顺丰鄂州机场所处的位置除了地理交通优势之外，它还有非常强烈的产业分布的优势。大家都知道武汉它是一个制造的强省，它的科技产业，比方说武汉光谷，包括它的航天产业，电子半导体，包括它的电商物流，都是非常发达的。所以在这个地方它不光光是一个转运中心这么简单，它能够充分的带动中国的中部地区的高端制造业的发展，孟菲斯的发展，鄂州机场未来的发展的模板，孟菲斯机场建成之后，他迅速地成为了美国的制造业的中心，也是航空物流的中心。所以他不单单是一个物流的概念，它还有一个产业集群式发展的概念，大家可以去了解一下，因为鄂州机场有多少重要的产业园和重要的投资落户在鄂州市。
鄂州机场虽然叫顺丰鄂州机场，但实际上他也会对外开放，以顺丰自用为主，那么最稀缺的时刻，最重要的航班，它的主要的场地基本上也是给顺丰用的，同时会留出一部分的资源给对外开放，也可以运营。因为顺丰跟武汉的航空，湖北国际物流机场有限公司成立了合资公司，它也是可以对外运营的。所以像孟菲斯机场的话，它70%是联邦快递自用，30%是其它快递物流公司使用，但是要支付费用，所以其实也是顺丰未来的很重要的资产。然后我们看一下不同的飞机，他的装载率的提升对成本的一个降低的程度，其实它降低的幅度随装载率越低的时候，它降低的幅度越大，越到后面的可能将下降的幅度会相对来说就不那么明显。
鄂州机场建成后，顺丰空运成本的下降幅度，每提升5%的装载率，它的成本下降的幅度是非常的大。目前顺丰的全货运飞机，它的装载率大概只有50%左右的水平，如果我们未来假设它提高到60%的装载率，它的全货运运输成本将会下降25%，这个幅度我觉得已经是非常之大。怎么叫下降空间有限？大家想一下，我在不降价的情况下，我就可以提升这么高的利润，或者我是保持原有的利润率，我可以把时效件的价格下降到这么大的程度。竞争力我觉得不要说原来顺丰已经占据市场的主导地位，就算是有人可以跟你竞争像EMS的，其实他也是很难同台竞技的。
所以说在未来在时效件这一块的竞争优势是不断的扩大。它航空运力，顺丰2020年的全货机航空运力只有167万吨，而鄂州机场2025年的吞吐量规划是245万吨，2030年达到330万吨，2040年就达到700万吨，如果达到700万吨的水平，基本上肯定是全球第一了。所以说顺丰依靠鄂州机场建成，他在航空运力上是有一个突飞猛进的提升的。大家看一下中国是一个很奇特的国家，他的航空货运，它主要的运力力来自于航空公司，也就相当于航空公司做兼职，帮你运货，你还要付钱给他。但是像美国的话，它主要就是以联邦快递和UPS为主，所以说中国的未来的航空货运的市占率，顺丰我相信会有一个突飞猛进的提升。顺丰最新的全货运飞机的数量应该已经达到75架左右了，我相信在未来的3-5年时间，它还会有一个比较明显的提升，当然不会提升到像联邦快递和UPS这样的幅度。
再看一下顺丰航空的起飞时刻分布，可能大家以前平时不太关注这一块，其实顺丰的货运飞机它主要是在凌晨和半夜里面飞，因为他不能占用客运飞机的时刻，所以他的白天反而是没有太多的时刻的。
但是因为那些机场原来都是客运机场，你基本上货运是要让位于客运的，未来全货运机场投入使用之后，它是以货运为主，客运为辅，这个时候你白天的时刻资源就会大大的增加，主要增加的是白天的时刻，基本上会给顺丰优先使用。所以说一旦竞争壁垒建立之后，你即使后面有钱有飞机，你都很难拿到这个时刻资源，可能大家对时效件的壁垒，没有认识的那么深刻。
所以这里我有一个结论，就是看完美国和中国的航空货运的发展历史，我觉得非常感慨，顺丰的鄂州机场的建成已经扼杀了诞生中国版联邦快递的可能，美国的联邦快递它之所以能够在七几年之后才成立，ups有90年的历史了,联邦快递之所以能够成为后起之秀，是因为它率先建成了孟菲斯机场。但是顺丰很聪明，我已经看到了历史进程，我就不会让历史重演。所以他现在我大家可以明显感觉到顺丰是处处先发制人，他不会给后期之秀一个超车的机会。目前鄂州机场已经要建成，今年年底就要投入运营，明年就正式的要使用起来。他已经扼杀了中国版联邦快递的可能。所以顺丰在时效件的领域的垄断地位是难以撼动，最少十年以内很难，因为顺丰自己还在大力的发展，所以10-20年的时间里面，顺丰的时效件在中国会成为一个寡头。
