FB 2018Q3财报简单点评

一个字:匹配未来预期25%的增速以及无法撼动的垄断地位,30倍是合理估值,25倍以下买入都便宜。

很多个字:

1、用户增速放缓,这是必然的。

2、ARPU增速放缓,这是短期必然的,远期有信心。

3、电话会议里透露用户时长在增加。

4、DAU/MAU稳定。

5、电话会议里小扎对Facebook、Instagram和WhatsApp目前对用户体验信心满满,透露出App的各项指标在走向正循环。

5、整体商业化程度还很低,公司很克制。

6、估值已经从40+杀到20倍。

7、虽然扎克伯格一如既往在电话会议上关注用户体验不理经营问题,桑德伯格还在讲小故事,但CFO有点不淡定,不再继续放坏消息了,差评。

$Facebook(FB)$ 

@伟彦刘 @Ricky @不明真相的群众  有什么补充的?

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精彩评论

王代新-秃鹫投资 2018-11-02 09:16

1、Facebook全家桶去重用户现在有26亿,全球能上网的人数也就40亿,除去大陆10亿微信用户,剩下的也就30亿用户了,随着廉价智能手机在广大亚非拉国家的普及,很快满足facebook全家桶年龄限制的网民就差不多都用了,所以以后的增长就只能来自于触网人数的自然增长(全球不到一半人还未上网?)和中国大陆了。
2、就现状来看Facebook基本上垄断中国之外的通信、传媒这两个领域,相当于过去的电话和报纸,理论上来说,从这两个领域可以通向其它所有的行业(就像腾讯现在做的游戏娱乐、金融、向零售的拓展)。而通信和传媒行业的价值跟人的时间和注意力的价值相关,人的时间和注意力价值基本上是跟着收入水平增长,所以基本上只要全球经济一直增长,这两个产业的价值占比不会缩减太多。
3、Facebook的生意是非常典型的规模效应边际成本递减的生意,所以过去好多年里利润增速远超过收入增速,今年以来安全以及内容审核方面的成本增加特别是安全领域的成本应该是一次性的,内容审核现在有很多靠人工审核,不知道未来的人工智能多大程度上能解决这问题(腾讯未来也会面临这方面的成本增加压力)。但是长期看这个生意边际成本递减的特征应该不会有所改变。
4、拉长很多年来,如果不出漏子,基于现在的生意模式,Facebook收入10%-15%的增长,利润15%-20%的增长是一个可以达到的状态,当然未来三四年的增速也许会高于这个增速。(可能出的漏子也主要来自于政府,这个生意模式在自由市场中基本上是所向披靡)$Facebook(FB)$

不明真相的群众 2018-11-01 11:47

我觉得,这个成本的增加,不会是线性的,应该有峰值特征。

伟彦刘 2018-11-02 20:42

Twitter、Facebook、微博,从功能上来说其实没啥区别,你干的事我也支持,我干的事你也能干。我有位朋友是微博中v,他前段时间还感慨挺怀念在微博上可以晒生活照的时代。微信朋友圈出来后,把微博个人化那一块切走了,微博就基本公共化了。而facebook就相当于微博+朋友圈。Twitter就相当于偏“言论化”的微博。

仓佑加错-Leo 2018-11-01 14:09

你看我文中都只字未提,因为这些都是市场造就认知的,所以现在才20倍forward PE。这些会影响社交龙头的地位吗?不会就是看短期业绩的投资者给我们的买入机会。

伟彦刘 2018-11-03 13:55

我早就指出过,底层工具可以分为两类:针对特定人的、个人化的通讯;针对不特定人的、公共化的广播。朋友圈和前者是更吻合的,所以我们既看到从朋友圈里衍生出通讯(从facebook到messenger);也看到从通讯中衍生出朋友圈(从微信到微信朋友圈,从whstsapp到whatsapp动态)。但通讯毕竟是更底层的,所以朋友圈应该依附于通讯,而不是通讯依附于朋友圈。所以我觉得fb做对了一步——把messenger从facebook中独立了出来,但没有做对第二步——把朋友圈划给messenger和whatsapp,让facebook彻底广播化。

全部评论

Dennisszns 2018-12-28 12:40

写的非常好,学习

我卖糕的 2018-12-27 23:47

刘编对FB产品形态理解得很深刻啊

GYAAA 2018-11-17 16:36

现在肯定是买入机会,但安全边际不好把握,已买入,但留住一点资金,万一到15PE时,就满仓

oson 2018-11-17 01:14

大家要的坏消息和低价来了,还有几个敢伸手接的

史文海 2018-11-09 00:34

Facebook成长的烦恼