乐视网(300104)今日股价再度重挫，截至发稿，跌逾4.00%，报32.40元，再创2015年9月以来新低。乐视网近日消息频出，大宗交易显示疑似遭原二股东抛售套现6.4亿，公司20亿公司债亦中止发行。此外，在失去亚足联旗下赛事的转播权后，传乐视网又将失去中超联赛的转播权。
屋漏偏逢连夜雨！痛失亚冠转播的乐视，刚承诺完与老板娘的同业竞争问题，又被爆出公司债中止发行以及遭二股东抛弃。
纷沓而至的利空，将乐视推向了深渊。
3月2日，乐视网放量大跌4.2%，收盘报33.75元，股价创下了一年半新低。乐视网作为创业板的权重股，又是标杆企业，它的走弱或引发一系列的连锁反应。
贾跃亭或已跌穿平仓线
有部分业内人士猜测，贾跃亭的质押平仓线在35元左右。贾跃亭最大一笔质押发生在2015年10月26日。乐视网公告称，贾跃亭将其持有的4.67亿股高管锁定股、4000.03万股无限售流通股，共计5.07亿股乐视网进行质押，不过对于这批股份究竟质押给谁，乐视网并未披露。
据估算，如果贾跃亭当时采取的是40%的相对保守的折算率，乐视网股价要较质押日跌40%以上才会触及平仓线；不过如果当时折算率达到50%，那么乐视网的股价较质押日跌30%就有可能触及平仓线。
事实上，即便是经过权息调整后，乐视网当年股价较质押日跌幅已超过了30%，这意味着乐视网目前33.75元的股价可能已接近，或已经跌穿贾跃亭的平仓线。
需要说明的，即便是跌穿平仓线，很多时候资金融出方也仍会预留一两天给融入方追加质押物、加钱等方式保住质押股票的时间。
二股东接二连三减持
乐视网股票大跌或与二股东继续相持有关。周三晚间，深交所披露了两笔关于乐视网的大宗交易信息。在这两笔大宗交易中，卖方席位均为中信深圳前海营业部。
据调查发现，中信深圳前海营业部与去年多次现身乐视网大宗交易的中信深圳望海路营业部疑似为同一家营业部。而中信深圳望海路营业部则被市场认为是乐视网第二大股东深圳市鑫根下一代颠覆性技术并购基金壹号投资合伙企业（简称“鑫根资本”）减持的“固定席位”。
去年前三季度，鑫根资本合计减持2995万股，持股比例由4.99%降至3.53%。
今年以来，该机构选择继续减持。就在此前的1月17日，即乐视网公告引入融创中国之后的两日，该营业部于当日卖出3.18亿元，共计816.64万股，加上3月1日卖出的两笔1000万股和909.46万股，中信证券前海自贸区营业部今年以来共计卖出2726.1万股。
（↑1月17日乐视网交易龙虎榜信息）
昔日雪中送炭，如今成路人
2015年10月30日，鑫根资本以32元/股价格，受让贾跃亭持有的乐视网1亿股股票，总价32亿元，占乐视网股份总数5.39%。根据股份协议，受让股份不存在被限制转让的情形。
2016年11月初，乐视被爆出资金链危机，当月8日，鑫根资本对外宣布，将与乐视风雨同舟，“尽最大可能继续为乐视生态提供强有力的资金支持”。
但贾跃亭的一句话，令这位乐视昔日的二股东颇为不爽。2016年12月11日，贾跃亭露面中国企业家领袖年会， 被问及如何看待曾强的言论时，贾跃亭轻描淡写地回复道，“我没有太多看那个文章，鑫根资本只是我们二级市场上的一个股东而已，因为乐视的持股非常散，不存在二股东、三股东。”
也正是这句话，让贾跃亭与鑫根资本渐行渐远。曾强在接受采访时回应称：“贾跃亭应该对股东、投行足够地感恩和感谢。我觉得他比较自我。这种自我成就了他，这种自我的人很执着，容易成功，但自我的人让帮他的人很伤心。你说我们是不是二股东？那证监会也可以查嘛。但是如果你说，给你投钱的人，你都不知道是谁，那你今后……但是我们也无所谓啦。”
近日，有鑫根资本合伙人曾强在朋友圈中说，“花了几十个亿去探究，落了个大难不惊，还是做个红衣骑士，远远观望硝烟四起，伺机再返战场中央。”但很快，该条朋友圈被删除。
授信额度使用率超九成，20亿公司债被中止
除了被鑫根资本抛弃以外，乐视网20亿元公司债发行也已被中止。
该债券的全称为“乐视网信息技术（北京）股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券”。2016年9月23日，交易所更新了该债券的募集说明书（申报稿）版。
