简要结论：当期高速公路REITs整体吸引力一般，国金中铁建属于较好品种，提防债券收益率大幅上行对REITs估值收益率的影响。
高速公路REITs属于特许经营权类REITs，该类REITs随着现金流分配，无形资产逐渐摊销至0，整体估值受基础资产残值影响较小，受当期经营性获现影响较大。
公募REITs一般使用P/NAV进行估值，参考PB-ROE体系，构建估值与业绩匹配体系，NAV资产回报率对估值产生显著影响。从6月份与8月估值比较看，国金中国铁建REIT估值上涨较多，华夏越秀高速REIT、华泰江苏交控REIT估值与业绩匹配度一般。
中债REITs估值为特许经营权类REITs的内含报酬率，由于内含报酬率计算涉及对未来收费的预测，通过比较中债估值收益率和P/NAV，可以看出市场对未来假设的信任度。市场对国金中铁建REIT、华夏越秀高速REIT、浙商沪杭甬REIT、华泰江苏交控REIT的当期收益与未来增速之间的平衡性认可较高，而对平安广州河REIT、华夏中国交建REIT、中金安徽交控REIT平衡性认可度一般，甚至认为存在较大高估对未来增速。
车流量法容易低估折旧高估当期收益率，直线折旧法隐含未来收费0增长的假设，是一个较好的收益测算压力方法。从当期收益率角度看国金中国铁建REITs，配置价值高于其他品种。
从择时角度看，高速公路行业REITs在2023年6月出现过非常好的投资机会，目前投资机会较为平庸。如果债券收益率大幅上升可能对高速公路类REITs投资性价比造成较大伤害。
