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他的全部讨论
“高利贷”指控坐实后,逾期贷款猛增:捷信资产恶化会否失控?

捷信2019年的逾期贷款增速明显提高,为捷信提供融资支持的各方是否依然安枕? Rock/文 4月28日,中国债券信息网披露了《捷信消费金融有限公司金融债券2019年度报告》(下称“2019年年报”)。报告显示,截至2019年年底,捷信消费金融公司(下称“捷信”)的逾期贷款合计90.21亿元,同比增加13.77...查看全文

沙钢股份:2019年实现营收134.75亿元,IDC行业战略布局加快

在现有业务实现绿色稳健可持续发展的同时,公司收购全球IDC龙头、布局IDC业务的重组也在有序推进。 近日,江苏沙钢股份有限公司(下称“沙钢股份”,002075.SZ)发布了2019年年报,报告期内,面对严峻的市场形势,公司一方面以创新生产组织促进能力提升,铁、钢、材、烧结矿产量同比分别提高1.65%...查看全文

基蛋生物:华丽业绩下的隐忧

基蛋生物业绩优良,但存在着毛利率加速下滑、营运资本效率大幅下降、净利润现金含量越来越低三方面的隐忧。 本刊特约作者 郭永清/文 基蛋生物(603387.SH)2019年年报称,公司实现营业收入9.68亿元,同比增长41.09%;实现归属于上市公司股东的净利润3.40亿元,同比增长36.08%。从增长情况来看,其...查看全文

卖出时方知SOHO中国的价值

SOHO中国持有的资产虽然稀缺,但真实回报率很低。因此,低估资产的价值实现只能来自于变现交易,这也是每当有收购传闻的时候,股价会大涨的原因。 本刊特约作者 朱振坤/文 前不久,SOHO中国(00410.HK)发布公告称,“本公司在与海外金融投资者洽谈,以探讨进行战略合作的可能性(“潜在交易”)...查看全文

寻找A股上市公司的隐形冠军

投资估值相对便宜、基本面稳定向上、在细分赛道中处于领先地位、有一定市场定价权的隐形冠军标的是一种风险收益比更高的投资策略。 本刊特约作者 吴立/文 沪深300业绩近年来趋势性占优,价值蓝筹风格行情在过去几年已多次出现持续性上涨。2020年以来,价值蓝筹短期投资机会难把握,中长期内生动力...查看全文

Zoom是好公司,但现在不是好价格

Zoom是云视讯厂商的代表,是一家好公司,但所处行业竞争异常激烈,目前疫情推动下,股价大涨,当前阶段并不是买入的好价格。 本刊特约作者 林晖晖/文 受益于因疫情而导致云办公、视频会议需求大增的Zoom,逆市大涨,在资本市场可谓是一颗耀眼的明星。 Ericyuan(袁征)于2011年成立Zoom,他的目标...查看全文

太保价值转型负重前行

尽管2019年全年净利润和营运利润仍实现两位数增长,但太保个险渠道人均产能和新业务价值均下滑,说明前期个险依仗的人海战术和产品运作方式不能持续。太保寿险产能数据承压,未来动能转换势在必行,以追求价值增长为核心诉求的转型效果仍将拭目以待。 本刊特约作者 方斐/文 3月22日,中国太保公...查看全文

差异化监管助头部券商提杠杆

并表监管试点名单公布,券商再迎政策红利,差异化监管安排使得头部券商迎扩表先机。不过,在实际操作中还需配合其他指标调整才能真正提高杠杆上限。 本刊特约作者 刘链/文 3月27日,证监会宣布中信证券、国泰君安、中金公司、华泰证券、招商证券、中信建投6家证券公司已基本建立有效成熟的全面风...查看全文

国寿业绩增速大起大落

归母净利润从2018年114亿元到2019年的583亿元,增速从2018年的同比下降65% 到2019年同比大增412%,业绩过山车般大起大落的背后,折射出国寿仍未能摆脱靠资本市场吃饭的窘境。 本刊特约作者 方斐/文 3月25日,中国人寿公布了2019年年报,2019年,国寿实现营业收入7451.7亿元,同比增长37.8%,其中...查看全文

星网锐捷十年持续增长遇阻?

