周期股什么时候新高?

#云天化前三季度净利同比预增25倍# 周期股什么时候新高

今年以来不少周期股的大涨离不开产品价格的上涨。道理非常简单:营业收入=产品价格*产品产量,产品价格上涨自然带动营业收入的增长,在成本不变或者成本涨幅低于产品价格涨幅的情况下,公司盈利大幅提高,股价自然上涨。


比如今年的大牛股合盛硅业,年初至今最高涨幅高达639%,市值一度突破2500亿,年初最乐观的估计也想不到。从2020年4月算起,18个月的10倍股。

公司股价上涨的背后,离不开产品价格的上涨,比如核心产品有机硅,2019年均价不足1.8万每吨,2020年12月涨到过2.2万每吨,然后跌回了不足2万,而截至目前,价格高达6万,较2020年均价涨了2倍。

那么涨价股最好的卖出时间是什么时候呢?我们以历史上知名的三只涨价股为例,来照猫画虎一下,本文仅仅是分析,据此买入,风险自负。


01

3倍的方大炭素

2017年的时候,因为京津冀地区对石墨电极产能的限制,行业供给大幅减少,在需求端稳定且增长的情况下,石墨电极价格暴涨,而A股的石墨电极龙头企业方大炭素也经历了4个月3倍的上涨。

下图是初善君整理的产品价格与股价的关系,可以看到,产品价格不再上涨时,股价也涨不动了。后续虽然产品价格维持高位或者反弹,股价也有反弹,但是再也没有新高了。

根据数据,石墨电极价格在8月1日至9月29日一直在10万,而股价在9月12日就创了历史新高,此后虽然有多次反复,但是再也没有突破新高。

从业绩来看,2017年Q3单季度业绩暴涨,达到了16亿,2017年Q4达到了15亿,2018年Q1一度达到了19亿。

但是业绩再好没有用,股价一路走低。


总结一下规律就是:产品价格涨不动了,股价也就涨不动了;后续爆炸的业绩出来,只能续命,股价只会越来越低。我们大A股市场就是这么有效。



02

10倍的猪周期

我们在看A股最知名的周期——猪周期。

这一轮猪周期,如果从2018年底算起,牧原股份涨了接近10倍,正邦科技也超过5倍,而猪价则从12块涨到了40块左右。

先看正邦科技股价与猪价的关系,正邦科技第一轮新高是2019年4月,基本达成了5倍股,但是猪价在2019年11月才创了新高,而正邦科技第二轮又创了新高,在2020年8月,猪价在第三轮新高的路上。

可以得出以下结论:正邦科技股价上涨远远领先于猪价的上涨,主要来源于市场对猪瘟带来的猪价上涨的预期;此后,即使猪价创了新高,正邦科技的股价也是高位调整,后续继续创了新高,也仅仅比第一轮新高高了10%左右,非常鸡肋。


再看看牧原股份的股价与猪价的关系,在猪价上涨的路上,牧原股份的股价一直在新高,不断新高,甚至在猪价已经开始下跌的2021年初,牧原股份的股价才创出了这轮周期的新高。

但是牧原股份有他特别的地方:以量补价逻辑,2018年出栏1100万头,目前规划产能已经高达8000万头,产量上有8倍涨幅;成本领先逻辑,在全行业亏损的Q2,公司继续盈利25亿。

结论:

对于纯周期行业的公司来说,股价与产品价格一起到顶,后续业绩落地之时,股价只会新低;

对于股价领先产品价格上涨的企业来说,股价比产品价格先到顶,后续业绩落地之时,股价只会更低;

想破除以上魔咒,需要企业产量/产能有跨越式的增长;

即使如此,在产品价格下跌之时,股价依然有非常大的回调;

最重要的是,产品涨价什么时候开始和结束,就没人能预测了。


最后,本人依然持有部分的顺周期仓位,以上内容请勿对号入座,欢迎提供更多研究视角和相反案例。

免责声明:股市有风险,入市需谨慎!以上全部内容仅为技术基本面分享,不涉及任何个股推荐,不对投资者构成任何投资建议,请勿以此为投资依据。

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精彩评论

草莓蛋terryshi10-11 17:47

我觉得你这个V真是找骂的。
诚然海控吧里现在怨气很重,这是客观事实,但多数人喷你的理由其实是:“你既没有研究过海控,又不做空,又不买入。妄加评论一支票,要么就是显示自己不了解还要发表评论的品格,要么就是无知还要蹭流量的行为”
同时,今天还特地发一篇这样的帖子,有点刻意辩解的嫌疑,其实更不应该。感觉有点像联想最近发的声明一样,此地无银三百两。
最后我还是要说一下,每一只票的走势会有相似处,但也会有不同处,简单举例是非常不科学的,一般人最好不能简单套用。
比如方大的景气时间持续不够长,猪股们的扩产和竞争预期下的投入支出,还有不同的股票峰值估值是否合理等等,这些真的绝对不是你简单一句周期然后就贴标签定格的。
鉴于你这么喜欢在不了解一只票的时候给其贴上周期标签,那我也可以在不了解你为人的情况下给你贴个标签。你是周期,你全家都是周期

宁交易员10-11 23:05

他刚出了新书,急需增加粉丝。你看他写的那个文章,用两个例子,把产品价格和周期股股价画个图,套个经验化的模板,得出一个股价跟着产品价格走的现象。但是也没说出来背后的经济学原理和原因,以及一些可行操作方法。跟那个周期股大师套用“周期股最高点估值低”这种经验主义模板,天天提醒风险吸粉,没有任何差别。

这种类似的观点,只是加强版的玄学看线大师,没有科学性和逻辑性,无法证伪。

初善君10-11 16:36

本文与中远海控无关。

貔貅去追他一击10-11 19:40

听君一席话,如听一席话

初善君10-11 17:50

别出来丢人显眼了

全部评论

misscrow12-01 19:59

现在牧原股份可以加仓一波了,还好融资利率才5.3,上个月刚开的,可以持续加仓

投资价值择善固执11-18 21:36

好,赞

叮当滴粑粑10-31 10:40

你真的挺丢人,你翻来覆去覆盖都发现找不到纵向可对比标的,没办法跨行业做对比。那你对比好歹拿点有可比性的吧,你养一头猪几个月出栏,你造一条船、翻新个港口得多久?到处百度出来的文章拼凑拼凑,麻烦你忽悠人有点自我思考好吧

小演员1110-20 16:22

要看水泥的价格有没有暴涨,而且A股做水泥的公司太多了。

精灵鼠199710-14 10:07

周期股也不完全只有涨价一个逻辑,2016年的煤炭就经历了涨价和业绩兑现2段,这个同个股涨的幅度也有很大关系