航空为什么是我在疫情后周期中到最后才考虑的一个分支行业呢？因为航空运输业供给侧永远无法出清，国企巨头不可能倒，这是作为周期公司最大问题，当然好在还有成长属性，能稍微弥补一下，做个30-50%趋势性机会问题不大

按周期的观点来看，目前是至暗时刻，这一点是确定无疑的，像你说的，影响行业的利空因素，未来都会一一移除。但是定量的去估值的话，首先得确定未来某个时间节点的利润空间有多大，这个测算那就太主观了，分歧太大，造成了估值困难。有人认为单机利润2千万，也有人认为单机利润2500万，最悲观的预测是1500万，我可能是最乐观的，都看到4000万了，当然是有条件的。这就是做股票困难的地方嘛，大家都在看预期，站在这个时间点来看，谁预测的准没有意义，要看大资金怎么预期，大资金掌握定价权嘛，至于未来是低于预期还是超出预期，那都是以后的事，人家可能早就已经收割了一波了。

梁大师，能说说五洲特纸吗？

我对周期行业在周期底部总是抱着包容的态度，只要估值足够低，弹性足够大，我就爱他，但是到了周期高点，任何小的瑕疵都是我不能忍受的

对于航空的行业和公司分析我不如钱总，我主要是从估值和成长角度看的，目前这个估值，尤其是前两天那个低点，我觉得估值已经比较低了，就算再跌20%，跌到10pe左右？这就算极端低估值了吧？我觉得这是由多方面原因造成，增发，空难，疫情，高油价等等，是最坏的时刻，而且我觉得这些所有的问题都会随着时间推移逐步过去，只要飞机继续引进，行业不出现重大变故，公司不破产，问题就不大，当然我依然觉得航空不如酒店的竞争格局

梁大师对商超怎么看？有潜在机会吗？比如永辉、家家悦

钱总的gzh是？

我只能说成本端的下降不能作为周期股投资的主要依据，只能锦上添花

不会定量估值，不会衡量风报比一定做不好周期股投资

请教一下，很多制造业，原材料价格下降的预期是否也可以进行预期阶段的投资尝试了？
比如糖蜜价格已经奇高无比，又与糖蜜酒精，原油价格挂钩，而原油价格进一步上升空间有限，且公司提价30%后销量没有受到影响，风险已经很小了。
但有顾虑就是会不会像美国73年那样持续7 ，8年的长时间滞涨导致原材料价格长时间高位。如果是你，你会怎么处理，思考这个问题和把握拐点时机呢？
谢谢

钱总的回复总是精辟定量估值只是主观的一厢情愿。估值是艺术，应该从多维度去模糊估算，否则就是盲人摸象！

当然能跌到300亿出头最好，我当时就按最坏打算前两天低点在跌10-20%左右

跌幅是否不够深？有足够的弹性吗？当前400亿左右的春秋20%增速只能算是正常时期的正常估值吧。

多少价投在大资金面前，都发出了无奈的叹息。

等疫情过后，等油价调整，双喜临门？ 现在是落难王子？