作者：邱福男（TMT、医药、非银金融研究员）

昨天写了篇上海钢联的复盘文章，@独立财经分析师 看完此文，问我：下次如何挖掘和把握类似的票？今天可以回答了，就看这篇。
上海钢联的大涨被很多价值投资者说成是洪水猛兽，说成是庄股，说成是证监会可以查的对象。其实不然，上海钢联的成功我觉得只有一个原因，多级火箭发射成功，引申开来，多级火箭发射能否成功是这些互联网公司能否大涨的原因。

多级火箭发射意思其实很简单，我举一些例子马上就能恍然大悟。$阿里巴巴(BABA)$ 刚开始做B2B，后来发射出了C2C的淘宝，后来发射出了支付的支付宝，后来发射出了B2C的天猫，支付宝又发射出了余额宝。$腾讯控股(00700)$ 原来是做QQ，后来发射出了网游平台，平台上出现了中国最火爆的游戏：LOL/CF/DNF，再后来又发射出了微信，微信又发射出了手游平台，上面又发了《我是MT2》和“天天”、“全民”家族系列手游。$东方财富(SZ300059)$ 网 刚开始做信息门户和股吧，发射出了财经客户端，再发射出了天天基金网。

再举点老公司的例子，网易做门户，发射出网络游戏，最终网络游戏成了收入的主要来源，站稳了端游时代。搜狐做门户，掌握了17173资源，发射出了《天龙八部》（该游戏品质良好，成功不一定与收购17173有必然联系），弄出了个畅游，也做大了平台，视频现在行业前五，成败五五开。新浪做门户，发射了一个微博，再变出一个上市公司，做大了市值。

反观一个停滞不前的公司——盛大，游戏做得挺好，发射社交失败，发射游戏开放平台成败五五开，发射文学成功，发射视频、电商失败，支付工具无足轻重，手游没有核心资源，手游代理喜忧参半。很多新业务的失败也暴露出管理团队能力和基因的天花板。

这样说来，多级火箭的意思就是如何利用原有资源，不管是横向还是纵向，通过衍生业务做大自己的市值。比如$上海钢联(SZ300226)$ 发射了钢银电商，营业收入迅猛增加，市场热烈回应，就这么一个简单的上涨逻辑。

火箭发射过程有三步，第一步是聚集流量，流量要是像一块贫瘠的土地，那首先应该做的是把流量提高，只有稳固了流量这个基本面，才有后续的发展。流量多大才算够呢？我觉得公司差不多行业领先或者营收领先可以考虑战略延伸了。


第二步是进行分发，分发有三种：流量分发、品牌分发和资源分发，流量分发就像腾讯把用户往自己各个平台里倒，品牌分发就是乐视网做乐视电视，把互联网品牌变成互联网电视品牌，资源分发就是类似阿里、上海钢联一样的，把客户资源往更多的交易内容来倒。
从中国实际情况来看，分发方向一般是三个：社交、电商、游戏，市场对社交估值较高，电商交易最实在最有价值，受投资人青睐，游戏市场最暴利，能为公司带来大量净利润。随着时代的发展，现在也有向先进制造业分发的趋势，比如$乐视网(SZ300104)$ 分发电视机，360分发系列制造产品，很多互联网公司都想进可穿戴等等。

第二步成功以后，按照现在科技发展的趋势，第三步就是云计算、大数据，越来越了解每个客户的消费、使用习惯，从大数据里定制推送产品，以期用更精确的广告和导流方式产生更多的消费额。

这里主要说说第二步，衡量第二步的方法其实很简单，第一是新业务营收收入增长是否迅速，成功企业新业务营收上升速度很快，第二是百度指数是否呈现大量增长，作为互联网公司，品牌分发的结果一定是百度搜索大量增加，百度指数是一个很好的工具，第三是看具体的运营指标，比如访问IP数、浏览量、人均浏览页面等，当然这个运营数据参考价值肯定小于网络游戏的总流水、电商的GMV（总成交金额）。

这么说，大家就能了解针对互联网公司暴力选股的逻辑了。第一，观察互联网上市公司有没有新业务计划，第二，去公司季报或年报中查阅最新业务数据，看看是否有快速增长迹象，第三，如果快速增长，立刻建观察仓，如果观察期显示团队以拼命工作的方式（新业务创业基本就是拼命工作）创造了巨大商业价值，立刻买入并长期持有。

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