#美股惊鸿一蹩#$搜房(SFUN)$昨晚股价暴跌15.74%，盘前公布的季报远不如预期，搜房Q3的营收同比增长1%至2.5亿美元，远低于市场预期的2.965亿美元；此外，搜房将2016年全年的营收指引由此前的1.149亿美元下调至9.28亿美元。搜房现阶段正处于向交易转型的关键期和阵痛期，但是屋漏偏逢连夜雨，又遇上中国楼市的政策调整，搜房目前面临的挑战比较大。

但是好的方面是搜房Q3实现运营扭亏，该季度调整后的运营净利润由去年同期的-3060万美元转为盈利240万美元，这是搜房近几个季度首次实现运营利润转正，Q3搜房将二手房的佣金率由此前的0.5%上调至1.5%，佣金率上调对公司恢复盈利起到重要作用，同时公司效率也在提升。

以前经常把搜房作为垂直互联网公司从“品牌广告——效果广告——切入交易”商业模式演变的经典，在轻资产和广告作为主营的阶段，搜房做到了极致，垄断的房产流量+超额净利润率（超50%的），几乎被奉为垂直互联网的教科书。但是广告做到50亿人民币收入后，搜房开始向电商平台转型，新房二手房都直接介入到交易，以突破广告媒体模式的天花板，逻辑上很完美，我也曾经一度看好搜房向交易转型，这是垂直互联网继续做大的必经之路，但是房地产尤其是二手房的交易比想象中的要复杂很多，搜房高举高打杀入二手房以后遇到了不少问题，又遇上行业调整，所以现阶段比较难受。

或许，搜房也确实是目前不少垂直互联网领域的真实缩影吧。