文：初善君
货币资金和有息负债余额都很高，简称存贷双高。如果一家企业长期存在存贷双高的现象，那么企业造假的可能性非常大。为什么这么说呢？因为在财务管理者眼中，企业的借贷都是根据企业价值最大化进行的，在借款利率大于存款利率时，企业有大量现金时的选择肯定是归还借款。
金亚科技当年就是存在存贷双高现象而被实锤造假的。2014年度金亚科技的财务报表显示，货币资金3.45亿，占到总资产的26%，短期借款、长期借款、长期债券等筹资活动的负债余额为4.07亿，占到总资产的30%。对比公司的收入规模5.53亿，有着存贷双高的迹象。2015年公司发布的公告进行差错更正，2014年末账面货币资金余额由3.45亿元调减为1.24亿元，调减部分的2.2亿资金实际上为股东占用，这里的存贷双高背后实际上是是大股东占款。
那么有没有可能哪些公司可能就是存贷双高呢？当然有，比如集团化的企业，由于不同业务板块的盈利能力、报表不同，自然存在一些子公司存款多，另一些子公司贷款多，那么合并报表里自然会出现双高的局面。
比如中国宝安，2018年6月底账面货币资金金额42.49亿元，账面短期借款55.42亿元，2018年半年报显示控参股子公司共计186家，既有年盈利过亿的马应龙，也有年亏损过7000万的宝安控股等。
但是其实是有方法解决此类问题的，比如这种控股子公司多的集团企业可以通过设置财务公司，加强资金流管理，提高资金的使用率，减少存贷双高。但是很显然，它没有这么做。
第二种存贷双高的企业是因为商业模式，典型的例子是怡亚通、普路通和瑞茂通等供应链公司。其中普路通最明显，2018年6月底，货币资金高达158.51亿元，同时短期借款高达155.96亿元，占总资产的比例分别为86%和84%，均是A股第一名，怡亚通和瑞茂通也好不到哪里去。
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这三家企业都是做供应链管理的，对资金的渴求非常大，资产负债表的典型特点是双高，利润表的典型特点就是毛利率特别低，财务费用比较大，现金流量表的特点是快速发展时期，经营现金流量净额很难为正，属于在刀尖上舞蹈的商业模式。
第三种存贷双高的公司还有可能是国企，尤其是传统行业。优质国企现金流创造能力本身就不错，同时银行业喜欢给这些企业借款，那么很容易出现存贷双高的现象。
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总之，仅仅通过双高就认为企业可能造假肯定不足取，但是存贷双高依然是值得大家小心的地方。我们投资者有什么方法验证呢？那就靠货币资金收益率测算。