【基金评级】华安逆向策略混合

宏赫臻财

公募基金评级

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导读:本系列研究旨在为个人和家庭基金理财提供投资利器,公募基金投资门槛低,基金只数数量众多,此研究涉及基金分类、投资风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效评估、投资全景图及宏赫评分评级。建议投资者关注“A-”级别以上的基金作为实现投资理财目标的参考标的。(当前版本:2.1

1基金出镜

截止今日,该基金成立以来6.2年,年均复利收益率19.60%。近五年年均复利收益率16.99%。现任基金经理上任以来3.3年,年均复利收益率-5.41%


基金季度规模趋势图

2基金分类及投资策略阐述

a.基金详细分类表

华安逆向策略是一只主动选股型的标准股票型基金,契约股票仓位60-95%

b.投资目标和原则:


目标:本基金重点投资于价值被低估的股票,在严格控制风险的前提下,力争实现基金资产的长期稳健增值。

原则:无

c.决策依据(摘要):

在大类资产配置方面,本基金将使用定量与定性相结合的研究方法对宏观经济、国家政策、资金面和市场情绪等可能影响证券市场的重要因素进行研究和预测,结合使用公司自主研发的多因子动态资产配置模型、基于投资时钟理论的资产配置模型等经济模型,分析和比较股票、债券等市场和不同金融工具的风险收益特征,确定合适的资产配置比例,动态优化投资组合。   在股票投资方面,本基金将采用基于投资者情绪的逆向择时策略、基于估值回复的进行行业配置策略、基于逆向思维进行个股精选策略。

3成立以来年度收益一览

基金年度收益PK指数图表

自2013以来至今5.8年时间,华安逆向策略累计收益率200%,同期指数累计回报率为33%;平均股票仓位为78.6%,债券仓位0.1%;实现年均复利增长率为20.97%,同期指数为5.01%。

5个整年度评测期战胜指数3期,胜率60%;今年以来收益-20.86%,指数-20.34%。


4历任基金经理业绩宏赫评级

一、历任基金经理

陆从珍(20120816-20150618)

崔莹(20150618-至今)

该基金成立以来,历任2位经理,平均任期3.1年。基金经理加权宏赫评级【A-】

现任经理:

崔莹,管理3.3年期间,实现着年均-2.58%的复利回报率。宏赫评级【A-】。

现任经理简介

崔莹先生,硕士。曾在齐鲁证券有限责任公司任项目经理,太平洋保险集团总部任资产负债匹配专员,中国中投证券任行业分析师。2014年3月加入华安基金管理有限公司,任行业分析师。2015年6月18日至2016年9月21日任华安媒体互联网混合型证券投资基金基金经理。2015年6月18日至2016年9月21日任华安智能装备主题股票型证券投资基金基金经理。2015年6月18日起任华安逆向策略混合型证券投资基金基金经理。2016年3月9日起任华安沪港深外延增长灵活配置混合证券投资基金基金经理。2017年10月26日起任华安幸福生活混合型证券投资基金基金经理。

二、现任经理同时管理基金

崔莹先生在华安管理着五只基金的叠加9.4年时间加权评级为【B-】。目前该经理【不是】华安权益投资决策委员会成员。

5基金净值回撤压力测试

自成立以来最大回撤率为:44.00%,近五年最大回撤率为:44.00%


宏赫臻财选取了A股历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段,看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。

Top

极端测试

市场短期下跌Top-One:2015年8月17日至8月26日:“大众创新,万众创业”为旗帜的大牛市结束后的第二次风险释放期,上证指数在短短9天仅7个交易日里下跌:26.70%,同期本基金下跌:23.39%

市场长期下跌Top-One:2007年10月16日至2008年11月4日:上证创下目前的历史大顶6124点后,又逢全球金融危机,378天里市场下跌了71.98%,该基金下跌--%

市场长期下跌Top-Two:2015年6月13日,上证历史第二顶5178后,225天下跌了48.60%,同期本基金下跌25.59%

6124点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验:

