扶大分析很中肯,这样的良心大V一不多了
定性的看:
企业的赛道好,行业内较早上市,先发优势,品牌类的消费类公司。上游原材料简单,议价能力强,下游消费者出食品安全的风险较小,客户对品牌的认知可能更敏感。
定量的看:
1,产能状态显示了未来的扩张势头
2,公司营收和ROE情况:
3,拆解ROE看下未来的增长潜力
A,权益乘数
与$中宠股份(SZ002891)$ 相比,提升的杠杆空间30%,佩蒂的经营更稳健,更高效。
B,资产周转率
资产周转率相对中宠也更差一些,投产的项目未投产,造成营收的增幅不够。
C,销售净利润率。
中宠大概在8-10个点,16-18年。
而佩蒂竟然能做到15个点,这是让我最为惊讶的。佩蒂的经营成本远低于中宠,优秀的经营成本控制。
意味着,佩蒂股份更有可能维持甚至提高其ROE水平。
估值情况:
对应券商的19年,2亿利润的预测,现在动态25PE,5.2PB,合适的入手价格在34元左右,40亿市值左右。我相信是一个建仓的点。
所有的看法都是当下的,未来若有变动,需适时调整,粗略看下来,是一家优秀的公司。
在一个目前年复合27%增速的赛道里,优秀的企业发展并存活,未来占据5%的市场份额,都可以支撑500亿的市值空间。当然前提是公司一直维持在合适的经营水平。
本文非买入建议,也尚未持有该股票,只是个人看法,仅作为分享,请大家注意个股风险,
11:39 【比瑞吉公布上市辅导进展】中国证监会上海监管局日前公布的《中金公司关于上海比瑞吉宠物用品股份有限公司辅导工作进展报告公示》显示,上海比瑞吉宠物用品股份有限公司拟申请首次公开发行人民币普通股(A 股)股票并上市,中国国际金融股份有限公司作为辅导机构。注:高瓴资本旗下珠海高瓴天成股权投资基金(有限合伙)持有该公司8.4443%股权。
快兰斯24小时财经直播(移动版):网页链接
宠物行业的第三家即将上市,一个行业的企业陆续IPO,是行业爆发的特征。
宠物食品或许没有很深厚的护城河,但是说完全没有护城河是有失偏颇的。其实,观察欧美宠物食品20年发展的历史,就会发现玩家数量越来越少,市场集中度越来越高。如果要说护城河的话,品牌和渠道应该算的上。玛氏和雀巢旗下都是10多个品牌的宠物食品,产品型号超千种,覆盖超市、电商、宠物店、宠物医院和便利店所有的销售通路。新出的品牌根本找不到切入点来发展,消费者也找不到动力去更换尝试,这就是护城河。
对的,国内用户初期还是更看重性价比。随着渠道和品牌的慢慢建立,国内厂商是有机会突围出来的。$佩蒂股份(OC832362)$ $中宠股份(SZ002891)$
中宠和佩蒂 ,18年3季度已经超过17年全年营收。