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护城河评级系列
导读：本系列研究最初基于对上市公司竞争优势（护城河）的强弱进行评分，随着模型项目的不断成熟和增加，目前大家权且可将“护城河”看作是广义的，我们旨在对一家上市公司的基本面投资价值进行评分和评级。（当前版本：8.6）
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点击查看=>【申万细分“汽车零部件”公司初筛选】
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1公司出境（2019年Q3版）
上市以来
潍柴动力自上市以来12.5年，年均复合收益率为约9.79%。截止当前评测日近五年年均复合收益率为19.01%。
最新股价对应近12月股息率3.36。（股息率：只代表过去12个月累计派息/最新总市值）
2018年末扣非加权ROE为【21.02%】
[注]：本文数据来源：iFinD，宏赫臻财研究中心，数据日期：191107。
上市以来整年度市值增长率PK指数
（05年前成立的以05年起计，指数为中证800指数）
2007年末至今11个整年度段里5年市值增长战胜指数，胜率【45%】，今年以来暂时领先指数。
期初至今11.9年的光阴里市值从409增长至1004亿，实现年均复利回报率7.9%，同期指数年均增长-1.9%。
公司主要产品包括全系列发动机、重型汽车、轻微型车、工程机械、液压产品、汽车电子及零部件等，2018年报披露公司共销售重卡发动机36.3万台，同比基本持平，市场占有率31.6%。
行业地位
（横向战略比较，还需结合主营可比性）
细分行业营收&净利润规模排名Top10（单位 亿）
潍柴动力营业收入排名1/131；净利润排名1/131。
注：该对比仅供参考，投资者请自行结合该公司主营业务具体考察其横向可比性。该细分行业选取A股上市的申万行业细分为【汽车-汽车零部件-汽车零部件】的131家公司。数据为TTM值。
资产结构
（新手看利润表，老手看资产负债表）
资产负债表
2019年三季报负债/净资产：235%；负债/总资产：70%。
主要资产构成图
[注]：2019年Q3总资产【2237】亿；净资产【668】亿，负债【1570】亿；
总市值【870亿】；当前总市值【1004亿】
第一大资产为货币资金356.6亿，占比15.9%；18Q4占比18.6%。
第二大资产为应收票据248.5亿，占比11.1%，18Q4占比12.2%。
第三大资产为固定资产合计236.8亿，占比10.6%；18Q4占14.3%。
有形资产占总资产比例：【-4.39%】
2营收一览
营收结构
最新财报营收分类&地域分类占比图
近四年营收前五分类结构图
两大主要业务。
其中叉车业务2016-2018增速分别为15.7%、42.2%、3.3%。
近四年毛利率前五分类趋势图
注定薄利的行业。全部业务去年末毛利率22.3%，中报22.3%，三季报22.6%。
历史营收
营业收入、归母净利润和经营性现流净额分段复利增长率
未3年为机构一致预期，经常不靠谱，仅供参考。
增速进入缓慢增长阶段。
历年营业收入、净利润、现金流及未来三年预测图
预测值为机构一致预期均值，只作参考不一定靠谱。
一致预期未来三年归母净利润复利增长率：9.28%
滚动近四季净利润、营收及增长率趋势图
（考量基点：近20个季度，下同）
上市时间短，目前看净利润含金量和营收含金量都很好（行业属性）。
营收含金量一般，经营现金流非常好。
单季度净利润、营收及增长率趋势图
经营不稳定，周期性强。
近四季销售费用、管理费用一览
投资者可关注近四季销售和管理费用与毛利润之比持续小于30%的公司（绿线低于下红线为优异，靠近为优秀），具备较高的竞争优势，若30-70%之间为可接受区域（图中红色直线之间），若大于70%需要警惕，说明该公司产生净利润的能力较弱。
潍柴动力该指标区域一般。最新值45.4%，近四季度均值45.7%。
3现金流
近四季经营活动产生现金流净额对比归母净利润
经营性现金流净额大幅高于净利润。
近5年经营现金流占净利润比例均值为【3.09】
近5年自由现金流占净利润比例均值为【1.81】
使用大量杠杆所得，需关注。
近年现金循环周期
现金循环周期又可称为净营业周期，是考量企业日常运营环节的现金流状况，优先关注那些该指标小于60的企业，负数更为优，表示企业的还款周期远大于存货变现期。警惕该指标大于360的企业。
公式：现金循环周期=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数
潍柴动力该指标优秀。
4盈利能力
本公司
总资产收益率（ROA）均值、净资产收益率（ROE）均值及净利率均值一览：
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