三只可转债提议下修转股价

可转债下修转股价,一直是转债投资者的最爱。这就和商品打折一样,本来100块的东西,下修之后7折就可以拿得到,当然更香。而对于上市公司来说,早点把手头的债务置换成股票,就可以不用还钱了,也是个好事。这不,仅仅5个交易日之内,就有三家公司要提议下修转股价了。

***荣晟转债***

6月10日,荣晟转债公告,董事会提议下修转股价。

荣晟转债,2019年7月23日发行,当前转股价格13.06元,当前正股股价11.48元,转股价值87.90元,溢价率24.18%。

转债规模3.30亿元,正股荣晟环保的总市值为28.50亿元,转债规模占总市值的比率为11.58%,也就是说,如果按照当前市场价格全部可转债转换成为股票,总市值会增加到31.8亿,原股东股权从100%稀释到89.62%。唔......这个嘛......稀释10%的股权,换来3.30亿的现金,不知道大股东觉得香不香。

从荣晟转债正股荣晟环保的走势图来看,股价并不处于高位,如果大盘能够持续稳步上升的趋势,不出什么幺蛾子,那么公司极有可能在短时间内解决掉可转债这个债务,转债投资者也会取得一部分的收益,这是一个双赢的结局,看起来好像真的不错。师母已呆!

***洪涛转债***

6月13日,洪涛转债公告,董事会提议下修转股价。

这是洪涛转债第二次公告要下修转股价了,先说说洪涛转债这个赖皮的故事。

洪涛转债,2016年7月29日发行,距今已经接近4年,超出了可转债强赎退市的平均水平。当前转股价格8.00元,当前正股股价3.05元,转股价值38.10元,溢价率172.26%。

去年也就是2019年11月21日,洪涛转债曾经下修过一次转股价格。当时洪涛转债正股的股价在3.05元左右,而可转债的转股价是9.97元/股,本来大家满怀期望地希望洪涛转债能够给点甜头,下修到底然后推动转债强赎,想不到最终结果下来是把转股价从9.97元下修到8.00元,令所有人大失所望。

上市公司玩了一次“拖字诀”,真是有够赖皮的。我也是对其感到失望,于是找了个机会清仓了洪涛转债,不和它玩了。

那么这次下修的结果将会是怎样?不如我们分析一下:

洪涛转债的规模可不小,达到了12亿元,正股洪涛股份的总市值为38.11亿元,转债规模占总市值的比率达到31.48%。这就意味着如果按照当前的市场价格来转全部转股的话,洪涛股份总市值将达到50.11亿元,原股东从100%稀释到76.05%!稀释如此高比例的股份换12亿的现金,值当不值当还真不好说。洪涛转债将要在今年7月29日进入了回售期,搞不好要被逼着还钱:一是还12亿给债主,二是稀释掉大量股权不还钱,不知道大股东会怎么选?

个人觉得从洪涛转债的赖皮程度来看,大概率还是“拖字诀”,股价会下修到一定程度,然后正股再拉升到一定程度,只要高于回售价格就可以了。按照洪涛转债的回售条款设置,要低于转股价格的70%才触发回售。假设下修到6元/股,只要保持正股价格在6*70%=4.2元以上就完全可以避免回售。况且离转债到期还有2年呢。走一步看一步,听其言观其行吧。

***华锋转债***

今天6月15日,华锋转债公告,董事会提议下修转股价。

华锋转债,这是一只2019年12月4日才发行的新债,当前转股价格13.09元,当前正股价格11.48元,转股价值87.70元,溢价率22.75%。

转债规模3.52亿元,正股华锋股份总市值20.23亿元,转债规模占总市值的比率为17.40%。如果按照当前市场价格全部转股,总市值会增加到23.75亿元,原股东股权从100%稀释到大约85.18%。华锋转债的正股价格同样也是在低位,股权的稀释程度说大么,好像也不大,总体应该属于可以接受的水平。再说了,可转债刚发行半年多就急着下修转股价,从另一个角度来说公司也是有推动转股的意愿,这对于可转债投资者来说,当然是件好事了。

不过除了分析一下对于股权的稀释程度之外,也要看看大股东手里的可转债情况,毕竟可转债在发行的时候原股东是有权利配售可转债的。上面三只可转债来说,荣晟转债大股东持有19.7%的可转债,洪涛转债大股东持有30%的可转债,华锋转债大股东持有较少。如果大股东也把手里的可转债转股的话,股权基本上不会被稀释,也没啥大的伤害,只不过选择要钱还是要股票的问题而已。

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***新债申购***

今日两只可转债:泛微转债、比音转债申购,都满额申;

6月17日周三:正邦转债、晨光转债、润达转债申购。

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水木22206-19 19:26

荣晟环保的散户股东坚决投反对票