看不懂的港股研报 谁在上演市场“无间道”?

本周最热的股票之一肯定有中芯国际(00981)。

10月16日收市后,中芯国际发布公告,委任梁孟松博士为公司联合首席执行官及执行董事,同时,首席执行官赵海军博士的头衔更新为联合首席执行官,两人将共同负责公司及其附属公司的日常管理,任命自即日起生效。

梁博士的故事来龙去脉,咱就不用再重复表述。单从事件本身来说,对中芯国际这家企业肯定是超级利好的。偏偏在这个时候,部分外资投行评估这家国企的价值就是不看好。说实话,年初至今,这股本身就没怎么大涨过。

带头大哥肯定是高盛。

高盛研究报告表示,中芯国际委任梁孟松为联合首席执行官,该行相信可以在研发方面帮助集团,28纳米晶圆仍然具挑战,只有2%市占率,主流的28纳米晶圆版本,集团将会在本季开始生产。

高盛认为,中芯在28纳米晶圆生产进度缓慢,或出现技术问题,如果新任联合首席执行官改善基本流程,预期将可重新制定指引,以作大量生产,相信新任联合首席执行官长远对集团有正面影响,尤其是他在行业有长时间经验,帮助技术路线图发展。该行表示,维持中芯国际目标价7.2元不变,仍然是“沽售”评级。

大摩反对高盛看法,重申“增持”评级。摩根士丹利发表报告称,中芯国际未来15日股价会上升,目标价10.5元(现价10.42元),这样的评级似乎显得还是有些犹豫。但大摩相信梁可帮助中芯国际加速发展,其中28nm晶圆是中芯国际2018-2019年盈利的关键。

外资投行高盛看空,偏偏追踪10月20日外资席位,在净买入排名第一的,正是来自高盛的席位!

当中芯国际公布梁博士加盟的当日,股价是高开低走一天。当天内地港股通南下资金买买买,当天成交额超过15亿港元,普遍成交价格在10.00元上方。本周后续遇到港股恒生指数大波动,中芯国际股价一度被压制最低9.70元。周五的时候,又遇到哄抢筹码,股价大涨6.75%收报10.44元。而这次哄抢的资金来源更神奇,席位追踪净买入排列前三的,清一色外资!!(见上图)

我们再查中芯国际在香港中央结算的券商追踪,发现沪港通席位中投信息与深港通席位创盈服务这一周可真没闲着。

内地资金一路买买买净流入,大有超越第一持仓海通国际,第二持仓银河国际的趋势。如果不出意外,只要中芯国际的股价继续保持前面8周的阳线,未来南下港股通资金将占据持仓头把交椅一点不奇怪。

作为中国内地规模最大,产品线最齐全的半导体晶圆代工厂商(Foundry),中芯国际同时也是全球第四大晶圆代工厂商。为全球客户生产和提供芯片0.35um至90nm的晶圆代工。公司上半年业绩表现低迷,主要是受上半年智能手机库存调整,导制半导体需求不振(除内存芯片需求上升),间接使晶圆代工行业产能利用率有所下滑;以及公司自身新旧产品销售没有很好的衔接导致。

市场预期新CEO梁孟松上台后有望突破28nm晶圆制程的瓶颈。而28nm将是公司未来产品的主力,预计销售份额将逐年提升。

俗话说,千军易得,一将难求。“中国半导体教父”张汝京当年说:中国半导体不缺资金,不缺市场,也不缺政府支持,缺的是人才。导致目前中国晶圆市场还是严重依赖于进口,市场预测2019年中国供需缺口可以达到880亿美元。

所以,近年来中国对自主研发和生产半导体晶圆技术越发重视,国家政策扶植国内晶圆制造业发展的支持力度空前。国内自主产能还有巨大提升的空间。

梁孟松的加盟,无疑让中芯国际这家企业,在追赶国际先进水平上前进一大步,高盛在这个价格“唱空做多”有什么意义呢?(或许投研部门与投资部门分歧很大)

今年以来,港股的局部牛市环境,造就了内地投研机构受宠。无论是内房股板块的暴涨,还是汽车及相关板块的崛起,还是部分苹果产业链企业的价值挖掘,反观中资投研机构,对实体在内地的港股上市企业分析更透彻。

好在国泰君安国际近日也发布自己对中芯的研报:关注半导体上升机会,中芯国际可涨33%。你应该意识到,如今的部分港股已经演变成“港A股”。在大量持仓的内地投资者面前,筹码的力量决定了话语权的分量,外资机构“无间道”还是少演为妙。

免责申明:文章只提供股友讨论,不得构成投资建议。股市有风险,投资需谨慎!

原文链接:http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/86280.html

(了解港股公司重磅消息,请下载【智通财经】APP)

http://m.zhitongcaijing.com/downloadapp/index.html @今日话题   

·  已收录至专栏  ·
智通财经港股的原创专栏
1572篇文章, 15146人关注
进入专栏