#2018年终总结#

    虽说-16.9%的收益率说出来有些丢人，而且铁定在雪球大V里垫底了，但实际上今年这个收益还跑赢了沪深300指数11%，跑赢创业板指16%，跑赢中证流通指数19%，基本上完成了我的预期（虽然没有完成去年总结里定的15%收益率的目标，但去掉一个负号的话就差不多完成了）。

    今年的净值记录跟同花顺的偏差较大，因为我实际上启用了一个融资账户，导致亏损被放大，另外雪盈账户也没有被同花顺记录在内。

今年的市场有多惨？

    有人拿今年跟2008年比，说2008年上证指数(SH000001) 下跌了65.4%，而2018年才下跌了24.6%，所以没有2008年惨。我只想说，拜托，同学，起跳点不一样啊！2008年的跳台是历史最高估值点位的2007年，主板的股票普遍在60倍PE左右，就算是万科、招行、中信证券这样的大象，也有40~50倍PE，所以跌得再惨，你也只能说那时的人太贪，泡沫太大，爆不足惜。而2018年的起跳是在15倍PE的万科，10倍的招行，21倍的中信证券。在这样的估值水准下，又下跌了这么多，所以套住了绝大多数的夹头也是情理之中。

    再看回撤率，2007年牛市最高点后转到熊市的最低点就在2008年，上证指数的最大回撤是72.8%，2015年牛市最高点后转入熊市以来目前最低点是在2018年，上证指数的最大回撤是52.7%，这时候“聪明的同学们”可能会指出，这里可能还有20%的下跌空间。对不起，请回去让你们的体育老师补一下数学课，从-52.7%跌到-72.8%还需要下跌42.5% 这么说上证还要下跌42.5%吗？ 我不这么认为， 刚才说了，起跳点不一样，目前的A股已经能找出一大票金子了，再跌20%就遍地是金了，跌40%的话那就是金融危机了。。。要是实体经济没问题，那在2018的基础上再跌40%的话，我要卖房子all in了。而且这一次熊市的惨烈程度远不是52.7%的跌幅所能反应的，还有以下几点加成：

    1. 下跌是在近3年的时间跨度内完成的，上证的成分股，少说也有每年7%的价值增长吧？（其实我统计过算上股息的话，年化10%+还是稳的）这样3年也有22%的价值提升了，而价格却回撤了52.7%，所以算上内在价值提升的话，实际的估值回撤是超过60%的，这样跟08年的70%+相比，其实已经彼此彼此了。

    2. 上证指数中的成分股因为在2015年的涨幅并不算大，所以这波熊市里相对抗跌些，而再看创业板指和中证1000指数，其实已经跌得一点都不比2008年少了，但很可惜的是，它们的估值依旧没法看。。。想要追踪整个市场参与者的平均收益/损失情况，我建议跟踪中证流通指数，该指数在2015年牛市顶点后到目前回撤在58.6%。

    3. 2018年的走势，除了年初有一波上跳台的上涨之外，之后基本上是一路下跌基本上没有像样的反弹。

今年的量化策略运行状况

    除了抄作业之外，我目前实盘在运行的主要有三个策略，今年都跑赢了沪深300指数。

    1. $不分红我买你干哈(ZH006551)$ 占我实盘4成仓位，目前持有10只高股息的股票，平均股息率高达8.47%，我心中打的小九九是，等什么时候做到8位数的账户了，那么以当前的估值水准，我可以靠这个策略每年分红收入85w，基本上可以财务自由了，那时候还关心股票的涨跌作甚？

    2. $银保证逆向轮动(SP1001077)$ 占我实盘23%仓位，目前持有10只金融股，因为雪球上注册的平安证券的融资利率只要5.88%，所以我把其中的A股成分作为担保品划入融资账户了，导致实盘里看不到我的全部调仓。

    3. $市值越小越性感(ZH1125988)$ 占我实盘1成仓位，目前持有6只壳股，虽然很多同学曾评论关心过今年壳股还灵不灵？会不会因为注册制的预期而跌入深渊？但实际上看组合净值可以发现通过分档建仓的策略，今年收益是-11%，还是跑赢沪深300的。。。当然，这个策略非常不推荐大家去抄，因为风险太大，计算最终赚钱了，但中间的波动和消息都太吓人，没有过人的胆识或者过低的仓位，你根本没法hold住它。

为什么不空仓？

    你口口声声地说要跑赢指数，那么你为什么不空仓？空仓就已经跑赢指数二三十个点了。

    拜托了，老哥，我要是今年年初能知道今年下跌这么惨烈，我就直接卖空IF和IC赚到财务自由了。我没有中短期预测指数的能力，就像此时此刻，我依旧没法回答你2019年A股是涨是跌的问题，所以我只能选择跟着指数随波逐流，通过我的策略赚到超越指数的额外收益。当然了，虽然没法预测股市，但计算下估值还是可以的，所以评估下明年涨的概率高还是跌的概率高并不难，所以通过凯利公式，我们能确定是否应该下注，是否应该下重注。

明年的策略？

    没什么变化，继续拿着几个量化策略组合，坚持每月定期轮动，坚持每天打新股。今年很祟，只中了一个mini新股，还没有上市，收益要算到2019年去了。。。坚持很重要，耐心很重要，策略很重要。等到下一个牛市来临，那就是我的账户要跑平甚至跑输指数的时候了。

贴一个从2016年熔断以来的我的账户的净值曲线给自己壮壮胆，拉长了线看，今年的亏损幅度也不算什么么，也就是跌到2017年5月而已：

最后的最后，送一张盗图，总结2018，展望2019：

附2017年投资总结：网页链接

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