先进制程中领先,也可能只是暂时的。回顾台积电历史上对英特尔的赶超,我们会发现市场可能不仅高估了英特尔的创新能力,也低估了台积电的组合护城河优势。
本刊特约 明辉/文
2024年2月21日,英特尔在加州举行首届IFS Direct Connect 2024 活动,并宣布打造专门为AI时代...

血制品企业业绩为何相差悬殊?

天坛生物和卫光生物受益于行业景气,2023年业绩均实现较快增长,同行业的上海莱士和博雅生物业绩却有所下降,难道错失行业机遇?其实并没有,两者血制品业务均实现稳健增长,业绩下降主要是因为剥离非血制品资产及计提减值。
杜鹏/文
A股资本市场共有6家血制品上市公司。截至3月19日收盘,...

两会指引投资脉络

政府工作报告中提到的重点领域,在大部分时间里,通常会获得较高的超额收益,尤其是新出台的政策或新兴概念。
周汇/文
2024年全国两会,处在重要历史节点——2024年是新中国成立75周年,是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。
在新的历史坐标上,全国两会立足新方位、描绘新蓝图,...

中小险企资本债再现“不赎回”

与头部险企相比,中小保险公司在负债成本、渠道优势、客户群体、品牌效应等方面存在诸多短板,经营下行和资本补充双重压力下,部分中小险企风险隐现;相比之下,大型险企运营情况相对稳健、信用评级相对较高,其风险相对较低。随着行业供给侧结构性改革的持续推进,预计未来行业格局有望获得进一步...

高质量发展的5%目标

《政府工作报告》提出,2024年经济增长的预期目标是5%左右。这是立足当前、着眼长远的增长目标;是积极进取,奋发有为的增长目标;也是高质量发展的增长目标。
廖宗魁/文
3月5日,第十四届全国人民代表大会第二次会议召开,国务院总理李强向大会作政府工作报告(下称“《政府工作报告》”...

出口开门红 价格水平有所回升

对共建“一带一路”国家的出口增长较强劲,以及对美国等发达国家出口的改善,是年初出口增速超预期增长的主要原因。此外,发电量数据实现两位数的增长,价格水平也在温和回升,市场有望迎来预期修复的行情。
廖宗魁/文
海关总署数据显示,1-2月出口(以美元计价)同比增长7.1%,比2023年12...

人类不确定性原理(一)

读书介绍:
未来的事实的存在依赖于我们的参与,因此这样的事实不能独立存在,逻辑命题的判断依赖于看到命题的人而不是客观事实。这是反身性在事物发展中的意义。人对生活于其中的世界的认识,不可能同时满足真实性、完整性、连贯性,这就是人类不确定性原理。
索罗斯写作《金融炼金...