根据募集说明书（申报稿），2016年8月16日，乐视网股东大会审议通过，拟发行总额不超过30亿元公司债。最终，该债券的发行规模为不超过20亿元（含20亿元）。本次募集的全部资金，将用于补充流动资金。
乐视网在募集说明书（申报稿）表示，至2016年6月30日，若排除大股东无息借款的影响，公司的资产负债率为63.97%，存在偿债风险，同时，乐视网无形资产可能面临减值。
债券募集书还显示，截至去年6月底，乐视网在中信银行、兴业银行、浙商银行等多家银行的授信金额均已大部分使用。乐视网在12家银行的授信额度为24.2亿元，已使用额度为22.4亿元，使用率达92.6%。
2016年10月20日，深交所固定收益部第一次给出了乐视网公司债的预审核反馈意见。反馈意见指出，截止2016年上半年，贾跃亭所持股票为6.83亿股，占乐视网总股本的37.09%，其中质押股份5.83亿股，占总股本的31.3%，请补充是否存在实控人变更风险。此时，贾跃亭的股票质押率占到手中总数的85.36%。
一个月后，11月24日，针对《反馈意见回复》等相关内容，深交所给出了二次反馈意见。在本次意见中，深交所特意提出，请发行人针对媒体报道中所提及的“乐视欠供应商100多亿，已经被拒绝供货以及美国电动汽车工厂被所在的内华达州政府警示，拖欠建厂工程款”等内容自查，说明其对偿债能力的影响。
根据深交所披露，该债券项目的项目状态是“中止”，最后的更新日期停留在2016年12月29日。
对此，乐视方面回应称，因为临近公司2016年年报发布，根据相关相求，将在公司发布年报后继续推进。
亚冠、中超接连失手 各大板块遭质疑
乐视近期负面消息接连不断。两天前刚失去亚足联旗下赛事的转播权后，在新赛季中超联赛开战之际，乐视体育又放弃了中超联赛的转播权。
亚冠和中超是乐视体育的核心赛事。2016年11月，乐视在北京举行2017年资源推介会。其中，乐视体育将中超、亚冠、12强赛、英超、CBA定位为公司的五大核心IP。
因与亚足联合作终止，相关赛事直播的取消，乐视体育最终决定给用户提供赔偿。3月1日，北京商报记者从乐视体育客服方面了解到，目前针对受影响的乐视超级体育会员大致有两种补偿方式，即免费提供半年乐视会员，用户可以选择乐视超级体育会员，也可以选择乐视超级影视会员。对于这样的补偿方式，不少会员认为乐视缺乏诚意。
乐视不仅遭到了会员的嫌弃，还被交易所关注。2月24日，深交所向乐视网发监管函，指出乐视网实际控制人贾跃亭的妻子甘薇控股的乐漾影视，其主营业务为网络电视剧的制作与发行，与上市公司乐视网子公司花儿影视主营业务相同或相近，认定乐漾影视与上市公司构成同业竞争，要求乐视网整改。
对此，乐视网于3月1日发布《关于收到公司控股股东及配偶同业竞争说明与承诺的公告》称，甘薇已在《同业竞争说明与承诺》中表态，为解决乐漾影视与上市公司的同业竞争问题，在优先保障上市公司股东利益的前提下，在未来1个月内，提出合理解决方案，并将将积极配合上市公司的尽职调查及履行相关内部决策程序。
甘薇表示，“若违反上述承诺而导致上市公司产生任何成本、承担任何责任或者遭受任何损失，将由本人就上市公司发生的任何成本、责任或者损失进行赔偿”。
贾跃亭也承诺，将督促妻子甘薇在未来1个月内提出合理解决方案，并且将继续严格执行《关于避免同业竞争的承诺函》，以避免与上市公司同业竞争。若违反上述承诺导致上市公司任何损失，将由贾跃亭本人进行赔偿。
乐视致新刚刚在发布会上宣布2017年销量目标为：“大屏智能终端硬件销量保700万，争800万台”。乐视网即火速应深交所要求回应，称上述销量目标并非完全依据公司目前已经接受的订单数量或签署的客户协议而定，而是根据乐视致新历年业务开展以及销量增长情况，结合2017年度经营计划与市场需求综合制定。尚存调整目标的可能。
延伸——乐视能毅然决然断臂求生吗
亚足联（AFC）周二宣布，体奥动力将接盘获得亚足联旗下所有赛事在中国大陆地区的全媒体版权和信号制作权，包括世界杯亚洲区预选赛决赛、亚洲杯及亚冠联赛等赛事，为期四年。这意味着，亚足联将正式终止与乐视在2015年8月签署的合约。
