关于养猪行业我想再补充讲几个关键问题：

1：今年生猪养殖行业经历了景气下行周期，猪价出现大幅调整，目前是猪价一次探底之后的反弹期，是否周期就在这里反转了，我认为概率很小，不管是母猪，生猪存栏，还是饲料，屠宰等其他数据都显示猪价明年上半年应该有二次探底甚至时间再拉长第三次探底都有可能，也就是产能还应该有二次甚至三次去化过程。我看到有一些观点说明年春节后猪价就会上涨一去不复返，然后类比了2019年，这个观点我不同意，2019年是疫情特殊周期。

2：猪周期并不会消失，但新一轮猪周期的幅度因为没有了上一轮周期疫情初期对产能持续的毁灭性的打击，因此周期波动很难达到上一轮周期的幅度，猪价40以上，头均2000以上的利润几乎很难在看到。

3：新一轮猪周期最大的判断难点在哪，关键就在产能拐点以及猪价反转的时间点上，这是和上论猪周期存在本质差别的，因为上一轮周期受到疫情影响，整个行业被动的大规模去产能，猪周期快速出现了反转，但是新一轮周期不一样，这一轮周期目前还没有出现外力改变周期运行，单纯靠行业自身去产能时间就会比较长，反转时间点把握起来就会有难度。

4：新一轮猪周期，定投应该是目前最好也是最稳妥的方法，原因有以下几点，虽然猪周期反转的时间点存在一定不确定，曙光在明年下半年出现，但明年是否一定反转并不能确定，但即使2023年甚至再往后才反转也不影响投资的结果。还有一点也很重要，周期股投资必须以风报比为导向，目前一些养猪公司从头均市值的角度，以及反转之后业绩弹性的角度看收益率空间已经出来了，保守按照新一轮周期头均600-800的盈利空间测算，一些养猪公司目前股价对应的预期收益率空间也应该有至少翻倍以上空间了，有些人说养猪股的价格都没跌倒上一轮猪周期的起点，还有很大下跌空间，这个看法是错误的，因为现在养猪公司的产能和上一轮周期已经完全不可同日而语了，因此周期反转之后的业绩弹性也是差别很大。所以从周期反转以及未来收益率空间看，我认为目前最好的策略就是定投，在周期底部逐步买入，反转之后的周期高点再卖出，获利只是时间长短的问题，即使未来养猪公司股价随着猪价下跌还有调整也不用担心，长期看不会输钱的，输点时间而已，从现在开始定投，可以按时间，按比例，按估值等各种方法定投。当然还是之前强调的，不要买现金流存在很大问题，有暴雷风险的企业，国企以及现金流有优势的企业更稳妥。

5：目前主要关注一些企业暴雷的可能性，以及疫情的发展，这会加速猪周期反转的进程。