1.前言
常言道，“会买的是徒弟，会卖的是师傅”，在基金投资领域，实现盈利的关键不仅在于精准的买入时机，更在于懂得在何时卖出以锁定收益。许多投资者在基金增值时，往往会过多沉浸在收益增长的喜悦中，而忽略了及时止盈的重要性。实际上，适时止盈不仅能够确保已获得的收益，还能为未来的投资提供资金保障。
在我以往的文章中，也有读者留言询问在基金涨幅较大时是否应该卖出。本文将针对这一问题详细介绍下。需要强调的是，止盈策略多种多样，包括目标止盈、估值止盈、回撤止盈以及长期持有等等。投资者应根据自己的需求和风险承受能力，选择最适合自己的止盈策略。
2.止盈方法
2.1.目标收益止盈
目标收益止盈策略是一种比较实用的方法，适用于那些寻求稳健回报的投资者。这种策略的核心在于设定一个特定的收益率目标，一旦基金达到或超过这个目标，投资者便执行卖出操作，从而锁定利润。
例如，假设投资者对指数基金A设定了20%的收益率目标。一旦基金实现了这一目标或更高，投资者便可以考虑卖出，将收益变现。
然而，这一策略的制定也存在一定的难度。如果投资者的整体收益目标是10%(在这个整体目标下，买了5只基金)，那么在投资不同指数基金时，应该如何设定各自的目标止盈率呢？这里关键在于找到一个既不过高也不过低的止盈率，过高可能导致错失额外收益，过低则可能无法实现投资目标。
为了确定合理的目标止盈率，可以参考以下三个依据：
2.1.1.依据指数的ROE数据
参考指数的ROE数据，因为从长期来看，指数的收益率会趋近于指数的ROE。在天戈的指数估值表中有每个指数的ROE数据可以参考。
(图1 - 指数估值表 数据来源：理杏仁)
2.1.2.依据投资金额
如果投资的金额较大，止盈点则可以设置得低一些，因为较大金额的资金即便取得了较低的收益率，也可以获得不错的收益，而且更低的收益率更容易达到，对于投资者来说风险也相对更小一些。
2.1.3.依据市场行情
根据市场行情而定，在市场行情好的情况下，可以把止盈点设置高些，相反则低些。
投资者根据这3个依据，结合自己的情况灵活使用。
2.2.指数估值止盈
指数估值止盈策略是基于对指数估值水平的判断。投资者通过分析指数的市盈率（PE）、市净率（PB）等估值指标，判断指数是否被高估或低估。当指数估值过高时，投资者可以选择分批卖出基金，避免市场下跌带来的损失。
(图2 - 沪深300PE-TTM估值 数据来源：理杏仁)
这里以沪深300为例，一般认为PE-TTM低于20%属于低估区间，高于80%属于高估区间。天戈针对沪深300指数在PE-TTM指标的基础上增加了PB、股债性价比指标，可以参考文章《估值视角下的沪深300指数基金卖出时机探索》。
这里需要说明的是可以通过图1估值表里面估值数据作为卖出的参考，但是需要注意的是不同的指数可以参考的估值指标不一定都一样，比如沪深300可以通过PE-TTM来进行估值，但是像一些行业指数比如：银行、保险就比较适合PB来进行估值。
2.3.最大回撤止盈
最大回撤止盈策略有2个优点：
优点1.风险控制。投资者设定一个最大回撤阈值，例如20%。当基金的最大回撤达到或超过这个阈值时，可以选择卖出。这种策略可以帮助投资者避免市场大幅下跌带来的损失。
优点2.按照目标收益止盈，可能会出现实现目标止盈之后，正好碰上牛市，股市持续上涨，这样通过目标收益来进行止盈会导致卖飞了，但是通过最大回撤止盈，设定最大回撤阈值，达到目标收益率后先不止盈，而是继续持有，当跌破最大回撤阈值时，再止盈赎回。
这里再拿沪深300作为例子，如果张三以30%作为止盈目标，最大回撤阈值设置为20%，当张三买入的基金已经达到了30%的收益率时，暂时先不止盈，而是继续持有，当指数继续上涨的过程中出现回撤20%的情况下，张三再进行止盈卖出，这时候张三就能获得更多的收益。但是这种方法适合牛市阶段，通过最大回撤止盈能够收获到牛市的超预期收益。同时也适合风险偏好较高，想要博取较高收益的投资者。
(图3 - 沪深300指数涨幅 数据来源：理杏仁)
2.4.长期持有，不止盈
长期持有策略适合那些追求长期稳定增长的投资者。在这种策略下，投资者不设定具体的止盈点，而是选择长期持有基金。这种策略的优势在于，投资者可以避免频繁交易带来的成本，同时可以享受长期复利增长的好处。例如，巴菲特就提倡长期持有策略，他认为投资者应该选择优秀的基金，然后长期持有，忽略市场波动。这种策略需要投资者有较强的心理承受能力和对市场的深刻理解。
在之前的指数分析中，有提到2个指数可以长期持有，一个是标普500，除非出现像全球金融危机或者互联网危机等极端情况，简单的做法就是定投买入并持有。另外一个就是中证红利指数，这种策略非常适合作为退休金或子女的长期教育基金。由于我们会长期持有，所以在不卖出的情况下，我们可以完全避免基金的卖出费用，这些节省下来的费用可以累积到我们的本金中，形成复利，此外，基金每年的分红可以在基金低估时再买入，也可以增加持有的基金规模，长期持有收益也会很可观。
3.小结
总的来说，投资者在选择止盈策略时，要结合自己的投资目标、风险承受能力和市场情况，灵活运用各种策略，以实现投资收益的最大化。同时，止盈策略不是一成不变的，投资者需要根据市场变化及时调整策略，以应对不同的投资市场环境。
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