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回复@九州仙人: 还是没有分别出它的市场率具体情况,在海外市场福耀的份额并不算高,可以去查一下美国建厂前后福耀在美国市场的市占率变化。//@九州仙人:回复@滚一个雪球:按公司年报里的数据,世界年均汽车行业的增速为3.5~4.5%之间。我觉得不会多快。关键占有率已经很高了,,,
引用:
2019-07-19 18:02
$福耀玻璃(SH600660)$
这几年来雪球很多人看好福耀,但是感觉有几个问题很奇怪,
一,福耀玻璃国内占有率接近60-70%,国外汽车市场也不大,比国内慢
为何就没有天花板担忧??未来成长空间多大?
二,2019年汽车行业下行,为何就不怕业绩问题? 大家预期今年成长多少?多少算暴雷...

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Robot阿诺德2019-09-27 08:27

美国人力成本比日本低?
为何美国制造毛利率跟中国制造毛利率差不多?
现在就是这点没理解

leungzw2019-09-27 08:23

日本的人力成本太高了

Robot阿诺德2019-09-26 19:02

税费倒是没了解过
上下游产业链,日企也是关键原材料,比如浮法玻璃自给自足的

滚一个雪球2019-09-26 17:54

我也没有仔细对比过国内外企业的成本差异,但中美之间的主要差异应该是税和费,包括养老保险,所以美国的成本应该是低于中国的,这里有一个产能爬坡和折旧问题。福耀玻璃的高毛利率,一方面是内部管理效率,另一方面还有上下游全产业链的关系。

Robot阿诺德2019-09-26 17:09

请教兄台
福耀玻璃这家公司,我关注各类研报分析,他家中美两个工厂的产品制造成本,其实综合来看还是美国工厂更贵。大概数据是,国内电力占总成本7.2%,天然气12%,人工19.6%,到了美国电力是国内的60%,天然气是国内的25%,人工是国内的3.5倍,综合比国内成本高30%左右。
由于北美市场汽车玻璃售价比国内高20%,而且产品没有跨洋运输,所以毛利率差不多。所以中美制造毛利率雷同。
那么问题来了,北美和中国的毛利率都可以差不多,那么欧洲,日本,亚太是否也就跟中国区雷同了?为何同行旭硝子作为龙头,却做不到福耀这样的毛利率?成本端差距在哪里呢?为何龙头只有更低的毛利率25%vs40%?没想明白。

萝卜2号2019-07-20 14:04

汽车车型出新品多,每片玻璃不一样,开发前单种规格又不知销量如何。 出模成本各种生产线上的成本,增加了福耀的议价能力。
但是未来,有个可能的问题,汽车轻量化,
会不会出比如是用 涂装的改性PMMA玻璃
来替代传统玻璃?重量能下降节能减排,外观设计可以更少限制更多设计想法。
这样在模上的或者小量化个性化上的玻璃福耀就没成本或议价上的优势了。

ZUNE2019-07-20 12:54

福耀玻璃每年的研发支出很大,也就是说每年都会有产品升级,这也对价格有一定的支撑甚至提价的作用。

李狗蛋爱投资2019-07-20 12:54

玻璃本身是同质化产品,看的就是谁总成本领先。我是因为规模大,管理、生产水平好,单位成本低,才能做到那么高的市场占有率。你成本比我高,还比我卖的便宜,这样的生意怎么做的下去?

无涯书社2019-07-20 12:26

横向的比,福耀的毛利率是他的最大竞争优势,已经做的很好了。如你所言,行业特点所限,不会有更大的上升空间。如果他在国际市场也保持高毛利,那么就有很强的市场优势。

无涯书社2019-07-20 12:06

分析的很全面,我觉得福耀未来的成长主要看三个方面了,1国际市场的成长空间(这点不好估算,也没有可借鉴的数据),2国内汽车需求的增长(虽然我们很可能不会和欧美的汽车保有量那么高,但从之前公开的数据看,相对来说,我们还是很低,有不小的增长空间)3对sam的整合效果如何,是否能取得预想的效果(这点不确定性也很高,如果成功,将是一大突破。但我不是太乐观,汽车玻璃和配件一起做,甚至是整车门生产,是不是已经跨过了汽车玻璃的门槛,进入整车组装生产行业了,是否会拉低利润率,给经营管理带来很大的不确定性?这点比前两点更难看清,更复杂)