市场观察

对指数进行扫描。

（一）资金参与量

上证50，上证指数，恒生指数，资金参与量还处于减少的过程中，没有看到资金稳定下来。深综指数资金量略微下降；创业板指数资金参与量在3月份明显上升，但4月至今则有所下降。

量价走势正常情况下，是一致的。资金参与量的减少，伴随价位的下降；资金参与量稳定下来，则有可能铸就一个底部。

在资金参与量减少的过程中参与市场有较高的风险；但如果等到资金参与量放大，进入市场，如果是全面的牛市，则错过了头部，追寻的是鱼身子或者鱼尾巴；如果是震荡市或熊市时，在资金参与量放大的过程中进入，则很有可能被套在里面。

量与价哪个更重要？在2017年年度做总结的时间，因为趋势操作的体系，还有2017年操作的案例，我认为量更重要。也许是因为，2017年是牛市，2018年不是牛市的原因，量这个因素，并不比价重要。因为没有看到量的上升，睁着眼，错过了上海新阳，国药一致。因为看到量的上升，参与，被国药股份闷杀。

就资金参与量来看，上证指数还没有到底。

自己股票池中的股票，银行股距离历史的底部不远，PB0.9左右；部分保险接近底部；医药流通股接近历史底部，PE20左右。银行股也许已经处于不良率的拐点，但利率市场化也是一个重要的挑战。两票制对医药流通股的影响，结束了没有？应该还没有。并且医药流通股的增长速度，已经大大下降，远比不了前几年，增速下降，估值应当下降。

从这两方面看，3040大概率也不会是上证指数的底。

（二）2018年市场的重点

（1）美股顶部的逆转。顶部的逆转主要看月线趋势的逆转。任何一次大型的逆转，最终都是表现在月线趋势逆转后形成中长期趋势逆转，所以一旦月线跌破5月线，就要高度警惕，务必认真对待，而不是去找无数的理由去反证这次不一样，风控要求要提高。

美股三大指数，标普500，道琼斯指数已经三次跌破5月月线，纳斯达克指数则两次跌破5月月线，但月线收盘都回到了5月月线的上方，美股处于历史顶部区域无疑，美股调整无疑，但美股是否会逆转，目前还说不好。但有一点毋庸置疑，现在美股的危险性很高。

加息的过程中，美股也可能会上涨，但利率就像万有引力一样，一定会起作用，把市场的估值拉下来。但什么时间起作用，什么时间下来，则不好说。

（2）蓝筹股是否进入调整。沪深300指数已经处于5月月线下方，进入调整期无疑。

沪深300指数，上证50周线处于一个收敛的过程中，但是否会上升，很难说。收敛的也可以再次变的发散，对应指数进一步的下跌。

4月份，5月份我屡次参与银行股，基于的一个判断是：3040是上证指数的中短期底部，2620是上证50的中短期底部，到了这个位置，国家队会参与救市的。但这是确定的吗？这不是。国家队也不能够战胜趋势的力量，特别是如果外围美股暴跌，国家队的力量不足以扭转市场。特别是绝大部分股票都处于高位的时间。

基于上面这个判断的原因，在建设银行7.3的位置，工商银行5.85的位置，平安银行10.6的位置，我会认为银行股可以参与了。但这个事确定的机会吗？在这几周里，我认为是，但目前市场的表现，让我很怀疑。

5月15日，入摩股票名单公布，高开低走；今天腾讯的业绩超预期，指数任然是高开低走。面对好消息的时候，市场很弱。如果有坏消息，市场会怎么表现，大跌是不可避免的。这让我对银行股是否还能在前期底部附近止跌产生了怀疑。

另一方面，接近前期底部的，只是那些表现一般的，表现抢眼的如招商银行距离前期底部还有接近10%的差距，保险股也是如此。对于市场底部，同行业的，行业相近的，甚至同一个大板块的，基本会在同一时间达到，而不是有的已经达到，有的距离底部还远。从这个原因来说，对于前期，判断的银行个股的底部产生了更多疑虑。

五穷六绝，不一定对。但是月底资金紧张，半年度资金紧张，美联储加息，甚至本年度加息四次的可能，都是 确定无疑的坏消息。

综上述所述，六月底前，观察市场的变化，而不是参与其中，才是正确的操作。

贪求短期的走势，必然引火上身，下一阶段，还是空闲等待的好。