回想2月22日，在中超球队历史上第三次取得亚冠小组赛当轮全胜的战绩后，握有独家直播权的乐视体育发布了突出“会员服务”的宣传公告：“全胜！零封！亚冠首轮全场次直播观赛用户超过2000万，新增付费用户总收入突破750万。”才五天，乐视体育便被亚足联解除转播权，委实令人扼腕。
亚足联所以要终止与乐视体育为期4年的赛事转播合同，是因为乐视体育未支付最近到期的一笔分期付款。也就是说，是乐视违约在先。而对乐视来说，此次与亚足联终止合作所产生的影响，可能不只是乐视体育，而是整个乐视企业。按照协议，乐视体育以1.1亿美元买下亚足联的该项资源，且分期付款。对动辄数十亿、上百亿投资的乐视来说，这不算太大的投资。而现在连几亿元都掏不出来，足见乐视的资金链已紧绷到什么程度！
资金链越紧，预示着企业暴发风险的概率就越大。暴发风险的概率越大，愿意投资乐视的资本就会越少，乐视暴发风险的概率也就更大，形成恶性循环。就像多米诺骨牌一块倒会引发整体倒一样，乐视在资金链全面紧绷、风险频发、多项产业面临运转不灵的情况下，今后在其他方面的发展会遇到什么麻烦，实在难以预料。
乐视滑入到今天的地步，可能正是与当年手中票子太多有关，与票子带来的狂躁、盲目与不可一世有关。想一想，钱来得这么容易，谁不想把整个世界买下来，把整个世界都归顺到自己手下。只是，钱真的不是万能的。如果自以为钱可以买到一切，可以纵横天下，总有一天会被钱击倒。
如果当年手握现金时，能不把钱看得那么万能，在投资扩张上稍稍理智一些、理性一点，就不会是今天这般光景了。尤其是不顾一切地走向汽车领域，可能是乐视最错误的决策。要知道，汽车可不像其他概念，其他概念造一造、玩一玩，投资量不太大，企业还能承受。一进入汽车领域，几十亿都是小数目，再造概念，就要付出惨重代价了：不上吧，几十亿、上百亿甚至数百亿打了水漂，上吧，可能还要上百亿、数百亿甚至更多，该怎么办？乐视，正面临着这样的考验与抉择。只是，眼下乐视已没有太多选择余地，更直白些说，其实已经没有了可供选择空间。
按贾跃亭的构想，乐视将形成一套完整的移动互联网生态系统，汽车、移动、电视等智能设备实现无缝衔接，在商业模式上，则以“平台+内容+硬件+软件+应用”的垂直整合方式，打通用户的消费场景，构建开放共享型生态营销体系，实现与商业伙伴的生态化学反应，达到互利共赢。要支撑这样的创新体系，当然得大把烧钱。可在节骨眼上，偏偏十分烧钱的汽车产业拖累了乐视。
从乐视本身来说，肯定希望继续进军汽车领域。董事长贾跃亭已多次表态，不会放弃汽车。但是，新的投资从哪来？已经断裂的资金链如何修补？资金链断裂如何阻止？这都是乐视必须直面的严峻现实。更何况，乐视汽车到底能做成什么样，至今还是个未知数。对乐视汽车没有印象、没有预测空间、没有足够信心，又有谁敢投资，帮助乐视走出困境？就算融创等愿意投一点，不仅对乐视庞大的资金链无济于事，而且会向乐视提出诸多苛刻要求。这对一向自视很高的贾跃亭来说，也是很难接受的。
放眼世界，玩得起汽车的企业，屈指可数。就算那些已经玩得卓有成效的汽车企业，也都不是出手就是数十亿、上百亿投资的，而是慢慢地、一步一个脚印地向前走，少量投资，逐步摸索。一旦资金告急、前景不明，就立即退出，那样损失也不至于太大。而乐视现在已经投下去200多亿了，还怎么收得住手？而严峻的现实是，资本市场也不是可以总被概念牵着鼻子走的。概念也只能难得用用，偶尔用用，不能将其当成套现的常用手段。起初，汽车概念在资本市场上是能给乐视带来很多资本的，也是能在股市产生财富效应的。但是，如此这般的游戏玩多了，边际效应递减也就难免。
被亚足联终止合作，只是乐视诸多风险中的一个，甚至可以说是小风险。但是，小风险却隐含着大问题。乐视到底应当如何抉择，确实是非常艰难。当然，也不是没希望。毕竟，以乐视2016年的业绩而论，归属于上市公司股东的净利润为7.66亿，同比增长33.6%。自乐视网上市以来，营业收入已增长近百倍，堪称创业板的奇迹。那些曾参与乐视A轮和B轮融资的资本大佬们看好乐视也是有依据的。
对乐视来说，眼下最紧迫的事，除了解决资金难题，就是产业定位。对汽车产业，已到了必须下最后决心的时刻。绝不能再躺在概念上，而要实事求是评估技术、市场与前景。如果技术不过硬、市场前景有限，宁可放弃已投资的200亿，也不能再冒险前行。苹果不已在汽车领域收手了么？