二季度单季业绩同比增长两倍,业绩拐点到来的零食行业新贵!!!

最近两年以来,市场上面能够持续上涨的股票当属消费类,中外的资金都不断的涌进消费类的股票,让这些股票成为了长牛股,尽管最近这消费类股票有一定程度的调整,但是调整的幅度都在10%以内,如果把时间拉长了看,这些消费类股票还会持续不断的创出新高,因为消费类股票是最符合价值投资,外资一直在持续不断的买入消费股。消费股当中最出名的当属茅台了,茅台最高点股价已经超过了1000块钱,他是中国股市30年以来。第一只,也是唯一一只股价超过1000块钱的股票,其实除了茅台之外,消费行业历来都是牛股频出的。比如说白酒类的股票,除了茅台之外,像五粮液也是一个长牛股,乳制品行业伊利股份是一个长牛股,调味品行业海天味业、中炬高新、恒顺醋业都是长牛股。甚至我们看起来不起眼的榨菜行业的涪陵榨菜也是一只长牛股。

而且消费行业是一个拿了股票可以放心的一个行业,尽管有的时候它会面临一段时间的调整,但是当我们把时间拉长到半年甚至更久来看,就会发现消费股它的股价又上了一个台阶,尽管我们认为当前价格的茅台还有海天味业都是略微被高估了,但是被些许高估并不意味着他就要暴跌,他还可以维持比较高的估值很长的时间,也就是说它可以高位横盘,正因为有茅台高高在上,起到了很好的示范作用,其他的很多消费类股票都有着类似茅台的走势,尽管他们的股价不如茅台这么高,但是当我们把时间拉长到几年、十几年来看,会发现这些消费类股票毫无例外地走的都是一个长牛股的路线。

为什么消费行业可以牛股辈出呢,很大的程度上主要的原因就是消费行业有足够长的雪坡滑坡,巴菲特就说过,要给他足够长的滑坡和一个雪球,就能越滚越大,消费行业有一个最明显的特征,随着时间的积累,这个消费行业的品牌威力会越来越大,所以它的消费者最终会越来越多,从而带来的业绩会越来越好,反映到市场上给他更高的估值,那么它的股价也就越来越高了。

消费品的白酒饮料、调味品,柴米油盐等都出了大牛股,但是零食消费慢慢也开始诞生了牛股,像洽洽瓜子、桃李面包,最近刚上市的三只松鼠,其中有一只有关零食类的股票,在过去的两三年当中,他进行了非常好的布局,尽管过去连续两年多的时间业绩都不好,但是从今年的中报开始,他的业绩发生了转折,有理由认为,这种转折能够持续一段比较长的时间,最近看到了一则新闻,这个新闻来自于商务部,商务部最近发布了消费升级背景下,零食行业的发展报告,这个发展报告当中预测2020年,我国国内零食行业总产值规模将接近3万亿元,这个赛道是非常长的,如果零食行业里边的公司想要成为一家有着几百亿市值的公司,他只需要在这3万亿市场规模当中分得一小杯羹就可以了,零食行业是值得我们去深入研究的,它不像白酒行业,牛奶行业,调味品行业,这些行业的龙头全都已经出来了,而且都已经涨到非常高的市值和非常高的价格了。

盐津铺子

盐津铺子他生产的主要零食,从照片上也可以看得出来,他生产的有饼干、蛋糕、蜜饯、有怪味豆,辣条等等,看似这些零食没有什么门槛,那这个公司是不是像我们第一眼想象的那样丝毫没有技术门槛,盐津铺子中盐津其实指的是一种工艺,他是把新鲜的蔬菜或者水果加入盐和糖制成叫做盐津菜,这个工艺是源自于清朝的嘉庆年间的工艺,被盐津铺子用到了凉果蜜饯的制作当中,从而成为了南方蜜饯的代表,而盐津蜜饯最开始做的,现在我们所看到的包括面包,蛋糕,饼干,豆干,这些东西都是他后来才开始加入到公司业务当中的,最开始盐津铺子成立的2005年,刚开始的时候,他是仅仅是做凉果蜜饯的,后来才拓展了更多的产品,当他开始逐渐越做越大的时候,他首先就加入了豆干类的产品,后来又加入了肉鱼类的产品,素食类的产品,烘培类的,果干类的,而且就是在中国国内,哪怕只看上市公司,也有很多家在做这类零食,盐津铺子跟其他的相比,又有什么独有的地方。