自上市以来一直保持增长态势的星网锐捷,面临增长的压力可能比以往更大了。大部分业务的收入陷入负增长、微增长,快速增长已经成为过去式。收购标的则出现承诺期满业绩下滑的风险。 本刊特约作者 林依达/文 星网锐捷(002396.SZ)2019年实现营业收入92.7亿元,同比增长1.47%;实现净利润6.11亿元...查看全文

融创中国仍领跑

虽然融创中国2019年的结算低于预期,但利润如期释放。新增土储战略优势继续夯实,其销售目标更为确定。 本刊特约作者 李定国/文 融创中国(01918.HK)年报显示,2019年表内收入约为1693.2亿元,同比增加约35.7%,其中文旅收入29亿元,同比增长45%;此外其他分部总收入193亿元。 2019年上半年,集...查看全文

沃森生物 研发资本化率超高

外延式并购一度成为拖累,大力整合之后,沃森生物进入正常状态。虽然研发支出资本化率超高,显示其业绩存在水分,但如果公司自研疫苗能顺利推进,未来的确定性反而增强。 本刊特约作者 李国强/文 沃森生物(300142.SZ)2019年年报显示,报告期内,公司实现营业收入11.2亿元,实现归属于上市公司...查看全文

恩捷股份:应收账款“异动”

不同信披资料中的2019 年上半年应收账款数据存在巨大差异,恩捷股份应收账款变动蹊跷。 本刊记者 王东岳/文 2019年,恩捷股份(002812.SZ)实现营业收入31.6亿元,同比增长28.57%;净利润8.5亿元,同比增长63.92%。 2019年,恩捷股份对前五名客户实现的销售收入为16.63亿元,占比52.64%,大客户...查看全文

方大炭素:供需逆转跌落神坛

控股股东频频质押并拟发行非公开可交换债,高管也在集中减持,这背后究竟有什么原因呢? 本刊记者 晓光/文 根据业绩预减公告,方大炭素(600516.SH)2019年的归属净利润同比预计减少33.26亿-37.26亿元,同比减少59.47%-66.62%。 对于业绩下降,方大炭素在公告中解释称,报告期业绩减少的主要原因...查看全文

绿城中国“花式”负债

通过不断增长的少数股东权益和永续债,绿城中国保持了较低的净负债率,公司真正的负债率或许不止于此。 本刊记者 杨现华/文 绿城中国(3900.HK)的业绩再次让市场失望,公司的有息负债直奔千亿元而去,这仅仅是表内可知的债务。 绿城中国日前发布2019年年报,由于继续计提减值损失,公司业绩并未...查看全文

云南白药:巧妙的业绩调控术

云南白药计提巨额减值损失,而且管理费用蹊跷大增,背后有玄机。 本刊记者 杜鹏/文 3月27日,云南白药(000538.SZ)发布吸收合并之后的首份年报,公司2019年实现营业收入296.65亿元,同比增长9.80%;净利润41.84亿元,同比增长19.75%;扣非净利润22.89亿元,同比下降20.80%。 年报显示,云南白药...查看全文

易华录:业绩增长藏隐忧

应收账款、存货增速远高于营业利润增速,而经营活动产生的现金流持续性净流出恐使得公司经营状况进一步恶化。 本刊记者 胡楠/文 据业绩快报,易华录(300212.SZ)2019年归属上市公司股东的净利润为3.80亿元,同比增长25.77%。 易华录的利润貌似延续了近年来的高速增长态势,但事实真的如此乐观吗...查看全文

传艺科技:PCB后来者机会几何?

在高端占主导的电路板(PCB)市场,后来者传艺科技将会面临巨大挑战。 本刊记者 方力/文 业绩快报显示,2019年,传艺科技(002866.SZ)实现营业总收入15.31亿元,较上年增长33.91%;营业利润8259万元,较上年下降27.05%;归属于上市公司股东的净利润7493万元,较上年下降22.19%。 这是传艺科技自...查看全文

曙光微现

短期白马股和科技股均衡,中期转型方向的科技+券商仍是主线。 荀玉根/文 最近,欧美市场流动性风险有所缓解,G20开始携手抗疫,全球股市有所反弹,国内政策有望加码,A股最黑暗时刻可能过去,曙光微现,迎来阶段性反弹。但是,未来一段时间全球抗疫仍处于艰难时刻,市场仍可能忽阴忽晴,真正步入...查看全文

消费强逻辑

新冠肺炎疫情“黑天鹅”的短期冲击不改长期逻辑,具有长期超额收益护城河的消费股成为不确定市场中的确定性选择。 本刊特约作者 李胜强/文 3月31日,A股市场一季度收官之战,上市公司市值版图被改写。 截至当日收盘,主营生猪养殖的牧原股份(002714.SZ)大涨6.73%,总市值达到2694.25亿元,一举...查看全文

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