长期以来，为市场上的科技型公司估值。是一个令人头痛的难题，争议相当大。
作为一名从事技术性工作多年的工程师，偶对社会上许多著名的企业都有所了解。尝试解析一二，以抛砖引玉。
第一家标杆企业——联想！
创始人柳传志先生，行政官员出身，独创出：科工贸一体的发展战略。在那个年代，可谓领风气之先。
就实际来说，应该是：贸工科才对。首先做贸易赚了第一桶金，然后开始办工厂，自个儿搞生产制造。
至于那个科字儿，实在有点拿不出手，完全可以忽略不计。
在那个时代，凭借市场保护及其他方面造成的便利，联想这类企业得以迅速发展壮大。在2008年左右，达到了自身的巅峰。
在联想们大杀四方的年代，造成了一个很特殊的社会现象。大伙儿都不愿意干技术工作，心心念念的是：成为一名优秀的业务员！来钱快嘛！
或者说，优秀的科技人员往往无事可做，根本就没有他发挥的舞台！一切都是现成的呀！拿来主义嘛！
唯独有一家企业例外，那就是——华为技术！
任正非的华为，起初同样是贸易、制造这样过来的。但任老先生是工程兵出身，对科技总有点儿执念。在那遥远的九十年代，为技术人员开出了令人瞠目结舌的超高薪水。
就这样，联想与华为几乎同时起步，却走上了两条完全不一样的道路。
这段时期，许多院校企业及老牌研究院等，纷纷加入破产大军。原因也很简单，这些象牙塔培养的花朵，经不起风吹浪打。尽管在科研技术方面，他们也算有两把刷子。但是闭门造车，与市场完全脱节，可以说死得一点儿都不冤。
以08年为分水岭，联想与华为的发展大不同。一家裹足不前，另一家蒸蒸日上。
之后，还出现了一家大红大紫的企业，那就是雷布斯的——小米！
小米童鞋一问世，就处于舞台中央，创造了大量的新词儿：雷布斯、极致性价比、粉丝营销、互联网思维等等！
从技术路线的角度来看，小米童鞋与联想老前辈如出一辙，都是拿来主义，营销为王！早期发展得红红火火，引人瞩目！后期失去了前进的动力，沦为平庸！
尤其是小米童鞋，用老人家的话说，眼高手低，猴子掰苞谷！碗里的还没吃，又盯上了人家锅里的肉肉！简直像是小孩子过家家嘛！
以三家公司的发展趋势，以及近年来的社会变迁看，科技型企业已经发生了根本性的转变。营销策划已经沦为科技的附庸，仅仅是一个服务部门罢了。
真正的核心驱动力——唯技术至上！
因此，为这一类企业的估值、定价。最重要的就是：技术！包括：技术专利、开发团队、企业文化、战略方向、伟大的掌门人等。
其余的营收、利润增长，毛利、净利等等，通通都是浮云！
如果说，赤水河是茅台的护城河。那么，科技型企业的护城河，有且仅有一个：技术，不断更新、发展的核心科技！
再来一个栗子：
某苹果产业链公司，一朝被踢群，业绩立马大变脸，打回原形。这样的企业，用PEPB去估值，有用么？
这种类型的公司，如果非要采用PE，那应该远远低于格力美的海尔这一类。或者说，这类企业就不应该归入科技型板块。
企业估值，本是基于长期经营的结果。无核心技术，无持续创新能力的“科技”公司，注定不会有太大的发展空间。给予这样的公司高估值，无异于盲人摸象。
8月29日，第十九届“金牛奖”评选榜单揭晓。蒋茜先生执掌的东方主题精选，荣获“金牛”大奖。
一直以来，蒋茜长期坚守价值成长领域，偏好科技创新与高端制造，秉持以合理价格买入并持有具备长期成长能力的优质企业，获得相对合理的回报。
照啊！首先要价格合理，还要具备长期的成长能力，才有投资价值嘛！
掌握核心科技——是基业长青的基石！可持续发展的保障！是一条波澜壮阔的——护城河！
有些人宣称：无成长，不投资！
俺却认为：莫得技术，千万不要投资！
蒋茜先生，你怎么看呢？
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