市场短期回撤测试

市场长期回撤测试

综合回撤得分【3.60分。

受损较大:短期时段6。多数股票基金在此阶段受损大

受损较小:短期时段9。

6基金经理择时能力分析

成立以来基金仓位变化&指数走势图

注:上图为该基金自成立以来仓位(柱线)与指数(折线)对比,期间调仓平均幅度10.3%,最大调仓幅度55.7%,现任经理管理期间平均股票仓位80.1%,平均调仓幅度5.3%。

注:择时调仓得分仅供参考。数值为负说明期间调仓效果为负。但其与基金最终收益不成正比。有时候长期择股的收益完全能覆盖择时的错误。择时是一件说说容易,操作很难的事情,众多投资大师都选择了不择时,所以本部分内容仅供投资者对该基金季度调仓做一大致概览。效果如何,投资者可以定购我们的基金评级专栏,待跟踪看完所有我们评级过的公司可以有较好的横向对比考量。

7基金经理择股能力分析

考察1:该基金近2-3年持股明细

近2-3年本基金持股明细表

注:左下角黑色个位数字为本季度十大重仓股调换个数,比如5表示本季度相比上季度十大重仓股有一半系数更换。

以上10个季度评测期,本基金平均每季换股7.0只。

二季度新换入【普洛药业、航天信息、合力泰、欣旺达、星网锐捷、桐昆股份】

期间谈恋爱对象:【无】


考察2:特殊时期持股分析

2015年中小创世界时的持股

2017年漂亮50估值回归时的持股

(表同考察1)

【HH】择时择股分析:

持股个数较分散,十大重仓股较集中。

历史平均全部持股45只,前十占比42.2%,

现任经理平均持股57只,前十占比45.1%。

择时有功效。

换股频率较高。选股具备一定的逆向风格,不跟随市场主流,稍欠高价值企业的基因。业绩贡献需要持续的换股。

8投资组合绩效评估


夏普指数

夏普指数(Sharpe Ratio),是指经风险调整后的基金绩效指标。反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。夏普指数代表投资人每多承担一分风险,可以拿到较无风险报酬率(定存利率)高出几分的报酬;若为正值,代表基金承担报酬率波动风险有正的回馈;若为负值,代表承受风险但报酬率反而不如银行利率。(参看宏赫投资课堂:夏普指数)

本基金三年夏普指数值:0.12五年夏普指数值:1.73。

在目前研究过的基金中位列【9/41】。


已完成评级研究的公募基金夏普指数及所在资本市场线坐标图详见宏赫优选20基金和宏赫优选50基金。

注:夏普指数越高越好,代表改基金组合有越佳的整体风险调节后回报(risk adjusted return),如果投资者组合的夏普比率大于市场指数,便代表基金经理管理有增值。

特雷诺指数 & 詹森指数 (待推出……)

9宏赫基金评分

宏赫臻财公募基金评分涉及下面五项评分内容,其中1、2项为纯定量分析评分;其他项为定量+定性分析综合得分。打分标准涉及所属公司、历史业绩、现任经理、契约配置、风险调控、前景展望等内容,本基金具体五项得分如下:

评级

华安逆向策略混合

宏赫公募基金评测最终得分:【3.90

宏赫评级【B+


说明:本基金得分达到或接近5分表示该基金可以较长期进行重仓投资,且基本不需要跟踪调换。分值越高意味着基金成为理财利器属性越强。

建议投资评级为“A-”级以上的公司。关注“B+”级以上公司。

10基金投资全景图及投资建议(点左下方阅读原文查看)

……

小结

基金评测-华安科技动力混合:

最新评测综合得分【3.90】,宏赫评级【B+】。

基金成立至今6.2年,年均复利回报率19.60%,近五年年均复利回报率16.99%,近五年最大回撤率-44.00%。现任经理管理3.3年,年均回报率-5.41%。

择时考量期平均股票仓位77.5%,平均债券仓位0.3%,平均全部持股数45只,十大重仓股平均占比42.2%,择时正确率22%,调仓平均幅度10.3%;2016年以来平均每季度换股7.0只,五年夏普指数1.73

基金当前入选宏赫优选50基金;是否入选宏赫优选20基金?点原文链接查看。

声明:以上内容仅供基金投资者分析参考,基金投资有风险。

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