市场参与者,信息掌握程度的差异造成两个市场有不同的特点。
香港市场的市场参与者中,机构是主力军,他们更倾向于选择流动性较强,信息较为透明的股票。因为机构相对个人投资者(散户)更注重投资风险,以及更理性一点,所以港股波动性不如A股,而A股投机性较强,牛市熊市都易走极端。
港股股票供应量较大,所以大部分股票,价值外的溢价不易产生。而A股的股票供应量相对于其资金量(含场内及场外)而言严重不足,散户是交易主力军,即使在非牛市阶段,也会存在很多中小市值的股票有泡沫的现象,因为中小市值股票是散户至爱。
另外一方面,信息掌握程度有差异,也导致两市存在估值差,港股很多资金来自海外,他们对我国内地的消费、金融等情况并不是十分了解,他们只是通过文字和数据来了解我们内地,他们没有真正的生活体验,也无法了解中国人的文化思想和消费心理。所以他们看中国内地企业,与我们看内地企业有较大的差异。
那么普通投资者如何应对?我认为同一个股票,如果估值差异不是特别大,比如没有超过两成多或三成,那么可能A股更适合持有,因为港股通的股息需要纳税20%,而且A股还可能会存在牛市泡沫溢价。如果同一个股票,两市估值差异较大,比如H股比A股便宜很多,不考虑牛市溢价的超长期投资者可以考虑选择港股,因为分红多,长期积累下来,复利会超过估值长期较高的A股。
这里引申到另一个问题,投资港股,除了企业自身的成长性以外,还要注重股息率,包括股息率高低,及股息的持续性和确定性,因为香港市场更看重确定性,而分红就是投资者一项(相对)确定性收入。
两市通道的打开及拓宽,会在一定程度上让两市估值差缩小,但考虑到两市投资参与者的差异,及参与者文化背景的差异,估值差完全被抹平几乎不可能,即使A股将来机构化程度提高。
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引用:
十三老师您好,您曾经说过:企业的价值是水,股价是渠,水多到一定程度必成渠,再多就成江河。然而我看到在我国香港证券市场很多股票长期低估并持续很多很多年,甚至同一家公司在内地与香港上市估值价差动辄20%、30%甚至更多,我们作为普通投资者应该如何应对这种状况并作出...

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wharfer04-25 11:46

市场参与者,信息掌握程度的差异造成两个市场有不同的特点。香港市场的市场参与者中,机构是主力军,他们更倾向于选择流动性较强,信息较为透明的股票。因为机构相对个人投资者(散户)更注重投资风险,以及更理性一点,所以港股波动性不如A股,而A股投机性较强,牛市熊市都易走极端。港股股票供应.

mm小飞侠04-24 11:54

市场低迷,如果手上有闲钱,不是更应该在这时候买入低估值的股票,然后长期持有?

puppy746804-22 09:12

受教了,十三老师,谢谢。买了一些港股,基本遵守了十三老师强调的选股选择。

静以致远E04-22 09:00

理性的分析

胡迭而微04-21 17:31

醍醐灌顶啊