一、2020年收益
二、持有股票仓位，各股票贡献收益。
今年最大浮盈来自中远海控H，其次为紫金矿业H，最大浮亏来自融创中国，一年跌幅-35%，新华保险一年浮亏-3.54%。由于融创中国仓位较大，带来损失较大。
三、投资收获，学习的新的方法 周期（美元周期、库存周期）
1、来自于对周期的认识，尤其是对周期股，中远海控、还有紫金矿业的成功的投资，让我对周期股有了更深刻的认识。对于紫金，矿业是我的老本行，陈景河是地质队的高工，他虽然不在地质队，但是地质队到处有他的传说，紫金又是福建的企业，所以信息方面我有优势。在19年美国长期国债和短期国债倒挂的时候，我就对美联储的加息周期终结，降息周期开始政策拐点有一些预期，认为美元要走向贬值，当时是想做做金、铜期货。后来，发现期货风险很大，于是改买了紫金作为金铜投资标的。
2、海控主要来自于雪球好友的一次线下聚会，其中，当时 @焕然一新999 提到了随着经济的下滑，但是集装箱价格没有下降，反而开始上涨，航运的18年周期，我想到从2003年算起来到2021年也仅仅有18年了，所以先提前作为部署，心想作为周期股进行定投。没想到一场疫情提前，引发了集运的行情，我的定投计划也被打乱掉了。其实做周期股我其实也很纠结的，因为做周期股让我感觉不那么像价值投资，显得很投机。而且除了彼得林奇，其他投资大师关于周期股论述很少，让我不知道该如何把握。随着股价的上涨，让我纠结是否追高买入的问题，后来看到支持周期股的大V变多，才增加仓位。周期股的跟价值价值股不一样，尤其是不能像可口可乐或者是别的高ROE消费股那样长期持有，它只能在周期行业最萧条时候，快到行业拐点即将来临的时候买进去，然后在行业景气的时候卖掉。而且行业景气的程度跟股价，往往还是不同步，所以后周期股怎么卖也是一个让人很头疼的问题。很多人问我资金看价，看到多少海控看到多少，说实话我真的不知道，只能说目前是先看看。目前是在炒预期，他明年，一季报出来的时候就是炒业绩啊，也许也许会有一个某个阶段，大家一起，会去炒周期股的成长性。总而言之，周期股买了是为了卖的。对于海控我认为四季度业绩好于三季度，明年业绩好于今年，就算疫情结束航运格局也不会回到从前了。
其实巴菲特投资中石油也是在周期股，他03年买入，07年卖出，当时07年卖出的时候，卖完之后中石油又涨了一倍，很多人认为巴菲特不懂中石油其实不是的，巴菲特是懂得周期股的，所以，他不赚最后一个最后一个铜板。他那么大资金应该要在大家更看好的时候买出卖出，哪怕牺牲一部分利润。所以我建议，尤其是对融资的朋友来说，周期股可能到一定程度，就要把融资的杠杆给卸掉。
有了万物皆有周期的观点，任何行业都有一个周期，只有周期强弱的不同，我再回头看的话，其实发现保险保险跟地产其实也是周期的地产，
3、地产周期，地产也是有周期的，除了地产的长周期，地产有库存周期，地产分为主动去库存，被动去库存，然后被动补库存，主动补库存周期。从2016年到2017年，就是一个地产从完成主动去库存进入到被动去库存的一个周期，那在周期，地产的股价得到大幅的一个上涨。
2019年上半年的土地拍热潮，就是一个主动补库存的一个高潮，地产公司溢价拍地。2020年，尤其是三道红线以来，是地产股的一个主动去库存的一个周期，要折价卖房，是地产股比较难过的一段日子，内房股进入主动去库存的一个行情。目前一线城市基本上主动去库存也去的差不多了，已经进入到一个被动去库存的一个行情了，然后，随着明年经济过热，预计明年一年二线城市也可能也进入被动去库存的一个行情，从被动去库存到被动补库存，这一段时间地产日子会好过很多。如果早点懂得这些的话，应该，会对地产股的了解更加通透。孙宏斌就是在15年地产主动去库存的时候，主动补库存，然后又在19年行业主动补库存的时候，主动去库存。所以节奏踩得很好。
