如何选择“风投”标的

为防新关注的朋友误解,这里的“风投”是相对价投而言,指的是那些商业形态未确定、在烧钱的、未来不确定性很强的公司。

我简化一下:

1、高速增长;

2、市占率在扩大,也就是比竞争对手增长得快;

3、增长不一定带来利润,甚至现金流不一定为正,但是资产在快速增厚,这个资产主要是a)高留存的用户,b)也可以是很难复制的内容(电商的SKU),内容要能帮助用户留存,c)也可以是可以形成规模化效应的规模,d)也可以是品牌;

4、估值很容易被增长消化。

1和2很容易观察到。3要深入研究才能得出结论,比如高速增长的乐视,它的增长带来什么资产了吗?乐视电视用户是乐视的用户吗?4的研究前提是行业的市场规模。最难的是3的判断。

比如说$拼多多(PDD)$ 此前四条都满足,接下来第1条就存疑了。

比如说电动汽车 特斯拉和$理想汽车(LI)$ 等, 第3点就很难判断,对于特斯拉可能是品牌和规模,其他家的品牌可就难说了。

比如说教育行业,以前TAL第3点是品牌,那么现在的GSX呢?

SaaS行业反倒是容易判断的,看下客户的复购率就知道有没有留存。

$大愚基金(P000768)$ 的投资策略里会持有一定比例的“风投”仓位。

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精彩评论

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蜗牛队长10-25 17:37

投资的几个定价类别, 从资产定价(净现金或者净资产,偏向于PB),  净利润定价(PE),  销售额定价(PS),以及互联网的用户数、留存等规模定价。 越是偏重现有的,静态的,越偏烟蒂;越是偏重未来,偏重动态的越偏成长。 每个流派都有大师,都有自己的玩法。

青山战魂10-19 14:30

这个是三合一的,需要甄别的是高增长是不是靠巨额营销引流,引流之后的留存率如何

王十贰10-19 10:11

高速增长怎么定义?是用户高速增长?营收高速增长?还是内容高速增长…………

大道无为1110-19 09:33

公司分析

鬼魅魍魉四小鬼10-18 22:55

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