第4块就是科技投入，前面我们讲过人力成本这一块，人力成本是我非常关注的一块，因为这取决于这将决定中国的快递物流是不是一个好生意的关键。
那么既然已经看到人力成本有比较大的下降空间之后，那么我们看看顺丰是怎么做的，顺丰现在每年在科技方面的投入都是非常巨大的。到2020年的时候，它已经达到了40多亿的水平。大家再去看一看，各大快递公司他们每年的净利润能有多少？或者他自由现金流能有多少？有几家公司能够有顺丰这样的科技投入？这也是顺丰看不见的竞争壁垒。
快递物流行业曾经有人问我，就这个行业最主要的关注点是哪几点？从我自己个人的角度，我认为是这三点。第一是规模，第二是效率，第三是服务。这个就是快递行业的铁三角。那么规模决定的成本，也就是说快递行业是一个非常有规模效应的行业，你规模越大，你的成本越低，这个是一个很浅显的道理。所以顺丰也是看到了这一点，他不得不或者是他也非常坚决地加入了电商界的竞争。因为一旦像中通这样市场率达到25%以后，它的规模效应就非常大，后面的人再想去追赶就非常难了。所以说规模在快递物流行业是一个非常重要的一点。
第二个效率我觉得是由科技来决定的，也就是说你的分拨中心也好，你的运输也好，你的投递线路也好，它都决定着你家企业的效率。我觉得顺丰目前在这一块它的竞争优势是非常因为可能很多时候大家看不见摸不着，后面我们会给大家展示一下。
第三个就是服务。很多人会觉得比方说像极兔或者像百世，我这么便宜的价格，我就不考虑服务的问题。整个市场它是分层的。中高端的快递物流，他对服务的要求敏感度一定是大于中低端的快递。所以说服务它主要是能够获得溢价，对中高端的市场拼的是差异化，中低端的市场它可能拼的是成本，所以它不同的竞争是不一样的，即使EMS比我顺丰的价格便宜，可能我很多的商务件也好，我的时效见我不会用EMS来去投递的，所以是一个很大的不同。这三块构成了快递物流行业的一个铁三角。
我们看顺丰年报里面特别强调的是三张网，第一个是地网，也就是它的陆运网络，这个是非常重要的。它这里是由规模包括它的快递小哥，几十万的快递小哥，因为顺丰是直营模式，它也能够决定投递的服务和质量还有效率，所以他这个地网是顺丰的根基。那么第二块就是信息网，信息网顺丰非常强调这一块，它在大数据区块链机器学习方面其实有非常多的投入跟研究，对他能够大幅度地提升它的网络效率，这个是基本上对应效率这一块。那么第三个就是它的天网，这也是顺丰相对来说跟别的快递公司差异化的一个竞争优势之一。这一块实效也是服务的一种体现，我能够在第二天中午之前帮你送到，其实也是服务的一种体现。
所以顺丰依托于天网地网和信息网，构建了它整个的一个个竞争的壁垒，我们可以用巴菲特的一个护城河的角度来考虑这一块，它每一年在这三个方向上不断的去投入，去扩大自己的护城河。
我觉得顺丰一季度的亏损，我其实觉得这恰恰说明了王卫看重的不是短期的经济效益，他看中的恰恰就是我们作为投资人更关注的企业核心竞争力的构建。我觉得这样的一个创始人对一家企业的影响、长远经营是起到了一个决定性的作用。顺丰它这几年已经慢慢地强调自己是一个多元化的综合物流服务公司，他提供的服务已经是非常多元，而且从高到低，从大众到小众，从这个工厂到消费者，个人之间，比方说同城快递，他全部都有覆盖。
整个这一张大网，它相互之间其实是可以有很大的一部分是可以产生协同效应的，一个方面是成本上面的节约，另外一个方面是业务开展和拓展。对一个超大集团公司来说，他除了供应链的需求之外，他还有到消费者点对点之间的服务的需求。
