拼多多再思考

今天是买入$拼多多(PDD)$ 并持有一周年，对于去年今天，至今印象很深刻，去年5月22日本来和@不明真相的群众 @投资者老韩 @传林 等约了晚上爬阳台山的，我临时有事爽约，当晚办完事后翻出写于2018年7月23日（拼多多于2018年7月26日IPO）的拼多多投资报告，越看越相信这家公司有很大机会做成，于是于23点12分下单买入。

今天再回头看这份写于2018年7月23日的报告，让我稍有得意的是，雪球上也好、其他地方也好，关于拼多多的定性分析，都跑不出这一页。

关于拼多多未来的判断，经过两年后去看，也都一一验证，唯一出乎我意料的是公司用百亿补贴去撬动中高端收入人群，不过这也更让我对这家公司刮目相看。

但成为股东也不能无脑粉，这家公司高管时不时的发言让人很反感，瞎吹牛逼，乱忽悠，给人不本分的感觉，让我拿着股票很不放心，好几次动了卖出的念头（雪球上的发言搜不到了，搜索功能太渣），不过最终还是一股未卖。

“风投信其有，价投信其无”，虽然是当作风投买入的仓位不高，但还是贡献了不少收益。

持有一年后，情况发生了变化了吗？是的，情况发生了一些变化，11572亿年GMV，6.28亿活跃买家数，4.87亿月活，活跃买家年平均消费额1842.4元，足以表明这家公司的基本盘稳了。不过，不确定性因素依然还是非常多：Costco Disney，我还没看到；C2M，只能说刚起步；“好省多快”依然还只满足了一个“省”；如何满足用户全方位的需求而不是农产品农产品农产品；最关键的一个问题，商业形态未定型。

但总的来说，确定性比去年5月22日大多了，我愿意把这个股票当作风投标的和价投标的之间的一种形态，并愿意给比去年更高的估值。