零食的销售目前主要有两种方式,一种是通过网络销售,一种是在实体店店铺,网络销售的代表包括有三只松鼠,良品铺子,百草味,这三个品牌可能大家都听说过,传统的销售方式比如说像好想你、盐津铺子、来伊份,这些企业都是采用线下零售为主的方式,以直营店或者加盟店为主的经营方式,但是它的风险在于快速扩张,需要很多的钱,然后店铺的租金从长远来看是倾向于上涨的,人员的工资从长远来看,也是倾向于上涨的,这种以线下零售为代表的企业,在前期需要花的钱很多,但是一旦前期钱花完之后,就能够享受到业绩大幅飙升的好处。

盐津铺子选择的方式主要是以线下零售为主,过去的几年他的业绩也是非常糟糕的,因为当时正处于它铺开战场的阶段,但是从今年的中报开始,他的数据给人焕然一新的感觉,公司迈入了新的节点,如果我们能够恰好在这个转折点附近去介入的话,就会不用享受他的调整期,却能够享受他走向辉煌的这段时间,我认为今年的二季报恰恰就符合这个转折点的标志,先看一下这个公司的财务报表。


看一下2017年盐津铺子的营业收入是正向增长了10%,但是那一年他的利润不但没有增长,还下滑了接近四分之一,2018年的营业收入大幅增长,一年当中营业额突然暴增50%,是一个非常惊人的数据,然后我们看一下它的净利润增长数据,就觉得不怎么样了,在营业收入增加了50%的情况下,利润才增加了7%,哪怕到了今年的一季度,他的报表依然比较难看,营业收入增加43.9%,依然维持在很高的一个数据上面,可是净利润增长幅度只有5.54%,这个公司我虽然一直关注,但是一直并不觉得他是一个值得去投资的好公司,因为他一直都在投入阶段,还没有开始产出,财务报表也比较一般,不过在看到这份不理想的财务报表的同时,我们需要去寻找背后的原因,因为他在扩大自己的店铺,而导致前期投入比较大,未来有没有一天他的利润可能会出现爆发性增长,这个问题一直是存在的,我一直在跟踪他的财务报表,直到最近这一期半年报的时候,他的半年报预告显示,这个公司之前的前期的准备阶段已经接近尾声,接下来要进入到逐渐开始收获的阶段。

2018年盐津铺子整个的营业收入是十亿元,但是他投入到转型方面的费用超过了一亿元,产品转型方面的投入占自己营业额的比例非常大,在2018年盐津铺子做了几件事情,第一个是建设了一个电子商务平台,第二个是建立了一个食品安全与检测中心,第三个修建了一个休闲食品生产基地,第四个构建的营销网络,这四个举措都是要花大钱的,但是又不能不做,盐津铺子舍弃2018年的良好的利润不要也把这四个事情完成了,做了以后对今年帮助是非常大的。盐津铺子最大的优势在于他是自己有厂商,自己有食品安全检测网络,自己有食品生产基地,盐津铺子生产的产品,它的每一个产品都是符合国家食品安全要求的,那些以网络销售为主的公司,主要是代加工贴标签,别看现在风光无限,但是产品的安全监测还是有很大的漏洞,盐津铺子它的品牌随着时间的推移,品牌效应会越来越好。去年所做的新建休闲食品的生产基地,以及专门建了一个食品安全监测中心,这两项工作看起来是没有意义,但是长远发展确实是一个非常重要的武器。

我们可以看看他的2019年中报预告:

在2019年一季度没有显现出威力,然而2019年二季度却显示出了非常大的威力,2019年半年度的业绩是非常漂亮的,零食最好的季节是一季度,但是二季度并不是零食的旺季,盐津铺子在淡季仍然实现了销量和业绩的突出性的增长,这是非常值得肯定的,盐津铺子在2018年做了一笔定增两个多亿,这两个多亿所干的事情,并不止我刚才所说的那几方面,还有他特别推出了金铺子店中岛的设计方案,这个金铺子店中岛的设计方案是非常有效的,他在金铺子店中岛当中专门卖自己品牌下的面包,特别是乳酸菌的小口袋面包,还有乳酸菌蒸蛋糕这些新上市的产品,而且获得的效果非常的理想,短短几个月的时间就已经突破了1000条陈列在全国各个地方,我贴张图片大家就会看一看,就知道一目了然了。