它这种综合性的物流服务公司，在整个市场上目前来看只有顺丰一家，顺丰在科技方面布局，顺丰王卫今年讲，他不希望顺丰成为一家简单的物流公司，它希望是成为一家科技公司，我觉得能否成为科技公司，很简单的一点就是你首先在科技上的投入，刚才已经说到了，它每年都在增长，而且去年达到40多个亿。另外一个就是你这些科技的投入能不能转化为成本或者服务或者效率上的这种提升？我觉得顺丰在这方面应该来说在目前的行业来说，它也是遥遥领先于其他竞争者的。而且随着未来像自动驾驶无人飞机，包括物联网的普及应用之后，它的这种科技领先的优势会越来越大，现在可能还没有完全体现出来。刚才是讲完了顺丰的核心逻辑这一块，大家看一下有没有什么需要讨论的。
提问1：这一块真的是讲得非常精彩，通过联邦快递的孟菲斯机场，然后说明鄂州机场的一个重要的战略布局，讲得非常的清楚。其实说到顺丰的话，大家都知道王卫，不知道滚大对他的个人的经历研究没有，刚才你自己也提到了，就是说这种才是真正做企业的企业家不关注短期，有一个长远的做企业的眼光，也说到了重要的点，我还有一点想问，就是说鄂州机场落成，然后投产之后他会不会就是说在这一块航空这一块建立了完全的优势，然后存在其他快递公司的快件？顺丰有自己的飞机，然后帮其他的快递公司运载快递。有没有这种可能？
回答1：基本上不大可能。因为别的快递公司时效件占比非常低，他就没这个业务。所以他这个没办法，因为航空的话主要针对时效件，你普通的这种快递它用不起，所以这基本上不大可能会出现这种情况。但你可能像EMS或者是京东说我要租用你鄂州机场的一部分的运力，这个是有可能的。我相信他也不会完全排斥，但是优先肯定是先保证自己，我的需求满足完之后，我再来满足其他人的，但不会说我帮你代运，代运是不大可能。没人没几个人用得起，他们的实现价格跟顺丰是没法比的。基本上不太可能。
问题2：
你好，我就问一下刚才您说的鄂州机场优势的问题，就是说你自己有这个机场，当然你可以解决你的始发或者是降落的问题，但是作为一个机场，因为你这个时刻的话，比如说你起飞你还有落地，你到外地落地的问题，所以你必须两头都解决，这个时刻你才能够占有黄金时刻的航班，这个问题是这看怎么理解。
回答2：
我觉得这个问题很专业，我不保证我能回答是正确的，我试着用一个常识来回答，怎么说，首先国家既然已经允许了这么一个全货机场建成，因为它机场虽然是顺丰冠名的，但实际上它一定是国家战略资源的一部分。所以他既然允许你建出来的话，它相应的这种时刻，因为时刻也不是由机场决定的，它是由整个空管局决定的。所以你既然已经有一个机场建设，我一定会把你这个时刻有多少资源分配到你这个地方，你的规划运力是多少？那么我就给你分配多少资源过来，我相信是一个匹配的关系。这个是一点。
第二点就是顺丰虽然造了这么一个全货运机场，但是如果假设所有的业务不增长的情况下，他其实没有增加航线资源，什么意思？比方说我原来从广州发到北京的时效件，我每次都是用小飞机直接从广州飞到北京，我不管我是装载率多少，我都得飞。现在比方说每个月大概飞10趟，但是我现在这10趟，我有个3趟4趟，我可能不通过飞机，我通过陆运的形式运到鄂州机场，然后从鄂州机场，我统一又一架大飞机飞过去，可能真正我从鄂州飞到北京的航班，我可能只有4班或者5班，我本来要分十班，所以说我刚才讲过了这种机场投入运营之后，它是会减少对飞机的使用的，但是它会增加大飞机的使用，所以我这两个两点是我目前站在一个行业外的人去理解的一个角度。
提问3：
请问现在来看的话，之前我看纪要就是说时效件用飞机航空的占比大概38%，如果说未来这个系统投放之后，您觉得整体占比有多少？
回答3：
我没算过，但是最后有一个估值表里面有算过他们的业务量的变化，但是我觉得至少比他现在30%是用航空件，其实它的时效件是不止30%的，也就是说他现在的实际可能达到40%多，但是这40%多里面还有百分之十几是用陆路运输的方式去完成的。一旦你鄂州机场投入运营之后，这一部分是优先会转化成航空件，因为原来它航空运力不够，时刻资源不够，所以我不得不走这个路。
