护城河这个词语有时候回答起来很头疼，$唯品会(VIPS)$ 我觉得唯品会这样的公司，他的护城河是不像腾讯、奇虎、Facebook这样的产品型公司那么清晰可描述，可能拼的就是先发优势、专注的市场定位、精耕细作的运营能力、规模效应、用户购物体验、产品丰富度等。

如果要衡量客户粘性和用户粘性，我觉得可以看这几个数据：从供应商角度，唯品会Q2有3500个品牌做了8000多次活动，这个供应商合作规模和销售活动在闪购领域是非常领先的；从用户角度，重复购买率75%，这估计是唯品会单季350万活跃用户能有1100万份订单3.51亿美元销售的重要原因（当当Q2的760万活跃用户1500万份订单，当当的活跃用户Q2的订单平均1.97单，唯品会则是3.14单），如果用户体验不好不太可能有这么高的重复购买率和用户订单量。

下面是沈亚谈唯品会的竞争优势，虽然是官方说法，但是仔细听仔细想，估计也只能这么说了，要想说出自己的模式有多高门槛都多么惊天动地的NB是不可能的。

摩根大通分析师艾利克斯·姚(Alex Yao)：首先，请管理层谈一谈电商竞争的最新变化趋势。现在当当网也进军了闪购领域，请问你们怎么看待这种竞争问题。

沈亚：许多电商也开始开辟特卖频道，进军闪购领域。我们其实一点儿也不担心竞争，因为我们一路上就是这样竞争过来的。经过多年的发展，我们现在的实力越来越强。我们这种独特的优势，是其他的以第三方平台为主的服装折扣电商，在短时间内模仿不了的。

唯品会有以下几点优势。首先，我们有5800个员工，专门做这件事情；第二，我们有300名专业的买手团队，我们经历了几年的发展，积累了几万场的经验，我们知道什么东西好卖，什么东西不好卖。第三，我们更专业，由于专注于特卖领域，我们就能避开其他很多平台的短板，这些平台既要卖正价，又要卖七折，又要卖单折，这其实是存在冲突的。

因此，对于品牌而言，他们更希望与唯品会合作，在特卖的同时，也保护自己的形象。此外，其他的电商基本上是第三方平台，他们不能像我们一样，无论用户订购多少个品牌的东西，做到一个包裹，一站式服务，完整的用户体验。现在，与我们合作的品牌数量超过6000家，我们对很多电商也进入特卖领域丝毫不感到担心。

我现在最关心的是唯品会的流量增长和新用户的获取，这个是唯品会能否保持增长的关键，当当等其他电商的竞争对这个市场的冲击不会太大，唯品会的成长性不太可能被其他电商的闪购频道所扼杀，从Q2电话会议来看，唯品会现在也确实在买流量做推广，Q2的用户增长也确实很不错，很多人担心接下来会如何呢？有时候真是鬼才知道。相信他能做好的估计会给高估值，不相信的估计就跑了。

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