摒弃心理账户

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来做个实验。

有只你长期看好的股票,现在的股价是200元,你预计它五年后能涨到1000元(假设你真正看懂这只股票了,判断失误通过股票组合适当分散来解决,另行论述),你现在会买吗?答案显而易见:买。

如果上帝告诉你这只股票明天会跌到100元,你现在还会买吗?答案也显而易见:现在不买,等到明天买。

有只你持有的股票,现在的股价是200元,你预计它五年后能涨到1000元,你现在会卖吗?答案显而易见:不卖。

如果上帝告诉你这只股票明天会跌到100元,你现在还会继续持有吗?答案也显而易见:卖了明天买回来。

可惜上帝不会告诉你。

上帝也不会告诉我,我也必须承认自己完全没有猜测股价涨跌的能力,我持有的股票明天股价怎么样我不知道,我想买入的股票明天股价怎么样我也不知道。

还是那只股票,你12个月前100元买的,现在上帝跟你开了一个玩笑,以市价200元帮你卖了,并暂停时间让你可以买回来,你会买吗?答案显而易见:买回来。如果明天股价可能跌到40元(12个月前100元,现在200元,明天40元)呢(这次上帝不告诉你了)?我想答案应该还是:买回来,因为我们并不知道明天股价的涨跌。

“12个月前100元买的”是心理账户。

等到了第二天,“上帝暂停时间时我不买回来就好了,否则不会200元跌到了40元”也是心理账户,让人很痛苦。

等到了第二天,如果没有发生前一天上帝暂停时间这回事,“我的股票100元成本跌了60%了”也是心理账户,也让人很痛苦。

只要我们承认自己没有预测股价涨跌的能力,这三个心理账户都是应该摒弃的。

经济学有个重要的概念叫“沉没成本不是成本”,12个月前100元买入的这个买入成本就是沉没成本,它不是成本,站在当前这个时间点看,这个沉没成本跟这只股票未来的风险收益毫无关系。

站在当前这个时间点看,12个月前买入并持有的股票,和当前时间买入的(同一只)股票,未来的风险和收益是一样的。换句话说,12个月前100元买入并持有的股票,和当前时间200元买入的(同一只)股票,从当前这个时间点算起,未来的收益率是一样的。

既然上帝跟你开玩笑帮你卖了股票并暂停时间时你会买回来,那么新到一笔资金同样也应该买入。

这就引出股票市场一个重要的事实,即“持有 = 买入”。

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