还有一种就是新增的需求，原来不用我时效件的这些客户，企业也好，个人也好，现在由于我鄂州机场的效率成本提升，我可能会用你时效件，属于额外的增量部分，所以我觉得你要分两个角度去看这个问题，一个是存量的问题，一个是增量的问题。我觉得最终是怎么样，你可以去估，但是我觉得这个需要走一步看一步，方向肯定是这两个方向。
问题4：
我再请问你一下，你觉得机场未来整合在四网当中的话能起到什么作用？他会不会把它用到像快运之类的业务当中去？包括像一些国际物流之类的。
回答4：
其实跟四网融通我感觉关系不是特别大，它主要还是原来的空运件的改善，线路的改善，成本的降低这一块，但是你说国际业务这个是影响是非常大的。国际业务是非常大，因为国际业务基本上是要靠航空运输的。但是你原来如果没有全货运机场的话，你如果有些地方它的时刻或者是航班资源不够的话，你是很难满足国际业务。所以这后面我们会重点讲国际业务这一块，但是四网融通，我还没有想到太大的关联，主要还是陆运资源整合为主。
提问5：
您现在主要想强调就是说他这个机场一旦投放之后，会对它整体的一个时效件的大幅增长，实现彻底甩开EMS，能这么理解吗？
回答5：
对他机场就是一项，一方面是真降本，一方面就是它拓展新的业务来源，它不光是降成本，他还增加业务来源，它会增加业务量，原来用没用上的或者用不起的这些业务他也会用上，所以他整体上是这么一个关系。这样是肯定的，但是增加业务量能增加多少，我们还需要观察。所以我15%的年化增长率，我觉得还是比较保守的。因为他过去几年的年化增长率时效件也有百分之十几。所以我给15%还是相对来说还是比较保守的，应该能实现。
问题6：
但是现在有一个问题在哪？就是说整体的一个从线上购物的一个渗透率来说，现在已经到了20%多了，所以说现在很多卖方都在讲，整体会达到一个天花板问题，基本上摸到天花板了，所以说未来整体一个高端商品，或者说这种奢侈品的消费，他们整体的线上的一个渗透率的一个发展，这个话你怎么看？如果说势头不上去的话，它未来持续增长应该比较难。
回答6：
电商的渗透率和奢侈品所谓的高端电商的渗透率，我觉得是两个概念。我没看到过高端电商的渗透率数据，我觉得卖方讲的更多的应该是整体电商的渗透率的天花板的问题。
从去年来看的话，这个数据的话至少在高端电商的增长顺丰是非常快的，但是去年是特殊情况，他不可能有这么高的一个增速，但是他增速整体上来说，现在实现15%的整体增长率的话，它高端电商的增长率一定是高于水平的。我们再看一年，看看正常的年份是怎么样，现在的新冠疫情的这种全球的爆发的背景之下，其实这种跨境代购，还有这种海外的购买奢侈品的这种渠道，其他是大幅下降的。这个应该是一个长期趋势，它不是一个短期趋势，可能新冠是一个出发点，但是一旦这个方向形成之后，我觉得未来大家可能购买奢侈品更多，首先是在国内，然后线上占比也会越来越高，这个应该这是我的一个基本的判断。不一定对。但至少我是这么想的。
第四部分 顺丰布局
顺丰最主要的业务是时效快递和经济快递也就是它的速运业务，那么这个是两个体量最大的。其次是快运，冷链医药，还有供应链，国际业务，这些整体上来说一个感觉就是它增速都非常快。
当然这是2020年的情况，有些是受到疫情的影响。但是你如果去看它单项业务，我基本上把它的每一项单项业务都拆开来看了一下，这几年基本上都是高速发展，大家有一个整体的印象。
顺丰除了通过自己直营的方式进行拓展之外，他还通过并购合资，合作的形式来参与不同的细分领域，比如他这几年重大的并购，并购了DHL的中外运敦豪的大中华业务，夏辉中国的业务，还有和中铁物流公司成立中铁顺丰的合资公司。另外就是即将要完成的嘉里物流的并购，以及在美国和UPS的合资。所以顺丰是内生和外延同时进行的扩张，可以说是超速运行。那么顺丰整体的一个竞争策略是什么呢？我觉得他不光是追求规模的增长，他始终把自己定位为各个细分行业中的中高端市场的龙头，它并不是所有的市场都去抢，不管是时效件，还是即使是像电商件，他也是从中高端切入，包括快运，包括国际业务、供应链业务也是一样。
