这篇文章很重要，详细讲述了景气周期发展变化的三个阶段，以及不同阶段的应对策略和应该注意的关键问题，很多人看完就知道自己为什么投资周期股会亏损了。
这里要明确一点，在股票市场投资周期股，并不是判断对了景气周期和产品价格变化趋势，就能挣到钱，股票和期货不同，它比期货更加复杂，受到的影响因素更多，因此必须在了解周期股运行规律的基础上遵守基本的投资原则，这样才能做好周期股投资，以及避免出现重大亏损。
下面我详细讲一下，一轮完整的景气周期变化，股价所包含的三个发展阶段，以及每个阶段正确的投资策略和应该注意的关键问题。
1：预期阶段：这一阶段股价上涨基本是由预期推动，虽然产品价格还没有开始上涨甚至可能还在筑底或者下跌，但是市场预期行业景气周期拐点很快到来，产品价格将要反转，有些先知先觉的资金就会开始提前抢跑，股价就会提前于产品价格出现上涨。
比如上一轮猪周期，从2018年4季度到2019年春节前正邦股价从低点上涨已经接近翻倍，而那时候猪价依然在持续下跌中，甚至出现了2-3元一斤甚至一头成年猪卖100-200元的极端低价格，当时单纯从产品价格看不到任何反转迹象，但是实质上猪周期的产能拐点已经出现（因为疫情影响，当时行业的产能每天都在快速去化，保守估计仅春节前缺口就已经高达20%以上），新一轮景气周期到来和猪价上涨只是时间问题。
预期阶段需要注意几个问题：第一：并不是所有的景气周期发展变化都有预期阶段，一些由突发性事件形成的产品价格上涨没有预期阶段，因为事发突然，市场来不及提前反应，一般都是产品价格和股价同步出现快速上涨。第二：预期阶段的股价涨幅大小是由市场预期的未来产品价格上涨的空间，时间，以及目前估值等因素共同决定，越是重大的周期变化，股价在预期阶段上涨幅度越大。第三：在预期阶段，核心关注点是供需拐点是否出现，因为产品价格变化具有滞后性，因此周期股的买入时机如果等到产品价格出现上涨再介入，就会错过最佳时机，那时股价可能已经出现大幅上涨，因此只要预期供求拐点出现甚至将要出现，就可以开始逐步买入，提前潜伏。
2：产品价格上涨阶段：本阶段股价将由实质性的产品价格上涨推动，通常表现形式都是股价随着产品价格上涨出现快速上涨。股价涨幅同时受到市场对未来产品价格上涨幅度，周期持续时间，业绩爆发力，以及现阶段估值水平的影响。
正常情况来说，产品价格上涨阶段，股价上涨弹性最大，主要原因是产品价格的持续上涨会对市场参与者形成非常直观的强刺激，根据产品价格上涨幅度计算业绩是很多人的拿手好戏。但如果在预期阶段股价上涨提前透支了未来的估值或者市场预期价格上涨已经接近顶部甚至会逐步逆转向下，股价也有可能出现不跟随产品价格上涨的情况。
3：业绩实现阶段（业绩浪阶段）：这一阶段公司业绩开始随着产品价格大幅上涨进入释放周期，通常业绩表现为逐季度环比大幅增长，理论上股价也会跟随业绩释放继续上涨。这一阶段最复杂，影响股票价格变化的变量最多，公司业绩的释放节奏，产品价格的变化趋势，以及市场对未来景气周期的预期都会对股价产生影响。
这一阶段最难把握，不确定性最大，也是很多周期股投资者产生重大亏损的一个阶段，到了这一阶段之后，原则不能开新仓，投资者需要考虑的是何时获利了结的问题。在业绩浪阶段，产品价格趋势对股价的影响远大于估值和业绩对股价影响，所以就不要拿计算器再算业绩和估值了，要时刻关注行业景气周期的变化，如果预期未来一段时间产品价格依然有继续上涨的空间那可以继续持有，如果预期产品价格已经出现滞涨，景气周期逆转向下只是时间问题，那要坚决减仓甚至清仓，不要抱有侥幸心理。还有一种情况，因为第三阶段情况有时候会很复杂，如果凭个人能力无法预期未来景气周期和产品价格发展变化方向，就我个人来说，我会毫不迟疑的清仓，如果时间点介入的好，周期把握的准，那应该这一波周期已经赚了很多钱，根本没必要参与变数很多，自己不能把握的机会，更要注意的是如果之前阶段都没有参与，到了第三阶段就更加不能参与了，万万不能被景气周期的繁荣，股价的暴涨所迷惑，这恰恰是风险最大的时候。切记周期股投资不能赌博，尤其是景气周期第三阶段更不能赌。
还有一个问题，通常景气周期的第三阶段以产品价格变化趋势作为景气周期变化的一个主要参考指标，而以销量和成本端的变化为辅（通常都不是主要影响因素），但是最近一些行业景气周期的变化是因为政策因素影响到了销量和成本端，有的行业产品价格依然处于上涨中，这是由于突发的政策因素对一些行业供需以及盈利的强制干预，属于受到突发事件影响，以后有机会单独讲。