4、寿险的周期
比如说寿险它也是有周期的，在利率下降的时候就是提高准备金侵蚀利润的一个周期，寿险的周期受10年期国债的750日均线影响比较明显，从2019后半年，保险它就进入了一个降息的周期了，时候保险它的准备金提高了，净利润在下降，寿险进入行业下行周期。
从2019年中期到2020年，利率处于一个下降区间，所以保险股价保险低迷。目前来看利率已经到了底，但是想要提升也不是那么容易，首先，从2020年到啊，从2021年到2024年，都是地方债务和国企债务还债的一个高峰期间。央行应该不会主动地加息，中国加息取决于美联储，美国要加息取决于就业率，在美国就业率没有得到根本好转之前，美国不会贸然加息。另外的美美国国债收益率也是创新低，国债创新高，如果贸然加息会提高中美的利差，导致热钱过快地进入啊，我认为美国不加息，中国可能也不会加息。但是通胀会来临，但是由于猪肉价基数太高，所以在cpi显示不出来通胀，只有扣除猪肉才能显出通胀。
当然了，保险其实任务也是挺复杂的，随着股市的上涨，保险也保险，低价投资的股票也会迎来估值的恢复，这会给保险带来丰厚的一些股权的收益。
4、银行的周期
银行不但是百业之母银行还是周期之母，为什么自从2015年之后银行的业绩就变得不好了，因为自从2013年美元开始，大宗商品价格跳水，也该周期性行业承压。银行的企业客户以重资产行业为主，他们业绩不好，然后就带来了银行坏账风险。我认为随着经济的，复苏和过热，坏账率可能大幅下降。所以预计未来两年银行会迎来了业绩的拐点，也会带来股价的一个上升。
四、投资教训
今年我作为一个研究员，是比较成功的发现了中国海控，中国铝业，紫金矿业，这三个牛股，作为一个基金经理是比较失败的。其实我在去年的时候就发觉了紫金矿业，就看到了美国周期拐点的带来的金价和铜价的这种，是我今年到6月的时候，紫金矿业所占仓位还不到5%。《网页链接》7月份写论周期，论证周期股的重要性，但我实际上，让紫金矿业7月份紫金矿业摊位只有10%，海控股仓位只有6%《网页链接》，8月份写了论周期的反转性，但是紫金矿业跟海控加起来也只有30%，当时对我来说我感觉已经周期股的最高仓位了。
之所以自己海控仓位这么低，是因为我犯了价值投资教条主义错误，是因为我舍不得卖出融创和中国平安，因为在我的字典里融创和平安是非卖品。但是按照巴菲特的卖出三原则，其中有一项就是找到更好的股指标的，其实我当时知道和融创明年最多有三倍的空间，但是海控和自己都有10倍的空间。所以卖出融创跟平安，然后买入海控、紫金是比较合理的，但是我并没有这样做，因为我觉得这是卖出价值股，买入投机股，偏离了价值投资原则，现在也没有后悔药。所以我今年，找到了牛股，却不敢下重仓，所以收益也不怎么样，
根源来自己不够自信。根源来自己不自信自己来雪球的目的，就是觉得学习聪明的人在学习，雪球这里有很多聪明人。我看着很多人做职业股民，或者是参加股东大会，分析上市公司这种财报，我觉得他们很了不起。所以，能跟着他们学习觉得很好，17年为什么敢于重仓融创，我也看到很多大V他们重仓融创，我才跟着中仓融创的，到海控和紫金的时候，我就没有发现什么大V重仓的，所以，所以没有大V看好，所以我也只敢稍稍的买一点，也不敢重仓。
2、为何不自信：
因为这也是个业余投资者，平时其实除了刷雪球，没什么时间去看财报，剩下的时间去，看一些矿产的股，了解一些行业内部消息和指数，可是我其实，能力一般，水平有限。跟我同时毕业的大学同学大多已经是单位中层或者高层领导，而我还在基层。所以我觉得雪球会做财务分析的，那些大V才是比较厉害的。分享文章的时候提到过海控和紫金，除了得到陈海涛支持之外，也没有得到其他大V的支持。说到底我就是“驽马恋栈豆” 我不敢走出自己的舒适区，我不敢冒险。直到一大V开始向我请教矿产股的问题，我才意识到，其实他们也有他们的知识盲点，而我太低估自己了。