我觉得顺丰定位非常的好，因为单纯的追求规模，我做了很多的中低端的业务，可能大大拖累自己的经营效率，包括未来的盈利能力，如果我只做中高端的市场的话，其实迅速能够建立自己的壁垒，而且能够在未来形成非常好的盈利质量。
所以我觉得顺丰既要看到它的快，又要看到他的“好”，这个“好”就是他抢的是最肥的那一部分业务。下面我们把顺丰的主要的几个业务进行一个列举。
从时效件角度来说，它主打的就是稀缺和差异，一方面它是直营，另外一方面它未来有航空机队，它未来还有鄂州机场，所以我觉得这一块，基本上10-20年之内没有人可以撼动。
第二块就是经济件，经济件它采用的策略是一个分层的策略，后面我们也可以展开讲讲，包括丰网的组件，这个是经济件的策略。
第三块就是快运，快运它主要是迅速的提高市场占有率，完成集中度的提升。另外一个就是他也布局这些中高端的部分，未来的话它可以提升它的利润率。
第四个国际业务，主要是面向跨境电商，包括一带一路方面的布局。
最后一块就是供应链，供应链业务我非常关注，因为顺丰也单列了，它主要是通过专业和科技化的手段来完成供应链这些企业客户的这种供应链整合的需求，它不单单是简单的是做一个物流角度的供应链服务，他还有更多的综合性的服务。
我这里就讲结论了，因为有些数据推导过程非常复杂，可能讲完就太长了，一个就是时效件的增长空间仍然非常大，其中消费品是最主要的增长极，通过鄂州机场建成以后，消费品和高端消费品的业务的拓展，还有工业品需求的拓展，我觉得这是最主要的两个方向。
2020年的时效件的构成，它的消费品的占比是大幅的增加，文件类的占比降低，工业类占比保持平稳，因为它整体的时效性增长比较快。它整体工业品的增长也是比较快的。中国是一个制造业大国，而未来是会往制造业强国发展。一旦他往制造业强国发展，它就有很多的高端的工业品，它是需要通过时效见来完成运输的。包括一些半导体芯片，包括一些非常精密的器件，它实际上都是需要用到航空件的。另外一个就是奢侈品，刚才前面朋友讲到奢侈品的线上消费占比其实不断的提升，因为现在大家消费者其实这个也是消费者教育的一个过程，大家原先觉得我买奢侈品这么高的价值的东西，我一定要到线下去看过体验过买。实际上随着新冠疫情爆发以后，大家逐步养成了线上购买的习惯之后，其实我觉得是不可逆的，只是说它增速可能没有去年这么高了。所以时效件业务一个结论就是他会逐步脱钩GDP的增速而挂钩消费升级和高端制造这两个大趋势，未来5年保持年化15%以上的增速，我觉得问题应该是没有太大的问题。
经济件未来布局，原来顺丰走的是特惠专配的一个模式，我把它比喻成一个什么呢？原来顺丰是一个高级饭店，只做中餐和晚餐，但是后来发现早餐生意也能做一做。经济不是特别好的时候，我早餐也去卖点，而非常人多。在原来卖的时候也是用原来的店面在那里卖。再一个考虑到形象的问题，另外一个考虑到供应的问题，因为原来开个窗口，买的人特别多，可能还不够用怎么办？我就在隔壁在租下一间店面，专门用来做早餐。这个时候但是我刚租完早餐的店面的时候，我又要装修，又要雇人是吧？又要置办这些硬件设备。如果单独看业务他就亏损了。所以说很好理解亏损的，但是一旦这些投入投下去之后，早餐的生意如果突然之间能够增长了，最后达到盈亏平衡，或者独立都能盈利了。这个投入就非常良性了，我觉得现在顺丰在经济件这个领域的发展跟投放资源大概就是这么一个比喻。
另外一个，顺丰的定位始终是中高端，而像通达系，包括像极兔，它是布局中低端。当一个高端的品牌往中低端去走的时候，它的难度是要低于从低端往上面走的难度。比方说你想让通达系去做时效件，虽然已经讲了很多年，甚至包括京东这样的企业去做时效件，它其实完全没有优势的。主要是收件派件，还有它的时效效率和服务，各方面都没有办法跟他去竞争。所以我觉得的仅仅从这个角度来说，我觉得顺丰去做经济件它有一定的自己的优势。另外他做的策略是产品分层的模式，也就是说它根据高中低三个电商件的需求，它分别通过不同的产品去服务，高端对应的是时效件，中端对应的是特惠专配，低端对应的是丰网，也就是说他用不同的资源去去满足不同的需求，我觉得这个方式是非常好的。