从刚公布的2019年半年报预告业绩,发现盐津铺子第二季度单季度的收益是3000到4000,同比去年单季增幅是158%到240%,这是非常难得的,为什么他能够取得这种翻两番的季度报表,主要是因为去年他投入过重资金进行运作的项目,都开始进入到收益期,包括这个店中岛计划,包括他所提出的蓝宝石计划,还有他的烘焙产品更加是快速放量,而他之前起家的产品蜜饯依然销售非常好,新的产品类似于像辣条、豆干、蚕豆这些都有比较大的销售量增长,如今摊位已经越铺越多,从1000到2000到3000,比如说刚才说的金铺子店中岛,计划在全国铺开了3000多家,蓝宝石计划在全国2000多家,麻辣小镇计划在全国有超过400家,这些开一个新店就增加一个新店的营业收入,同时也增加利润,二季报预告显示公司的业绩是非常漂亮的,目前盐津铺子已经进入了全国一万家以上的商品超市,经过前面两年的铺垫之后,接下来随着时间的延长,公司的业绩只会越来越好,那么如果市场给他保持现在同样的估值或者是更好的估值的话,公司的股价就有上涨空间了。

上图就是公司的金铺子,蓝宝石,麻辣小镇,都是在一个超市当中。

下面我总结一下盐津铺子未来的半年有什么看点,首先从去年开始高速的发展烘培行业,消费量在整个零食行业当中,饼干、糕点是排第一位的,盐津铺子也很有眼光,扩张做烘焙,而且烘培发展的非常快,去年他投入的很多,经过了一年多市场的培育和费用的投入之后,从今年的二季度开始,财务报表上面显示已经逐渐开始进入收获期了,未来这块有希望还继续增加盈利能力,从而给他带来很好的业绩支撑。除了烘培之外,盐津铺子从去年开始大范围的推广零食店中岛项目,目前已经进入到正向收获期了,自从他实施了店中岛计划之后,单店的平均收入的增幅在30%-50%,而且今年通过上半年的开拓,盐津铺子已经覆盖的商超新门店的数量达到了超过5000家,这个因素也是会导致他2019年收入端稳健增长的原因,除此之外,我们也可以看一下盐津铺子的股权激励计划,他的股权激励计划也反映了公司对自己未来三年的利润是非常有信心的,公司的股权激励计划当中解锁的条件是未来的三年收入的增速必须超过17%,虽然盐津铺子的利润增幅不大,但是他收入每一年增长30%以上是可以得到保证的,这是很容易完成的,但接下来一刻就显示了公司的信心了,公司要求自己的扣非净利润复合增速要达到52%,这就非常恐怖了,从一个增速10%左右的利润增速,变成52%左右的利润增速,这是一个非常大幅度的提升,公司既然公布这样的股权激励计划,就意味着公司认为经过过去几年的市场培育和前期投入之后,接下来公司将进入收获期,他认为他能够完成52%的扣非净利润增幅

这和我之前判断公司接下来利润拐点之后,至少能够高速增长三年是完全吻合的。在不久前公司发布的愿景计划当中,盐津铺子目标是达到100亿的营业收入,那么盐津铺子去年的营业收入才10亿,从10亿到100,盐津铺子未来的增长空间还很大,当然他想从10亿的营业收入增长到100亿,这是公司董事长的想法,能不能相信是一回事,但我们即使不相信,哪怕他只完成一半,空间也是比较大的,食品行业的空间是非常巨大的,那么这个公司其实也是一个做长线非常好的标的。

这里贴的是盐津铺子过去的股价的走势,我们看到最近一段时间,他曾经两次考验29元的大关都没有跌破,所以他在29元这个位置已经出了一个W底,那么我们在未来,在29到31这个区域之间可以逐渐对他进行建仓,而这个公司是一个做长线的比较好的标的,很多的消费类股票都是适合做长线而不适合做短线的,这一个长线标的在这里就介绍给大家。

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全部评论

我是满仓红09-20 12:06

今日早盘继续涨停

我是满仓红09-19 17:25

盐津铺子终于拉了起来,不知不觉也快20%收益,时间证明价值投资还是比较靠谱的,尽自己最大努力写好每一篇文章

榛子真好吃08-02 23:57

现在的估值是不是有点高?

杨小雄07-28 14:20

lese