laoba11

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更正一下，看了肝病用药增长与提价幅度相当，销量跟去年是持平的，但成本的增加还没完全体现，估计是用以前的部分进货平滑了。

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本想改回十几年前laoba1的老网名，却发现已被占用，只好退而求其次laoba11。
绕了一圈，更觉巴菲特之道是投资的终极真理，改回laoba11，提醒自己不忘初心，回归正轨。全网同名，企鹅号更多更新。

片仔癀一季度业绩点评

收入31.71亿，同比增长20.58%； 净利润9.75亿，同比增长26.61%；去年四季度明显压低业绩，今年一季度净利率环比大幅回升，分红率从30%提升到50%。
收入增长仍低于提价幅度，说明销量可能仍存一定压力，一来是因为提价，二来是消费力的阶段性疲软。片仔癀的最大隐忧是天然牛黄价格持续大幅上涨...

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回复@超级大螃蟹: 我没说一统天下，而是未来旧世界会被新世界替代，当然新世界也可能有旧玩家，还是看谁的AI厉害。//@超级大螃蟹:回复@红雨瓢泼泛起了回忆:这个东西其实已经有前车之鉴了个人以为，不见得对啊，类似于谷歌和百度，腾讯和抖音这种，未来一定是几分天下的，首先国家边界就限制了他一...

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回复@超级大螃蟹: 所以未来卷的是大模型，谁大模型厉害谁胜出，现有玩家大部分都会被颠覆。象国外gpt几个月就月活破亿，你牛X好用流量自来。老玩家若大模型厉害，也可自己引流到大模型。//@超级大螃蟹:回复@红雨瓢泼泛起了回忆:这种如果只能停留在想象的，他哪里来的流量，国内的大数据本身就涉及...

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回复@超级大螃蟹: 如果一个gpt搞定大部分事情，而且高效精准，用户自然汇聚过来形成新数据，不需要旧数据//@超级大螃蟹:回复@红雨瓢泼泛起了回忆:没戏，大数据搞不定的，未来大数据都在各家app所有者手里，你要调用是要花钱买的，否则你的结果就四不像了

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回复@GREED喵Miao: 同意，只是说可能没死得那么惨，还有一个生存的机会。//@GREED喵Miao:回复@红雨瓢泼泛起了回忆:百度还是算了吧，企业基因注定成不了事

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回复@络经: 现在AI初始阶段，未来gpt能完成几乎所有APP的事情，而且更精准高效。//@络经:回复@红雨瓢泼泛起了回忆:ai怎么颠覆啊 现在看除了改图改视频改声音也没屁用啊

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AI时代，美团、阿里、京东等都很有可能被颠覆，搜索也是，只是百度算是国内大模型领先者之一。$美团-W(03690)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ $百度(BIDU)$

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回复@股主柔: 香港人口中国0.5%，安宫销售额却高达6-7亿，内地14亿人，总共才40亿左右，所以国药香港销售的大部分其实是内地网购和旅游贡献。未来消费升级，香港旅游人数逐年增长，香港本地老龄化加速，海外安宫注册推进，产品提价，新产品开发。这么多都是推动国药盈利增长的因素。//@股主柔:回复...

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回复@南与秋: 存量不是影响成长性的因素，要看增量百分比，10增1，增长率10%，1增0.2，增长率20%。是否成长要看老龄化速度、总人口增速，香港其实还有个优势，就是优才计划，总人口是不断增长的，国内今年可能就开始负增长了。//@南与秋:回复@红雨瓢泼泛起了回忆:香港澳门毕竟还是市场太小了，成长...

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回复@南与秋: 价差一直都存在，不影响游客购买，游客很多是冲动消费，也有认为港货就是好的因素，刷下抖音都会看到很多游客香港买安宫的视频。//@南与秋:回复@红雨瓢泼泛起了回忆:香港澳门毕竟还是市场太小了，成长性有限。
而且香港很多人也渐渐到内地购物，内地版的安宫比港版的便宜不少。红...

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回复@股主柔: 另外，国药事实上有很大一部分是国内游客贡献的，香港没有疫情突然放开因素，看今年上半年开关后营收大增就很清楚了，另外澳门68万人口，只有香港十分之一，香港贡献50%营收，澳门贡献12-15%的营收，看比例很明显澳门国内贡献占比更大。//@股主柔:[该内容已被作者删除]

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回复@股主柔: 香港的老龄化程度跟国内相差不大，21年国内18%，香港21%，预测国内2050年35%，香港2046年36%。另外好的会更好，十年前难道说茅台太优秀，不值得投资吗？//@股主柔:[该内容已被作者删除]

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回复@股主柔: 今年上半年访港人数恢复到疫情前40%，国庆70%，三季度同仁堂科技利润远高于收入增长，很可能主要是国药的贡献，明年一季度科技大概率负增长，国药会因为访港人数持续改善反而好一点。
长期国药安宫东南亚及国际注册销售，新产品开发，提价，不会比科技差多少。科技长期弹性有可能...

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回复@茅台1000新起点: 五月二阳才算结束，不唱空股价，部分药企还没有完全反映这种基本面的变化。只是提醒有些人不要幻想未来持续二三十的增长率，实际上大部分中药企业未来长期复合增长率会是个位数。//@茅台1000新起点:回复@红雨瓢泼泛起了回忆:疫情已经过去一年了，股价有的也已经剩下一半了，...

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回复@momohms: 把疫情起终点时间，和中药材价格、药企利润高增长、股价的启动和见顶时间比较一下，一清二楚了//@momohms:回复@红雨瓢泼泛起了回忆:中药的行情用疫情来佐证其受益，十分的牵强。 换一个众所周知的思路，老龄化。

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回复@无忧树能力圈: 是的，没有受益疫情的除外，例如片仔癀、白药。但很多中药龙头都受益明显，如同仁堂、达仁堂、广誉远、以岭药业、九芝堂、白云山、济川药业、华润三九等等//@无忧树能力圈:回复@红雨瓢泼泛起了回忆:这个说的比较宽泛，本来消费型中药就不是完全受益于疫情，比如片仔癀，完全是...

疫情造就的中药三年牛市结束

中药是个很不错的行业，有点类似于白酒，但增速比较缓慢。疫情造就了两三年的阶段性高增，但不要把短期当成长期规律，明年很可能很多中药企业都会负增长，然后恢复疫情前的缓慢增长。
中药材价格指数很好地契合了这轮行情。2020年初疫情开始中药需求爆发，指数从2020年初到今年最高翻倍，五六...

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过去三年疫情中药需求集中爆发，加上囤货炒作，中药价格指数被推高一倍，现在开始回落，明年牛黄存在价格下跌的可能（不过也可能不跌，毕竟还是稀缺），加上销量恢复和提价效应，明年片仔癀必然beat同仁堂。