跟后面讲的分品牌运作，我觉得未来一定是分品牌运作，大家可以看到在雪球上，包括在电商的平台上面会看到很多对顺丰的吐槽和顺丰的服务质量下降了，也没以前这么牛了，价格还这么贵，这就是对顺丰原来品牌的这种冲击跟稀释。
我觉得如果顺丰未来想做中低端这一块的话，他一定要做分品牌运作。
也就是说你各大电商里面的卖家，你不能随便打顺丰包邮，你到底是顺丰还是丰网，甚至包括顺丰特惠专配这样，你要把它细化出来。这样的话消费者知道原来你家用的是丰网，你不是用的顺丰主品，这样的话大家心理预期都会符合，或者卖家我就不打顺丰的卖点。但是我一些中高端的电商我还是会打，因为我用的就是顺丰的中高端的服务。所以这个是它的一个策略。第三个就是丰网的组网，从去年开始组网但是它的推进速度怎么样还不是很清楚。但是我有一点的观点就是说，丰网和一个普通的快递，比方加盟商加盟制的快递企业比的话，它的盈亏平衡点对单量的要求，大概大家认为是2000万每天，但是我觉得丰网的盈亏平衡点会下降一点，它不需要做到2000万。说他的目标是占据足够的市场份额。它目标不会成为第一，他只要能找到自己的位置，在市场上能够独立地生存下去，我觉得就可以了。充分发挥它第三方独立的优势，能够在市场上保持着一定的份额，并且生存下去大概就足够了。因为顺丰并不靠丰网来赚钱。
第4个就是四网融通，刚才前面朋友也提到了，四网融通我觉得是顺丰特别应该去做的一个事情。我跟一个朋友聊到过，去年顺丰说快慢分离，今年提四网融通，其实看似矛盾，实际上我觉得还有不同阶段的背景在这个地方。因为原来特惠专配主要用的是现有的资源，那个时候可能他一开始他也没想到需求量会爆发的这么多，当你的新增量超过了原有的网络的供应的时候，你就没有现成的运力或者是资源可以去用的时候，你不得不去新建网络。这个时候你必然会投入更多的资源。那么顺丰一季度为什么亏这么多？因为他也吃不准，所以他有些时候他投入的资源并不一定是这种长期固定的资源，他可能投了很多临时资源，就有一个问题，就特别春节期间成本非常高，当然这个需求又没有达到预期的时候，这一部分的投入就非常亏损得非常大，因为成本实在太高。
但是一旦过了这个阶段，王卫也在反省，其实从中长期来说，它还是需要建立一些固定的资源，当他要建立中长期的固定资源的时候，他就要考虑到四网融通的问题。
因为我如果每一张网我都新建自己的独立的网络跟比如仓储和运输的话，其实这个成本是最高的。如果我在边建新建的过程中，不断的跟我已有的资源进行融通的话，甚至它能够整体的降低单位的成本，不光是电商件，包括像快运冷链运输国际业务都一样，所以我觉得顺丰今年去做这件事情也是比较情理之中的事情。
然后顺丰的快运业务我觉得可能大家不太关注，所以我从这个报告最开始的时候就提到，这个行业它是物流加快递，不要只盯着快递，大家都这么谈，我们就这么想，但是我总要去自己去研究一下。后来发觉物流行业也是一个有金矿的行业。我们看一下顺丰的快运业务通过短短5年时间，已经成长为行业第一，原来第一是德邦，那么到2020年的时候已经被顺丰超越，我忘记应该是20年的具体时间。顺丰用5年时间就超越了他，并且2021年的目标是300亿。300亿，并且有可能会分拆独立上市。
我们来看一下这块运到底有多高的含金量，未来的潜力如何呢？我们来看一下美国的快运龙头，统领快运，ODFL，美股里面的大牛股10年涨了20倍，我去看了他看了一下它的财务指标，增速常年维持在20%以上，净利润率这几年保持在15%左右，负债率只有百分之二十几，所以它是一个妥妥的现金奶牛+成长股。因为美国的快运行业，还有联邦快递和 Eps等等企业跟他竞争。如果在中国来看的话，目前中国的快运行业的竞争格局要比快递行业要好的多了。我觉得顺丰在这个领域它的面临的竞争，还有成长空间都要好得多，要比快递要好得多。所以说它成为中国的 Odfl我觉得完全是有希望的。而且它们两者都有共同点，他们都是定位于中高端的对时效有比较高需求的快运业务。
