#2021雪球读书节#
雪球很多读者称我为“周期之王”，我非常不喜欢这个称呼，我心中的周期之王只有一个人，那就是过世的周金涛。金庸的《越女剑》写到，“”越王的剑室之中，阿青手持一根竹棒，面对着越国八十位剑手。没一个越国剑士能当到她的三招。八十名越国剑士没学到阿青的一招剑法，但他们已亲眼见到了神剑的影子。每个人都知道了，世间确有这样神奇的剑法。八十个人将一丝一忽勉强捉摸到的剑法影子传授给了旁人，单是这一丝一忽的神剑影子，越国吴士的剑法便已无敌于天下。
周金涛就像是阿青，我就像是得到八十个人剑法指点的旁人，而剑法就是周金涛遗作《涛动周期论》
周金涛是中信建投发展部董事总经理（同大神韩军一样来自中信建投），2016年新财富最佳策略分析师第五名，2008-2012年连续5年新财富策略研究最佳分析师。其在2007年因为成功预测了次贷危机，即所谓的康波衰退一次冲击而声名鹊起。2015年之后，其成功预测了全球资产价格动荡，并在2015年11月预言中国经济将于2016年一季度触底。是中国康德拉季耶夫周期理论研究的开拓者。2016年12月去世。
涛动周期论主要记录周金涛的一些公开讲话和研究报告。系统的阐述了康波周期，朱格拉周期，库存周期，黄金周期，大宗周期，农业周期和太阳黑子周期内容和相互嵌套。这本书写的比较晦涩，想表达内容很多，但是没有考虑读者的专业知识背景，所以读起来很费劲。但是内容很精炼，每次读起来都感觉新的发现，周金涛真是一个才子。反复读起来感觉，这本书就像冰山一角，反映了周金涛渊博的知识，其实每一个章节扩展起来都可以成为一本书了。
19年我买下这本书，我对这本书读地不够多，但是这本书慢慢干货，获益匪浅。让人可以从周期的角度去看问题。不管科技再怎么发展，取得多大进步，周期总是不变。
书中内容我领悟到的主要体现以下几个方面：
1、康波周期：经济的增长由科技生产革命引发，康波呈现60年周期，依次分为经济恢复，繁荣，衰退，萧条。目前从2020年-2030年为康波萧条期。
2、美元和黄金周期
《涛动周期论》对美元周期进行了较为详细阐述，美元指数呈现周期特征，升值周期5-7年，贬值周期9-10年，从历史记录看1980-1985升值，1985-1995年贬值，1995-2002年升值，2002-2011年贬值，2012-2019升值，2020年开始进入美元贬值周期。
《涛动周期论》写到：“黄金价格可以看做经济增长的反面，以长波衰退期为起点，黄金资产步入长期牛市，并且在萧条期5-10年年的超级行情中获取最显著的超额收益。而在经济复苏和繁荣期，黄金收益率趋于下行…….经济系统正常运作时候，黄金定价保持相对稳定状态，而当全球经济系统运行到特定阶段，市场信用、货币体系出现大幅动荡时候，金价将在货币信用对冲属性的释放下迎来超级行情…….价格体系动荡是经济衰退重要来源,也是刺激黄金价格抬升重要推动力量”而每次美元的贬值周期来临，都带来黄金的牛市。
3、大宗商品周期
周金涛认为2016年为大宗商品价格最低点，2019年为大宗商品第二个低点，2019年时候应该对大宗商品进行战略建仓。所以，我在2019年建仓了紫金矿业。
周金涛还认为大宗商品景气周期结束需要两个条件，一个是大宗商品供应端，供过于求，第二，美元货币走向收紧（并非加息）。二者缺一不可，就像2003-2006美联储加息14次，也改变不了大宗景气周期，反而引爆次贷危机。目前来看供应端供过于求看不到，美元货币收紧更是看不到。
4、美联储和欧洲央行使命的不同
欧洲受历史原因，经历过魏玛共和国的恶性通胀，对通胀各位敏感，央行以控制通胀为目标。美国由于历史上没有经历过恶性通胀，所以美联储主要任务为维护就业率，所以，不能以通胀为由，就觉得美国必须要加息。
5、农产品和太阳黑子
涛动周期论写到“农产品，经济周期都受太阳黑子活动影响。历史山农产品周期和太阳黑子活动周期相对应。”209-2020年，太阳经历了十年来最长的一次无黑子活动的阶段。由此，引发了极端气候，21年巴西，美国大旱，农产玉米 ，大豆价格上涨。可惜当时这一章内容不太敏感，对农产品期货没啥感觉，错过一次做多农产品的机会。
通过本书我引申出来，万物皆有周期，比如寿险业绩，就有明显的周期性，寿险的利润和10年期国债750日线相关，当十年期国债750日线处于下行周期时候，大量资金要计提为寿险准备金，吞噬了寿险利润，这也解释了为何2020年后，平安的股价一直低迷。
中信建投，除了周金涛还有韩军这样的大神，说明中信建投的领导了不起有领导才能。投研机构不缺聪明人，为什么这么一群聪明绝顶的人凑在一起，不仅没有解决任何问题，反而把投研搞得一团糟糕，搞到天怒人怨的地步？ 自然是因为各怀鬼胎，互相倾轧。 有人的地方就有江湖。正常情况下，如果下属太过于优秀应该设法打压，防止这个恃才放旷，不把领导的批示放在眼里。中国不缺人才，缺的是尊重人才的领导。我们的文化，需要的是能够坚持贯彻领导指令的下属，而不是有才华，有自己主见的下属。太有才华的人容易功高震主，中信建投能够容忍周金涛，韩军这样的人存在，实在是中信建投团队的领导优秀和卓越。
现在我推荐这本书，我认为看完价投投资的主要经典著作，然后看完彼得林奇三步曲，看过然后就可以看这本书，由于书籍较为晦涩，内容涉猎范围较多，需要反复研读。我也计划，这个暑期再对本书进行再一次的研读。
万物皆有周期，唯有低估不败。
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