去年写过一篇设备国产替代的文章 网页链接
当时的数据都是2020年的,2021年的设备数据和2022年预期的数据都已经出来了,那我们再结合最新数据看看上市的这些设备股未来的空间吧.
再强调一遍,设备股在国内是超级成长股,资本开支的增加和国产替代率的提高,这两个因素可以使很多设备股都是爆发式的增长!不要看国外的资本开支,和我们不一样!我们需要增强自己国家的芯片制造能力,就算全世界芯片过剩了,我们也会毫不动摇的逆周期扩张.韩国的三星海力士是靠逆周期扩张变成了全世界最牛逼存储厂,长鑫长存也是靠逆周期扩张发展起来的.谁和你说芯片过剩会影响我们国家的代工厂扩张都不要信!
semi最新预期2022年全球前道设备的规模是1090亿美元,其中大陆纯内资的晶圆厂(就是不包括台积电三星这些在国内建的厂)的设备规模是170亿美元,也就是1100亿人民币左右,未来2年保持30%左右的复合增长,我们不考虑大陆那些外资厂,来看看设备股的空间吧.
按照各种设备的占比情况,大概的各种设备规模就是:
北方华创空间
业务覆盖面广，半导体业务有望从21年的60亿增长到24年的180亿。再加其他范半导体业务60亿，总营收有望达到240亿。
中微公司空间
刻蚀机空间24年空间475亿，中微业绩有望从21年的20亿到24年的85亿（18%市占率），外加其他业务10亿，外加台湾和国外10亿，总营收有望超过100亿。
拓荆科技空间
pecvd+ald占薄膜沉积份额的40%,24年200亿的空间,拓荆的业绩有望从21年的7亿到24年的40亿(20%市占率). 从市占率可以看到24年以后还有很大空间。并且打入台湾市场也是可能今年就要发生的事情。
芯源微空间
涂胶显影独家,24年100亿的空间,芯源微有望从21年5亿变为24年25亿(25%市占率),清洗业务再加3亿,24年营收28亿
华海清科空间
CMP24年空间76亿，和中电科一起国产替代，业绩有望从21年7亿，变为24年30亿（40%市占率），再加其他耗材5亿，24年营收35亿
估值
这与市场情绪，产品竞争力，还有未来成长空间有很大关系。接下去两年，碰到牛市，PS给30，碰到熊市PS给10都正常，我觉得的24年最低市值：
北方华创：ps10，2400亿
中微公司：ps15，1500亿
拓荆科技：ps12，480亿
芯源微：ps12，300亿
华海清科：ps10，350亿
如果替代速度快，业绩还有弹性，如果碰到大牛市，估值也有弹性。