这个也是我讲的顺丰在各个细分行业，它都是定位于中高端的市场，这一块我觉得大家可能之前关注度不是太高。
第4块就是顺丰的国际业务，国际业务里面最主力的是跨境电商，我们可以看看中国的跨境电商的市场规模和增速达到了13万亿的水平，而且未来每年可以保持一个稳定的增长，体量这个是非常巨大的。这是跨境电商本身的规模，当然你本身规模保持这么大或者这么快的增速，那么相应的物流的需求也会比较高。
关于跨境电商这块国际业务，我讲几个看法，第一个，跨境电商为代表的国际业务，它有一个特点就是他进入门槛比较高，它不像是普通的快递行业，或者是物流行业是个企业就能干。因为跨境电商很多，绝大部分是以航空，有一部分是海运，高价值的基本上是航空货运为主，所以它必然是直营的模式，航空的模式以及货代的模式来做的。这个模式天然的适合顺丰这样的公司去做。
第二个就是国际业务，实际上它也事关国家的物流安全。大家都记得前面华为联邦快递的华为事件，他可以私自截留企业的快递，对吧？占有或者是查看，秘密的这些快件对于一个国家安全都会有影响，或者对企业的商业安全都有影响的，所以每个国家快递的国际业务，我觉得都会掌握在自己的手上，他不会交给UPS或者联邦快递的。在中国，顺丰应该是一个最好的选择对象。
第三个就是嘉里物流的并购整合，我看了一下加入嘉里物流的财务数据，它现在的规模达到500多亿的营收，并且每年接近20%的增速。所以说顺丰一旦完成对嘉里物流的并购，他的国际业务就直接上几个台阶，另外一个就像嘉里物流，他在海南的免税店这边的布局也是很深的，未来顺丰也可以开展免税店业务的拓展。
另外是宏观层面，一带一路和RCEP对跨境电商业务的推动也是非常大的，因为中国的影响力不断地推大，然后经济贸易往来，就一带一路进出口贸易的增长速度、在中国所有的对外贸易占比，对外贸易区域里面都是排在最前列的。包括亚太地区的跨境电商增长也是非常强劲的，特别是东南亚。另外一个是顺丰与EPS成立国际物流合资公司，因为顺丰在海外的仓储货代的资源不够丰富，即使是嘉里物流，它主要也是在亚洲这个区域，那么在美洲欧洲这些领域，可能还需要跟当地的物流巨头进行合资，那么来合作其实也是顺丰的一个很明智的选择。
最后一点想提的就是国际业务的利润率更高，不管是EPS还是联邦快递，它的国际业务的利润率是远远高于国内业务，因为国际业务里面大部分又是时效件航空件，所以它天然的，因为他刚才讲的进入门槛又比较高，所以它的竞争格局比较好，它的利润率水平也会比较高，这个是国际业务的一个特点。
顺丰的供应链业务，顺丰非常罕见的把一项业务单列，他供应链业务单列就可以看出企业对这块业务的重视有多么的大，并不是说这块业务未来会做得多么大的规模，我觉得他是和自己的企业的自身定位有很大的关系，因为他把自己定位成综合性的，科技型的物流服务商，那么供应链业务就是最好的体现。我就是从原材料采购、生产，然后运输，包括最后的销售，我可能全部的参与进去之后，才能体现出我综合物流服务商的价值。所以说我觉得顺丰对供应链业务是极其关注的。在中国这样一个制造业大国，它甚至比在美国这样的国家，它的供应链业务的重要程度还要高得多得多。因为我们中国制造业为主的国家，他对供应链业务的需求是非常庞大的，包括一些电商的品牌，他对供应链业务也是非常巨大的。
今年我看了一下，去年其实供应链业务增速已经非常快了，但是今年的速度可能还要快，它平均的增速一季度达到70%多，而且有加速的迹象。那么今年突破百亿，我觉得基本上是板上钉钉的一个事情。所以说供应链业务我觉得大家也可以重点去关注一下。这一块业务这块内容也讲完了，大家看一下有没有需要讨论交流。
问题1：
我请教一个问题。海外的就是全球业务是挺好的，嘉里物流为什么他要卖？包括市场给它的估值也不高，这是什么原因？
回答1：
这是个好问题，原来我也不知道，后来我仔细看了一下，嘉里物流它的优势，它主要是做货代的，他没有自己运力的。除了海运有一点，它航空运力是没有的，他得把这个东西包给别人做。顺丰刚好我有运力，但我没有货代业务，就是我没业务。我有运力里你有业务，那两个合在一起刚好是互补。
