$美的集团(SZ000333)$ $格力电器(SZ000651)$ 国内制造业业绩基本没有比家电行业稳定的，利润稳定在200亿以上制造业真没几家。可是为什么这俩不能有估值溢价？考虑到股息率和稳定性，这两个不增长也应该值15倍吧。
| 2022-10-28 18:01 | 雪球 | 转发：0 | 回复：5 | 喜欢：0 |
市场担心没人买家电了，销量会断崖式下跌，事实证明买家电的人确实少了些，但也没那么少。也像手机一样，大家觉得现在人手一部了，有的人都有两部，而且现在更新换代没什么亮点，实在卡的不能用了或者摔坏了才会去换，但需求永远都在，只会延后不会消失。行业确实面临挑战，就像方洪波说的行业寒冬，但行业寒冬一定就意味着行业里的龙头也会进入寒冬吗？未必，可能也是蚕食友商的好机会啊。
包括老板苏泊尔这些，但凡有品牌力，行业格局稳定的。今年这么差的环境下，地产相关又是首当其冲，业绩都是相对稳定的。这几年原材料涨的那么高，这些品牌家电基本能保持住利润，证明还是有转移成本的能力的。看下这几天暴雷的那些企业，利润连续几年稳定在100亿以上的都没有几家。
悄悄讨论，没有估值溢价的其中一个原因，是因为很多人都觉得家电和房地产绑定，地产下滑所以家电受灾。却不知买房的动机分为居住需求和投资需求，就算现在因为投资需求收缩和经济下行导致的换新房需求延后，家电作为刚需是起码可以紧跟gdp的。耐用消费品行业的优势在于走势平稳，从使用寿命这块可以对比汽车，但目前家电比汽车好的就在头部企业已经确定，且行业没有被技术革新颠覆的风险，即便有新的技术应用或新产品潮流，头部企业也有规模优势，以低价抢占市场，参考扫地机、洗地机、洗碗机等。