说得好。游戏行业经历了14年、15年作为TMT龙头大幅炒作溢价后，经历了长达五年漫长的理性回归。在估值回归和政策压制（游戏版号制度出台）的情况下。行业整体营收仍实现了按年10%以上的增长。这说明游戏行业仍然处于朝阳蓝海期并未到达成熟稳定周期。这其中一个原因是不少大中型游戏公司的出海战略非常成功。这其实也是国内攻城狮红利的一个体现。游戏公司本质上也是软件公司。且游戏行业这个赛道的盈利能力其实是强于大部分软件公司的。有数据说话。就目前来看，5G建设庞大费用的最好变现行业也是游戏。年底政策持续松绑，应该也是体现了管理层对游戏行业的一个重新认识过程。
当下市场并没有充分认识并体现这一点。这就是预期差。不少上市公司这几年依然实现了常年30-50%的利润增幅，市场给予它们20倍甚至十几倍的PE显然是明显偏低的。综上所述，我认为游戏行业估值的整体抬升，只是个时间问题。

基本上看了很多人，有用的很少。
游戏的对标的本质不是电影，而是软件。  程序员开发出一种软件，并长期维护他。通过销售软件的相关的使用权，来获得回报。如photoshop、word等等  程序员+游戏设计师开发出一款游戏，并长期维护他，通过销售游戏的相关权力，来获得回报。如，点卡制—卖使用时间，商城礼包制—卖道具、卖皮肤。  与电影有类似，但绝不能去对标。星际争霸、魔兽世界、英雄联盟、马里奥、packman ，这么多跨时代的游戏，不可否认，有很多跨时代的电影，但本质只有相同点，并不类似。
游戏公司更考验的管理层，管理层的意愿决定了哪位游戏策划进入玩家视野，游戏策划决定了游戏更新版本的发展，买游戏股，先挑管理层，这是一切中的一切。 游戏的制作，抛开灵感，简单但不容易。

一、监管风险，就像去年游戏批号停放，游戏发放放缓直接导致了游戏股集体杀估值；
二、商誉减值风险，像$天神娱乐(SZ002354)$ 去年亏损王，正是来源于此；
三、开发变现风险。研发一款游戏耗时周期长，同时变现过程比较缓慢，从这个角度来看有平台规模多元化收入的或者是成型的大公司更有优势。

可能是，我们的角度真的不一样，你懂做生意，但不懂游戏。多尝试尝试新游戏。
游戏是给人玩的，就像饭一样，是给人吃的。  他不懂的时候，你给他吃一坨屎，他吃也就吃了。等他知道之后，他回头会骂死你的。在人不懂的时候，给人家点好东西，他回头会感激你的。 DNF怎么样？ 好吧，刚开始不是特别花钱，现在这波孩子长大了，有自由支配的钱了，不停的更新版本坑钱，只要策划的思路不要太傻逼，就能继续维持下去。 肛门冯+一群贵不兮兮的烂货，钱花得挺多，要是洗钱挺合适，片子拍得怎么样，大家心里有数，慢慢就没人吃的。  
游戏产业的龙头效应应该算最不明显的。
游戏要比其他行业看得远，要做真正的游戏，真正的游戏才可以创造ip。
游戏渠道说重要，但也真的没那么重要，现在有现成的游戏平台、社区，一个抖音加几个网红主播，完全就可以撑起来了，您可以细数一下，有多少这样的游戏。
游戏第一是可玩性，绝不是可盈利性。不具有可玩性的，他怎么吸引游戏玩家？消费者？。靠大平台？我提过冯小刚的案例，电影这种几乎是很短的买卖交易都做不成，做不成的原因就是网络评价，他太次了，我要是觉得看着恶心，我立马就发到网络了。 
可玩性，也是有程度的，当你探索完整个游戏世界，你就需要新的东西，这些东西，大部分需要游戏最初的设计者，还有一代一代的游戏策划。  如果他们站在玩家的角度去做游戏，而不是站在商人的角度去设计如何赚快钱。事情会好得多。但是资本市场要的是钱，看他能不能站得住了。

我们仔细去看看，世界最赚钱的游戏。  绝大部分都是祖辈相传的，剩余的都是靠着新颖的玩法，冲击排行榜。
任天堂的掌机从98年卖到了2020年了，他的游戏每隔一代掌机，就可以新做一款再卖钱。玩家知道，你不坑我，就像很多股民对于董明珠董女士一样，是优秀的管理层，不坑股东，这些事情在玩家/股民眼里是非常非常吸引眼球的。

个人观感是广深杭的qq网易目前还在不断吸收游戏人才 上海的几家新锐莉莉丝米哈游等做的越来越好 唯独北京感觉越来越乱

举个例子；王者荣耀，通过社交+团战经济的运作模式，获客成本极低；后续通过出售皮肤等获得高额利润，而广告收入基本很少。所以说腾讯手游的空间大，内生好。再比如玩得苹果宾果消消乐，就要依靠广告获得收益，且前期的获客成本高，客户增长缓慢。这种盈利模式就比较差。

个人观念，要看现有头部的几款游戏的周期，预估大约存续周期，其实流水这个内部人员可以获取到的，不过很多人不做自己股票。

另外还有一个很重要的一点，在测项目数量，立项的游戏。这两块是未来，内部人员其实也可以获取测试评级和立项数量。
这些都是目前的状态。

未来5G的应用是否真的可以产生与目前不同的游戏，还真不好掌握。

所以财报，怎么说呢

客户的年报；竞争对手的模式对比等。

谢谢

不太看好游戏股，特别是移动游戏，生命周期太短。刚上线的那段时间就是一个游戏的高光，往后都是下坡路，几个月就销声匿迹，并且成功很难复制。加上国内厂商也没有品牌价值，不会因为我玩了完美的一个游戏，下一个完美出的游戏我还愿意玩。PC时代还好，移动时代更重渠道，很少玩家知道自己玩的游戏是谁做的。确定性最强的就是鹅厂，最懂玩家又有自己的渠道。

如果真玩游戏，看海外游戏行业巨头，育碧，微软，卡普空，EA，索尼，万代，维望迪暴雪，KOEI 无一都是起起伏伏，人心不可测，就如3A大作其实也要靠运气才能成为爆品。

不过18年我赌圣歌造成的亏损对我刺激仍很大。
现在3A游戏的成本太高，一不小心就亏本了。
云游戏要解决的问题仍有很多。除了网络的硬件外，如果没有像任天堂有独家爆款支持，规模什么时候才能达到让价格跟主机竞争。
如果靠赌作品来选股，达不到长期复利的效果。不确定性有点大。
最好还是像 梦幻 WOW 那种长期饭票。但除了腾讯，其他真的不敢闭眼拿5年。

坚决回避，往大了说就不说了，往小了说，变化太快，不是我的菜。

小姐姐，你真美