所以我觉得这个真的是一个非常好的一个合作。而且他对嘉里物流不是完全收购，它只是做了大股东，它们之间相互之间其实是一个并购合作的关系，而且它的管理可能还是交给嘉里物流去做的。所以我觉得这两个人真是强强联合，非常有利于顺丰做国际业务。
补充问：顺丰的国际业务他以后是自有的飞机，还是用几大航空公司的这种运力？
回答1：
他应该两个都用，特别是鄂州机场建成以后，它跨境电商的业务。
他肯定倾斜比较大的资源去做，但是因为他也不知道这个业务到底会爆发到什么程度，顺丰今年一季度亏过一次了，他会谨慎一些，一年增加个十几架飞机，多种资源一起利用，有需求供给不是问题。
问题2：想请教一下现在供应链这块，顺丰主要的竞争对手是哪些？然后那些如果有竞争对手的话，那些竞争对手目前的发展情况怎样？
回答2：
我了解的不算多，因为原来的竞争对手被他收掉了。DHL这个原来是算一个竞争对手，包括UPS，它在中国的高端的主要是一些外资的企业，那么中低端可能是一些国内的企业，但是你看很多上市公司也做供应链物流，你去看刚才讲的什么传化智联，他们主要做的供应链物流，就是顺丰讲的叫物流，她没有商流的，我只是把你这个货物从这里运到那里，但顺丰现在已经是全产全链条参与到供应链里面去了，所以他在年报里面非常详细的讲过这一条，他从成本驱动变成效益驱动。原来供应链业务，大家用供应链业务最主要的目的是降低我的物流成本，对吧？我把整块包给你，然后你来帮我设计，你来帮我运作，我主要的目的是降低成本，但是顺丰说这样不对，这样的话其实变成一个差生，因为大家只会不断的压成本，对不对？
谁报价低谁做，他现在是赋能的方向，我怎么样提高你的效益，我是从怎么样让你赚更多钱的角度来出发，所以它这个模式我觉得是跟原来的供应链业务有本质的不同，而且从现在来看的话，它的增速比较快，我可以简单推导一下这个模式应该是跑通了，不然的话他不会增速越来越快，因为他原来的模式是项目型的去做做头部的大企业大集团的供应链业务，可能不怎么赚钱，但是我的标杆作用非常大，然后他在中腰部的企业去做推广，这一部分的企业我是要赚钱的。最下面的低端的这部分的客户，我是用这个模块化系统系统化去服务，可能你就是用我的这一套体系去做就行了。他大概是这么一个布局。我觉得在中国在供应链业务这一块，顺丰应该来说未来也是基本上没有什么有力的竞争对手。
问题3：我完全赞同你的观点，然后我想补充一下其中嘉里这方面的事情，嘉里物流一半以上的业务是搞货代吗？就在他其实在飞机上是没有运力，你刚才也说了。我上次听电话会议上说，其实这个意思就代表他们在海外品控方面和影响方面是比较强的。因为顺丰他有时候拿国际货物往回发的时候，他们装载是不平衡的，所以他们很欠缺这一块的这个东西。然后就是说海外业务其最重要的还是为什么要收嘉里物流的原因还有他海外业务的核心不是船货机，是国家驻扎门店和当地干线还有客户之间的连接，也就是他们端口的服务，这些如果是你国内玩家主要靠收购去做的话，基本很难成功。
回答3：
对补充的很好。实际上嘉里最主要的就是在海外的渠道的资源，还有跨境电商的渠道的资源，另外一个它有仓储的资源，所以说这个他有业务，我刚才用一个比较好理解的就是他有业务，然后顺丰可能他有运力，所以两者结合在一起可能比较好一点。
回答4：请问一下关于快运这边我还想再多问一句，首先快运的竞争格局比快递要乱的多，但是目前大家好像没有太传出来关于快运行业整体的价格战的情况，我自己也看过一些资料，但是没有特别多的结论，就是整体这个价格战里边，您觉得到底是现在竞争激烈不激烈？如果说他未来整体的竞争格局会不会延续向或者出现像快递行业持续这么多年的价格战的情况，这是第一点。
第二点的话情况就在于现在因为整体快运行业的话，它里面有这种做专线也好，走省内的也好，包括全国性的网络，包括他其实很多种，就是顺丰到底通过什么方式来提高它的市场份额，这么快速大概5年时间做到全国第一水平了，就这块你怎么看呢？