白马与价值齐飞，绩优与龙头一色
这是今年以来A股行情的真实写照。
在“漂亮50”和“要你命3000”的相爱相杀之间，结局正如洪灏老师最近发文标题“要命的不漂亮，漂亮的不要命”。
▎为何漂亮的不要命
从实体经济层面来看，经济L型走势背景下，各个行业的竞争格局逐渐展现出越来越强的马太效应，行业龙头凭借其优质的服务和产品质量，市场份额持续提升，缺乏竞争力的公司将不断淘汰出局；同时，移动互联网时代，信息传播更为迅速和顺畅，良好的口碑和优秀的品牌更容易被传播，这一正向效应将会不断驱动这一优胜劣汰的过程。最终的结果是各大行业的集中度越来越高。
从市场层面看，随着监管再融资政策的收紧和市场整体风险偏好的下降，小票的估值不断的被调降，而市场本身处于存量博弈，此消彼长，漂亮50就此起飞。
▎从漂亮50到漂亮150
进入2季度以来，市场始终期盼着风格切换，然而，并没有。
一方面，目前的漂亮50虽然不便宜，但也不贵，从未来3年业绩复合增速看，依然在合理区间；
另一方面，如果从上述漂亮50的上涨逻辑推演，行业集中度提升这一因素将会是一个长期演进过程。在较高的确定性前提下，行业龙头理应获得估值溢价，在较为成熟美国市场即是如此。
所以说，风格切换可能不会很快来临，反而更多的优质龙头将会得到市场的挖掘，漂亮50或迈向漂亮150。
▎聚焦龙头：交银三驾马车
$交银稳健配置混合(F519690)$ 遵循并贯彻价值投资理念，2017年一季报显示，持仓配置不限于物业资产运营管理、消费医药、白酒、防水材料、白电等领域龙头公司，今年以来收益率21.59%（截至2017/6/9）
交银稳健配置（519690） 2017一季报十大重仓股表现：
$交银策略回报混合(F519710)$ 通过类属资产灵活运用多种投资策略，目前重点持仓包括白电、白酒、乳业、消费医药等行业龙头，今年以来收益率18.45%（截至2017/6/9）
交银策略回报（519710）2017一季报十大重仓股表现：
$交银沪港深价值精选混合(F519779)$ 投资于沪港深三地上市优质公司，聚焦行业龙头，包括互联网、车用玻璃、白电、汽车、消费医药、博彩等行业，今年以来收益率13.72%（截至2017/6/9）
交银沪港深价值精选（519779）2017一季报十大重仓股表现：
▎投资风险提示
市场风云变幻，以上投资最大的风险在于短期市场风格切换，对此投资者需要密切关注：
1） 短期政策或事件性冲击是否导致市场整体风险偏好提升，通俗讲看成交量，看涨幅榜是否活跃；
2） 经济基本面表现是否会超预期，市场可能会从存量博弈转向增量博弈；
3） 成长股估值出现极度低估，资金从漂亮50到不要命3000出现大幅流动；
当然，如果你能克服短期市场波动，无视市场风格切换，长期看优质龙头公司也更有可能穿越牛熊，正所谓青山依旧在，几度夕阳红！