3、融创仓位太重了
1月份的时候融创涨了一个令人很满意的一个价位价位，如果当时减持一部分加仓资金的话，会有非常好的收益，其实搞融创包括很多地产股都呈现出一个大小年的一个态势，涨一年然后跌一年，我知道应该会有一个下跌，但是也是我也是很犹豫，也是没有拿出来卖，没有减持，因为持有融创让我觉得很舒服很安心，在我心里融创是非卖品，应该长期持有的好股票，我不敢走出自己的舒适区，所以，这都是我的错。
4、没有早点在A股重仓海控和紫金
因为我买股票喜欢贪便宜，所以都是买的港股的海控和紫金，A股其实还有资金可以买的海控和紫金的，可我觉得比港股贵就没有买，直到看好紫金海控大V多了，我才有信心加仓海控和紫金。
五、结交好友，雪友线下聚会
我是一个社交恐惧的人，我宁可花时间自己看书，也不喜欢跟人多交流。但是我参加了几次是线下聚会，尤其是现换了一些组织，线下聚会之后，发现好的投资机会往往是跟朋友聊出来的，如果没有那一次，都是 两位高手，给我很多扫盲知识。
我是一个社交恐惧的人，我宁可花时间自己看书，也不喜欢跟人多交流。但是我参加了几次是线下聚会，尤其是现换了一些组织，线下聚会之后，发现好的投资机会往往是跟朋友聊出来的，如果没有那一次，都是 @焕然一新999， 给了我投资中远海控的灵感，后来 @焕然一新999 又带我去结识 @良基白马 和 @雪球欧建永 ，欧总在我单位附近，所以每周都同欧总聊一会，自己长进很快。投资海控后又结识了 @红领巾传奇 和 @轮船小水手 两位高手，给我很多扫盲知识。
走在中远海控之后就开始去下载研报去看，最得最多是紫金和海控的研报，我觉得分析师里还是有高人，其中的对景气指标参数，行业指标很有启发性。不过不知道为何行业研究员研报普遍对美元周期了解不多，常常有意无意对美元周期视而不见，按说这应该是个常识了。在我看来20年是11年来的巨变之年，上一次大规模放水已经是2009年了，
六、2021年投资展望
1、美元指数继续降低，有色、煤炭等大宗商品上涨，强周期股迎来大涨。未来9年美元指数最终会跌破前低72以下。
2、受反垄断调查影响，高科技等抱团股受反垄断调查影响，被市场抛弃。
3、港股迎来历史性机会，海外资金持续流入，成交量大增，恒生指数上涨。A股就像03年到05年的港股，而港股就像03年到05年的A股，所以我相信A股的持续上涨必然会带动了港股的一次上涨。港股目前估值非常低的股票，有较大的复苏机会。上一次在美元贬值周期中，港股从02年涨到07年，07年的港股的成交量是02年成交量的的56倍，
4、美元流出华尔街，流入新兴市场，人民币继续承受较大升值压力，可能推动A股大涨，这样上涨可能超过市场预期。有人统计一季度上市公司的业绩可能会同比增长44%以上，经济迎来过热，盼了多年，终于迎来了美联储的大放水和经济过热，我想明后年有机会，A股的指数能够突破5000点。
5、受大宗商品原材料涨价，传统工业迎来复苏，经济上北方迎来强劲复苏。由于传统工业从事人员较多，人民收入获得较大提升。一二线城市房地产完成主动去库存，进入被动去库存阶段。
6、受大宗商品涨价影响，通胀即将到来，通胀来临之际，限于猪肉在cpi的权重，可能通胀难以在统计数据中得到表达体现。
7、由于资金大量流入中国，导致经济活动活跃，久违的古玩，工艺品，奢侈品，也迎来久违的复苏
附录：常用收集海运集装箱指数、矿产信息的信息来源
查阅有色金属价格资讯和库存用：APP“掌上有色”
查阅航运集装箱价格用：“搜航”App
航运集装箱指数用 “上海航运交易所”
查阅矿业自选 “矿业界”“矿业在线”“矿业邦”
查阅航运资讯 “搜航网”“航运评论”
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